Fed naj bi kljub nasprotovanju Trumpa danes zvišal stroške zadolževanja

Ameriška centralna banka Fed naj bi v sredo prvič po letu 2023 zvišala obrestne mere, saj oblikovalci denarne politike izgubljajo zaupanje, da se bo inflacija umirila brez vsaj manjšega posega centralne banke. To bo verjetno obremenilo odnos med predsednikom Feda Kevinom Warshem in predsednikom Donaldom Trumpom.

Uradniki so ključno obrestno mero od decembra ohranjali nespremenjeno v razponu med 3,5 in 3,75 odstotka, saj je večina oblikovalcev denarne politike menila, da napredek pri zniževanju inflacije zavirajo začasni dejavniki.

Dvomi o tem stališču so se letos znotraj Feda vztrajno krepili, nedavno poročilo o visoki inflaciji pa je očitno prevesilo tehtnico v prid vsaj enega skorajšnjega zvišanja obrestnih mer. Vlagatelji so v torek ocenjevali, da je verjetnost zvišanja za četrt odstotne točke ta teden več kot 90-odstotna, v cene pa so vračunali še eno zvišanje do konca leta.

"Na neki točki morajo zvišati obrestne mere," je dejala Sebnem Kalemli-Ozcan, profesorica ekonomije na Univerzi Brown. "Dlje ko bodo to odlagali, bolj vztrajna bo postajala inflacija in večja težava bo nazadnje."

Fed bo v sredo ob 20. uri po srednjeevropskem času objavil izjavo po zasedanju, skupaj s posodobljenimi gospodarskimi napovedmi in projekcijami obrestnih mer. Warsh bo imel 30 minut pozneje novinarsko konferenco.

Skrbi Bele hiše

Zvišanje obresti lahko sprožilo nove kritike Bele hiše. Trump je še v nedeljo ponovil trditev, da bi morale imeti ZDA najnižje stroške zadolževanja na svetu. Predsednik je napade na Fed precej omilil, odkar je Warsha zamenjal Jeroma Powlla. Namignil je celo, da drugi uradniki Feda, ki jih je obtožil "zelo političnega" ravnanja, pritiskajo na Warsha, naj zviša obrestne mere.

Toda Warsh je v govoru konec avgusta jasno povedal, da se temeljni cenovni pritiski niso občutno zmanjšali in da bo Fed "moral ukrepati", če ne bo dobil novih zagotovil, da se inflacija približuje dvoodstotnemu cilju centralne banke.

Dva tedna pozneje so podatki pokazali, da se je osnovna inflacija, ki ne vključuje cen hrane in energije, avgusta zvišala bolj od pričakovanj. Čeprav je bil velik del rasti posledica rekordnega skoka cen storitev mobilne telefonije, so številni analitiki menili, da Fed poročila ne more prezreti, potem ko že več kot pet let ne dosega svojega dvoodstotnega cilja.

Novinarska konferenca

Warsheve izjave bodo danes pod drobnogledom. Na novinarski konferenci po zasedanju 29. julija ni jasno pojasnil odločitve Feda, da obrestne mere ohrani nespremenjene, niti ni ponudil svojega pogleda na gospodarstvo. To je povzročilo skok donosnosti dolgoročnih obveznic in val kritik vlagateljev ter ekonomistov.

Toda predsednikov govor v Jackson Holu v Wyomingu je očitno pomiril vlagatelje. Sredino zvišanje obrestnih mer bi lahko še dodatno popravilo preostalo škodo.

Novinarji bodo od Warsha verjetno znova zahtevali pojasnilo odločitve odbora in poskušali izvedeti, ali bi lahko eno zvišanje pomenilo začetek cikla zviševanja obresti. Verjetno ne bo dal jasnega signala o prihodnji poti, vendar bi lahko vlagatelje znova razočaral, če ne bo želel predstaviti svojega pogleda na sedanje stanje gospodarstva.

Možni glasovi proti

Znotraj Feda se vse leto krepijo skrbi, da bi lahko vrsta navidezno začasnih dejavnikov, med njimi carine in vojna v Iranu, visoko inflacijo utrdila v pričakovanjih javnosti.

Trije uradniki so na julijskem zasedanju nasprotovali odločitvi večine in se zavzeli za višje obrestne mere. Zvišanje na tokratnem zasedanju bi lahko podprlo tudi več njihovih kolegov, ki so že pred avgustovskim poročilom o inflaciji nakazali, da bi morali za nadaljnje ohranjanje nespremenjene denarne politike videti izboljšanje cenovnih podatkov.

Toda soglasna odločitev ni zagotovljena. Guverner Christopher Waller je glede svoje ocene inflacije pošiljal mešane signale, predsednik newyorške podružnice Feda John Williams pa je v začetku meseca dejal, da še vedno obstajajo dokazi o prihajajočem umirjanju inflacije. Več ekonomistov je napovedalo tudi, da bi lahko podpredsednica za nadzor Michelle Bowman, ki velja za tesno povezano z Belo hišo, nasprotovala zvišanju in podprla ohranitev obrestnih mer.

Oblikovalci denarne politike bodo ta teden predložili tudi posodobljene gospodarske napovedi in projekcije obrestnih mer. Ekonomisti so v nedavni Bloombergovi anketi izrazili pričakovanja, da bodo napovedi brezposelnosti in inflacije večinoma ostale nespremenjene. Projekcije obrestnih mer naj bi pokazale, koliko uradnikov letos pričakuje dodatna zvišanja.

Te projekcije pa verjetno ne bodo vključevale Warsheve ocene, saj ni sodeloval pri pripravi prejšnjih projekcij, ki so jih uradniki predložili junija.