Analiza BBA: Izziv pred Telekomom Slovenije

Prihodki iz poslovanja so malce pod načrti za prvo polovico leta, a možnosti za doseganje in preseganje načrtov so odprte. Analitik Bloomberg Adria napoveduje, da se bodo prihodki od prodaje povečevali z enociferno stopnjo, ki jo bodo poganjali večje število uporabnikov vseh storitve, svoj delež pa bodo prispevale še druge storitve, s katerimi se ukvarjajo.

"Dobri rezultati iz prvega kvartala so se nadaljevali, prva polovica leta tako kaže, da so na dobri poti pri uresničevanju ciljev." Tako po primerjavi rezultatov poslovanja Telekoma Slovenije (TS) za prvo polovico letošnjega leta z istim obdobjem prejšnjega komentira finančni analitik Bloomberg Adria Nemanja Đurđević. 

Prihodki in EBITDA Telekoma Slovenije (TS) so 3,7 oziroma 3,6 odstotka višji, dobička iz poslovanja je sedem odstotkov več, dosegli pa so maržo v višini 11,2 odstotka, kar je 0,3 odstotne točke več kot je EBIT marža znašala konec prejšnjega četrtletja.

Število uporabnikov mobilne telefonije (maloprodaja) se je povečalo za štiri odstotke, največ je k temu prispevala rast uporabnikov kosovske družbe IPKO. Đurđević je pojasnil, da je konec prvega četrtletja 49 odstotkov mobilnih uporabnikov v Telekomovi skupini prispeval prav Ipko.

Vse bolj pomembne so druge storitve

S povečanjem števila uporabnikov je prišla tudi rast glavnih kategorij prihodkov: obseg mobilnih storitev je 2,5 odstotka višji, fiksnih storitev pa za pet. Povečuje se pokritost s širokopasovnim dostopom, kar je po besedah analitika Bloomberg Adria trend, h kateremu stremijo regionalni Telekomi, saj je to glavni vir prihodkov fiksnih storitev. Za primerjavo: na istem področju se je obseg Hrvaškega Telekoma (HT) povečal za 5,4-odstotka, tudi na račun števila povečanja uporabnikov.

 

 

Analitik Bloomberg Adria izpostavlja, da v se bolj pomembne postajajo dodatne, lastne razvite storitve. Pri TS omenja finančne storitve, eHealth in zavarovanja. Te sicer trenutno ne predstavljajo velikega deleža v prihodkih, poudari pa sogovornik, da skoraj 14-odstotna rast kaže, da storitve, ki ne pripadajo tradicionalnim telekomunikacijskim storitvam, pridobivajo na pomenu v iskanju novih virov prihodkov.

Iskanje novih virov prihodkov za telekomunikacijske družbe ni nič novega. Tudi HT je denimo po besedah Đurđevića generiral 7,7 odstotka več prihodkov iz naslova Informacijsko-komunikacijske tehnologije (IKT).

Optimizacija stroškov

Skupni stroški v TS so se povečali za 3,3 odstotka, med vrednostno najvišjimi kategorijami pa so največjo rast, 15,1-odstotno, zabeležili stroški dela. Đurđević opozarja, da je to v največji meri posledica internega urejanja enkratnega izplačila zaposlenim s konca leta.

Ko stroške primerja s prihodki, so se deleži ohranili na približno enakih ravneh kot lani, kar pomeni nespremenjeno EBITDA maržo, ki znaša 35 odstotkov.

Kaj se dogaja s telekomi v regiji

Primerjava slovenskega in hrvaškega Telekoma kaže, da imata obe družbi EBITDA maržo na podobnih ravneh. Za HT je konec prvega polletja znašala 36,1 odstotka, slovenskega Telekoma pa 35 odstotkov. Izstopa makedonski Telekom, ki je z 42 odstotki nad obema regionalnima konkurentoma, a je, pojasnjuje Đurđević, še vedno v začetni fazi razvoja optičnega omrežja, pomanjkanje konkurence pa mu omogoča ustvarjati večji povprečni prihodek na zaposlenega (ARPU).

So načrti uresničljivi?

Telekom za prihodnja štiri leta napoveduje učinkovitejšo uporabo infrastrukture, nadzor stroškov skozi digitalizacijo operacij, ki jih bo pospremila rast prihodkov skozi tradicionalne telekomunikacijske storitve, pa tudi prihodki iz novih storitev, ki jih razvijajo: "Zato se optimistično zastavljeni finančni načrti za leto 2024 po drugem četrtletju zdijo uresničljivi."

Po mnenju analitika Telekom postavlja osnovo, da bi netradicionalni produkti prinašali bolj značajne prihodke v prihodnosti, pokritost z omrežjem 5G pa mu daje možnost delovanja na področju IKT-rešitev, kibernetski varnostni in drugih storitvah. 

Pogled do konca leta

"Okrevanje infrastrukture je v fokusu za celo leto kot posledica naravnih nesreč, še posebej v drugi polovici leta, s čimer se nadaljuje že lani začet investicijski cikel," pravi Đurđević. Pojasni, da je TS v tem pogledu šele na tretjini načrtovanih investicij.  

Pričakuje, da se bodo prihodki od prodaje povečevali z enociferno stopnjo, ki jo bodo poganjali večje število uporabnikov vseh storitve, svoj delež pa bodo prispevale še druge storitve.

Prihodki iz poslovanja so res malce pod načrti za prvo polovico leta, ugotavlja, zato bo Telekomu Slovenije izziv v drugi polovici leta z močnimi promocijami ustvariti dovolj velike prihodke za uresničitev ciljev. "Smo optimistični zaradi tradicionalne večje praznične potrošnje. Kar se profitabilnosti tiče, bo Telekom delal na optimizaciji stroškov, zato je realno pričakovati, da se bo uresničila napovedana EBITDA, po optimističnem scenariju pa bo tudi presegel raven načrtovanega neto dobička," ocenjuje Đurđević.