Hedge skladi povečujejo stave na oslabitev evra zaradi naraščajočih tveganj v Franciji

Hedge skladi povečujejo nakupe opcij, ki bodo ustvarile dobiček, če bo evro oslabel proti dolarju, medtem ko se v Franciji stopnjujejo politična in javnofinančna tveganja.

Obseg prodajnih opcij na valutni par evro–dolar je bil v sredo pri pogodbah z nominalno vrednostjo najmanj 100 milijonov evrov več kot dvakrat večji od obsega nakupnih opcij, kažejo podatki Depository Trust and Clearing. Prodajne opcije pridobivajo vrednost ob slabitvi evra, nakupne pa ob njegovi krepitvi. Podatki družbe so pokazali, da je bil v torek obseg prodajnih opcij približno 2,5-krat večji od obsega nakupnih.

Valutni par evro–dolar je "v zadnjih nekaj trgovalnih sejah vsekakor postal eden od prednostnih načinov za stave na ponovno krepitev dolarja", je dejal Thomas Bureau, globalni vodja trgovanja z valutnimi opcijami pri banki Société Générale.

V torek ni izstopalo le enosmerno povpraševanje po opcijah na padec evra, temveč tudi širok razpon nakupov po različnih ročnostih, je dejal Bureau. Hedge skladi so se osredotočali predvsem na enomesečne opcije, ki zajemajo prihodnji zasedanji ECB in Feda. Skladi, ki z relativnimi strategijami na področju nihajnosti poskušajo izkoristiti cenovna odstopanja, so bili dejavni pri daljših ročnostih, zlasti pri letnih opcijah.

 

Evro je septembra proti dolarju izgubil 2,5 odstotka, kar je bil najslabši mesec po juliju 2025. Ključni razlog so bila vse večja politična in javnofinančna tveganja v Franciji. Vlagatelji so pred predsedniškimi volitvami 2027 vse bolj zaskrbljeni, saj so opozicijske stranke nakazale, da niso pripravljene sklepati kompromisov s predsednikom Emmanuelom Macronom.

Francoska agencija za upravljanje dolga je napovedala, da bo leta 2027 izdala rekordno količino obveznic za financiranje proračunskega primanjkljaja in refinanciranje zapadlega dolga. Vlada bo v četrtek predstavila proračun za leto 2027.

Gibanje valutnega para evro–dolar so povzročili "bolj jastrebje ovrednotenje prihodnje politike ameriške centralne banke, za katerim je valutni par prej zaostajal, povečevanje" razmikov v donosnosti francoskih obveznic in poslabševanje pogojev menjave, je dejala Meera Chandan, sovodja raziskav svetovne valutne strategije pri banki JPMorgan Chase.

Naraščajoče donosnosti obveznic bodo zavirale gospodarsko rast in upočasnile inflacijo, je ta teden dejala predsednica ECB Christine Lagarde, s čimer je ustvarila dodaten pritisk na evro proti dolarju.

Povpraševanje po opcijah, ki stavijo na padec evra proti dolarju, narašča pri vseh ročnostih – od najkrajših pa vse do poletja 2027. Te ročnosti zajemajo morebitno nestanovitnost, povezano z evropskim volilnim ciklom prihodnje leto, je dejal Julian Weiss, vodja trgovanja z valutnimi opcijami skupine G10 valut pri Bank of America.

"Opazili smo povečano povpraševanje po prodajnih opcijah na evro tako med hedge skladi kot med tradicionalnimi institucionalnimi vlagatelji," je dejal. "Glede na napetosti na obrestnih trgih in evropsko odvisnost od energentov je bila dolga pozicija v dolarju proti evru najpriljubljenejša dolarska stava med valutami skupine G10."