Rast delnice Petrola prehiteva konkurenco. Kaj so tveganja za poslovanje Petrola?

Skupina Petrol nadaljuje poslovanje v okolju, ki ga zaznamujejo delno omiljeni regulativni pogoji v segmentu naftnih derivatov, pa tudi pomembna nihanja tržnih cen energentov, zlasti zemeljskega plina. Podjetje bi moralo izkoristiti ugodnejše okolje v ključnih segmentih za izboljšanje operativne dobičkonosnosti, predvsem s stabilizacijo marž pri prodaji goriva.

Medtem ko so delnice evropskih podjetij v naftno-plinskem sektorju, združenih v indeks STOXX Europe 600 Oil & Gas, beležile pocenitve zaradi nižjih rafinerijskih marž, so delnice Petrola rasle stabilno. Ta rast je prispeval tudi k rasti indeksa SBITOP, v katerem ima Petrol 21-odstotno utež.

V Sloveniji, kjer Petrol ustvari največji del prihodkov, so marže pri prodaji goriva še vedno regulirane, vendar so bile v prvem četrtletju 2025 za približno 40 odstotkov višje kot v enakem obdobju lani. Primerjalni podatki kažejo, da so se povprečne maloprodajne cene bencina v Sloveniji zvišale za približno šest odstotkov v primerjavi s prvim četrtletjem 2024, medtem ko so se cene dizla zvišale za sedem odstotkov. Na Hrvaškem so se cene bencina zvišale za okoli štiri odstotke, medtem ko se je dizel pocenil. Glede na rast marž in stabilizacijo cen pričakujemo, da bo segment goriv in derivatov, ki predstavlja več kot 50 odstotkov prihodkov, dosegel izboljšanje EBITDA marže v primerjavi s prejšnjim letom.

Segment zemeljskega plina in električne energije je medtem prešel v tržni režim, potem ko je bila leta 2024 odpravljena prejšnja cenovna regulacija. Pričakujemo boljše rezultate v tem segmentu, predvsem zaradi možnosti prenosa višjih vhodnih cen na končnega potrošnika. Vendar pa pričakujemo, da bo padec industrijske proizvodnje delno obremenil rezultate tako v segmentu zemeljskega plina in električne energije kot tudi v segmentu goriv in derivatov.

Segment blaga in storitev, ki je v letu 2024 prispeval nekaj manj kot desetino odstotkov prihodkov, a okoli 25 odstotkov k EBITDA rezultatu, bo v letu 2025 še naprej kazal stabilne rezultate. Nizek regulativni pritisk omogoča večjo fleksibilnost pri cenovni politiki in razvoju ponudbe, morebitna širitev maloprodajne mreže, ki je bila v obdobju 2023–2024 stabilna, pa lahko dodatno prispeva k rasti.

 

 

Hkrati bodo stroški dela in stroški storitev, kot dve največji kategoriji operativnih odhodkov, verjetno še naprej predstavljali okoli 65 odstotkov skupnih operativnih stroškov. Stroški zaposlenih so se v letu 2024 zvišali za 12 odstotkov, delno zaradi višjih stroškov na zaposlenega, delno pa kot posledica prehoda dela maloprodajne mreže iz modela podjetje je lastnik – upravlja diler (CODO) na model podjetje je lastnik – upravlja podjetje (COCO). Ta sprememba je zmanjšala stroške zunanjih upravljavcev bencinskih servisov, hkrati pa so bile operativne funkcije prevzete interno, kar je zaradi večjega števila zaposlenih povečalo stroške dela.

Poslovanje Petrola ogroža upočasnjevanje gospodarske aktivnosti v Sloveniji, kar predstavlja tveganje, da načrtovane absolutne vrednosti prihodkov ne bodo v celoti dosežene, zlasti v primeru večjega padca gospodarske aktivnosti na domačem trgu in omejene rasti porabe goriva na Hrvaškem.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar