Bo 'papež AI' z dobrim poslovanjem Nvidie danes prepričal trge?

Wall Street nestrpno pričakuje objavo zaslužkov družbe Nvidia danes po zaključku trgovanja v ZDA, ne toliko zaradi tega, kaj bodo številke povedale o velikanu, temveč zaradi tega, kaj pomenijo za vlagatelje v umetno inteligenco in sam trg.

''Nvidia je najboljši barometer za porabo umetne inteligence,'' je dejal Rob Conzo, glavni izvršni direktor Wealth Alliance, ki ima v lasti delnice Nvidie v več portfeljih. ''Pomagalo bo ugotoviti, ali podjetja, ki se ukvarjajo s hiperskaliranjem, še vedno pospešujejo rast z vidika infrastrukture ali pa postajajo bolj disciplinirana.''

Delnice podjetja so letos divje vzpenjale, pozimi so vstopile v korekcijo, nato spomladi vzletele in poleti nihale. Prihajajo iz sedemdnevnega niza izgub, ki je izenačen z najdaljšim od leta 2019, ko so izgubile 7,5 odstotka. To sledi 19-odstotnemu skoku od konca julija do sredine avgusta.

Skupno gledano so delnice Nvidie v letu 2026 zrasle za 14 odstotkov, kar je spodoben rezultat, a še vedno daleč od pretekle uspešnosti. Ob istem času lani je delnica pridobila 34 odstotkov, leta 2024 pa je poskočila za več kot 150 odstotkov. Razlog ni skrivnost, saj so vlagatelji vse bolj previdni glede trajnosti trgovine z umetno inteligenco, saj inflacija ostaja visoka, obrestne mere naraščajo, geopolitična tveganja pa so povsod, pa naj gre za vojaško in gospodarsko vojno ZDA z Iranom ali trgovinsko vojno s Kanado.

Tehnološko usmerjen indeks Nasdaq 100 je julija doživel najslabši mesec v več kot enem letu, saj je padel za 6,6 odstotka, saj so vlagatelji zaradi skrbi glede tega, kako dolgo bo trajala velika poraba, prodali delnice podjetij, izpostavljenih umetni inteligenci. Toda od najnižje vrednosti 29. julija si je indeks povrnil velik del izgubljenega položaja, na čelu s podjetji za pomnilnike in shranjevanje podatkov, kot je Sandisk, in proizvajalci čipov, kot je Marvell Technology.

Papež AI

Wall Street pričakuje, da bo Nvidia v drugem četrtletju, ki se je končalo 31. julija, dosegla odlične rezultate. Analitiki napovedujejo, da so se prihodki skoraj podvojili v primerjavi z lanskim letom, kar bi bil najhitrejši tempo v dveh letih, prav tako pa tudi čisti dobiček, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg.

Vendar pa se trg ne osredotoča na to. Vlagatelji želijo slišati, kaj ima glavni izvršni direktor Jensen Huang povedati o kapitalskih izdatkih svojih največjih strank, prihodnjem povpraševanju in nizu novih finančnih pogodb, katerih del je Nvidia. Zvišanje cen bo prav tako v ospredju, potem ko so nekaterim strankam podjetja povedali, da se bodo stroški strežnikov z njihovimi čipi v nekaterih primerih zvišali za več kot 15 odstotkov zaradi naraščajočih stroškov računalniškega spomina.

V začetku tega meseca je Nvidia sporočila, da sodeluje s podjetji z Wall Streeta, vključno z Goldman Sachsom, BlackRockom in Apollo Global Managementom, da bi zagotovila 500 milijard dolarjev financiranja za infrastrukturo umetne inteligence. Nvidia se je prav tako strinjala, da bo porabila kar 105 milijard dolarjev za podporo podatkovnemu centru v Ohiu, ki ga bo najela družba OpenAI.

''O teh dveh velikih partnerstvih ali sporazumih se bodo morali podrobno pogovoriti in nekako pomiriti strahove trga glede krožnosti financiranja,'' je dejal Shaon Baqui, višji analitik delnic pri Janus Henderson, ki ima znaten delež v Nvidiji.

Vlagatelji se sprašujejo, kolikšen delež prihodkov Nvidie ustvarja lastno financiranje in ali ustvarja ali spodbuja povpraševanje. Huangovi komentarji sami po sebi verjetno ne bodo dovolj za rešitev nekaterih težav, ki jih ima trg trenutno z naložbami v umetno inteligenco, pravi Daniel Pilling, upravitelj portfelja pri Sands Capital Management, ki je lastnik delnic.

''To bo zanje resnično pomembno četrtletje, ne zaradi tega, kar počnejo v bilanci stanja, ampak zaradi tega, kar počnejo zunaj tega,'' je dejal Brian Mulberry, glavni tržni strateg pri Zacks Investment Management, ki ima v lasti delnice Nvidie. ''Zaradi tega je Jensen Huang nekakšen papež umetne inteligence. Lahko blagoslovi vse te posle.''

Kljub tržni kapitalizaciji, ki znaša več kot 5 bilijonov dolarjev, kar je največja tržna kapitalizacija na svetu, se vrednost delnic Nvidie letos vztrajno zmanjšuje. S približno 19-kratnikom pričakovanega dobička v naslednjih 12 mesecih je delnica blizu najnižje vrednosti od konca leta 2018, preden je umetna inteligenca eksplodirala in ko je bila tržna vrednost proizvajalca čipov manjša od 100 milijard dolarjev.

 

 

''Nvidia ni več najbolj vznemirljiv del trga ali celo v trgovini z umetno inteligenco,'' je dejal Randy Hare, direktor raziskav delnic pri Huntington National Bank, ki je lastnica delnic. ''Trenutno je napetost v pomnilniškem prostoru, optiki in energiji. Zagon se preusmerja iz komponent v druge dele infrastrukture, od tam pa bi se lahko spet preusmeril na hiperskalerje.''

Kar zadeva trgovanje z delnicami družbe po objavi rezultatov, se te v zadnjih nekaj četrtletjih niso dobro odrezale, saj so delnice padle dan po petih od zadnjih šestih poročil, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg. Trg opcij se giblje za približno 5 odstotkov v obe smeri.

Seveda bi lahko delnice dobile spodbudo zaradi močnega poročila in napovedi, ki pomirjajo živce vlagateljev in bi lahko ponovno oživile širšo trgovino z umetno inteligenco. Wall Street bo pozorno spremljal posodobitve o prodaji čipov Vera Rubin in Blackwell družbe Nvidia ter napovedi bruto marž.

''Njihova delnica je po mojem mnenju na nekakšni prelomnici,'' je dejala Melissa Otto, vodja raziskav na področju tehnologije, medijev in telekomunikacij pri Visible Alpha. ''Upajmo, da bomo deležni veliko večje prepoznavnosti in komentarjev o Rubinu in uspešnosti Blackwella.''