Na kengurujskem trgu vlagatelji lovijo dividendne aristokrate

Trenutno nihajnega trga brez jasnega usmerjanja ni mogoče opisati z izrazi, kot sta bikovski in medvedji trg, ampak namesto tega vse več analitikov uporablja izraz kengurujski trg.

V takšnem okolju pozornost prehaja z rastočih delnic, katerih vrednotenja temeljijo na pričakovanjih prihodnjih zaslužkov, k delnicam s trdnimi temelji, še zlasti tistim, ki redno izplačujejo dividende. Podjetja, ki desetletja izplačujejo in povišujejo dividende svojim delničarjem, pridobijo status dividendnih aristokratov, takšna podjetja pa niso samo vir donosa, ampak tudi znamenje odpornosti in varnosti.

Čeprav je ameriški trg zgodovinsko sinonim za rast, je v trenutnem makroekonomskem okolju predvidljivost te rasti vse manjša. Ob tem ZDA nikoli niso slovele po visokih dividendnih donosih. Evropski dividendni aristokrati z druge strani Atlantika pa se trenutno kažejo kot občutno bolj privlačni, tako zaradi ugodnejših vrednotenj in tržnega položaja, kar smo že obravnavali, kot tudi zaradi potenciala za reden dotok prihodkov iz dividend.

Za vlagatelje, ki stremijo k stabilnosti v turbulentnih časih, evropski dividendni aristokrati nakazujejo privlačno ravnovesje med donosom in zanesljivostjo. Med temi družbami smo izbrali eno, ki je pritegnila našo pozornost.

British American Tobacco

British American Tobacco (BAT), eden od globalnih voditeljev v tobačni industriji, deluje kot varnostna naložba za vlagatelje v kriznih časih. Zaradi stabilnih denarnih tokov, velikega dividendnega donosa in odpornosti poslovnega modela proti tržnim pretresom postaja zaželena pozicija v portfelju.

Podjetje že desetletja uspešno posluje v visoko reguliranem okolju, kar mu zagotavlja prednost zdaj, ko se stopnjujejo geopolitične napetosti in pogovori o novih carinah. Odpornost podjetja se kaže tudi na trgu, kjer je delnica BAT ohranila stabilnost od februarja, ko so carinsko vprašanje začeli jemati bolj resno.

Pri BAT pritegne pozornost predvsem dejstvo, da podjetje v zadnjih 25 letih ni zmanjševalo zneska izplačane dividende, temveč ga je ves čas povečevalo. Ob tem impresivnem vzorcu izplačil BAT trenutno ponuja dividendni donos okoli 8,5 odstotka, kar ga uvršča precej nad globalne indekse dividendnih aristokratov.

Prav zaradi kombinacije dolgoročne stabilnosti in visokega dividendnega donosa je posebno zanimiv za vlagatelje, ki iščejo zanesljiv vir prihodkov v nestabilnih časih. Vendar, ali je ta donos dolgoročno vzdržen? 

 

Ali lahko British American Tobacco dolgoročno vzdržuje ta dividendni donos?

Noben proizvajalec cigaret ni imun za tveganja, ki jih prinaša zmanjšanje porabe tobačnih izdelkov. British American Tobacco se tega zaveda in aktivno širi svoj portfelj izven klasičnih cigaret, z vlaganjem v tako imenovane nove kategorije. Ta segment vključuje e-cigarete, ogrevane tobačne izdelke in nikotinske vrečke ter trenutno zajema okoli 20 odstotkov prihodkov podjetja. BAT je v letu 2024 izplačal dividendo, ki je znašala približno dve tretjini denarnega toka, skladno z razmerjem izplačila glede na prilagojeni zaslužek (66 odstotkov).

Gre za vzdržno višino izplačil, ki še ne kaže na tveganje za vlagatelje, usmerjene v dividende. Vendar ko se bo krčenje obsega prodaje cigaret nadaljevalo, ključna dilema ostaja: do kdaj bo povišanje cen cigaret lahko kompenziralo zmanjšanje porabe?

Vodstvo zato intenzivno razvija nove kategorije s ciljem, da bi te pomenile več kot 50 odstotkov skupnih prihodkov do leta 2030. Vlagateljem za zdaj ni treba skrbeti glede dividende. BAT ima še vedno prostor in čas za tranzicijo. Medtem pa ob stabilnih denarnih tokovih in skoraj zagotovljenem povpraševanju po osnovnih tobačnih izdelkih podjetje ponuja učinkovito zaščito pred tržnimi pretresi. Kljub temu to ni delnica, ki bi jo lahko kupili in pozabili, temveč zahteva aktivno spremljanje regulatornih in potrošniških trendov industrije.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar