Dolar zaključuje najslabši mesec po juniju 2025

Ameriški dolar je na poti do največjega mesečnega padca vrednosti po juniju lani, saj je obet mirovnih pogovorov za končanje vojne z Iranom spodbudil trgovce, da zapirajo stave na valuto, ki pregovorno velja za varno zatočišče.

Indeks Bloomberg Dollar Spot je aprila upadel za 1,8 odstotka, pri čemer je večino padca sprožila prekinitev ognja med ZDA in Iranom, dosežena v začetku meseca. Gibanja so se v zadnjem času nekoliko umirila po odboju, ki so ga povzročili nov skok cen nafte in špekulacije, da bi lahko ameriška centralna banka Federal Reserve prihodnje leto zvišala obrestne mere.

"V prihodnje bo dolar verjetno nekoliko oslabel, a ostal znotraj razpona, pri čemer bodo padce omejevali relativno močnejša rast v ZDA in vztrajna globalna negotovost," je dejal Nathan Thooft, višji upravljavec portfeljev pri Manulife Investment Management.

Premirje je krhko, a drži

Prekinitev ognja med ZDA in Iranom večinoma drži od začetka meseca, kljub občasnim zaostritvam napetosti. Predsednik ZDA Donald Trump je ta teden dejal, da ne bo odpravil pomorske blokade iranskih pristanišč, dokler ne bo dosežen dogovor glede jedrskega programa države. Axios je poročal tudi, da bo Trump v četrtek seznanjen z vojaškimi možnostmi glede Irana.

Dolar je v četrtek padel za 0,7 odstotka, medtem ko se je cena nafte brent spustila z najvišjih ravni v zadnjih štirih letih.

Aprilski upad vrednosti je preobrat glede na rekordno rast dolarja v marcu. Ko je vojna pretresla energetske trge, je dolar zaradi statusa varnega zatočišča in položaja ZDA kot največje svetovne proizvajalke nafte pridobival.

Na gibanje dolarja vplivajo tudi obrestne mere. Ameriška valuta je v sredo zrasla, potem ko je Fed v razdeljeni odločitvi obrestne mere pustil nespremenjene in nakazal, da bi negotov gospodarski vpliv vojne lahko preprečil njihovo znižanje v prihodnje. Trgovci so povečali stave na zvišanje obrestnih mer prihodnje leto.

Druge večje centralne banke so medtem bolj jasno izrazile pripravljenost na hitrejše zviševanje obrestnih mer za zajezitev inflacije, kar bi okrepilo njihove valute v primerjavi z dolarjem. Avstralski dolar in norveška krona sta se ta mesec okrepila za 4,1 oziroma 4,3 odstotka, saj trgovci pričakujejo morebitne dvige obrestnih mer s strani avstralske centralne banke in Norges Bank.

 

"Energetski šok bi lahko pospešil dvige obrestnih mer pri številnih centralnih bankah skupine G10," meni makro strateg pri Deutsche Bank Tim Baker. "Toda Fed je v tem pogledu manj naklonjen, zato je ameriški dolar izgubil status valute z visokim donosom."

Baker priporoča prodajo dolarja proti valutam, ki imajo koristi od višjih cen surovin, med drugim proti avstralskemu dolarju, norveški kroni, brazilskemu realu in mehiškemu pesu.

Tudi špekulativni vlagatelji so do 21. aprila že drugi teden zapored zmanjšali stave na rast dolarja, medtem ko so povečali stave na rast funta in avstralskega dolarja. Japonski jen je v primerjavi z drugimi valutami skupine G10 zaostajal. Aprila se je okrepil za več kot en odstotek, predvsem zaradi nenadnega skoka v četrtek, ki je sprožil špekulacije o posredovanju oblasti.

"Dolar se lahko okrepi, če bodo trgi pričakovali, da bodo ameriške obrestne mere dlje časa ostale višje, medtem ko se bodo izrazito ‘jastrebovska’ pričakovanja v drugih državah G10 zmanjšala," je dejal strateg pri Vanda Research Viraj Patel. "V odsotnosti jasnih sprožilcev pa lahko dolar še naprej ostane v razponu."

Tudi druge valute, vključno z evrom – ki ga je rast cen nafte močno prizadela zaradi odvisnosti regije od dobav z Bližnjega vzhoda – so aprila okrevale. Oblikovalci denarne politike pri Evropski centralni banki so prav tako postali bolj naklonjeni zaostrovanju politike kot njihovi kolegi pri Fedu, kar bi moralo podpreti evro proti dolarju. Evro je ta mesec proti dolarju pridobil 1,5 odstotka.