Evropa ima nizke zaloge plina. To lahko zaostri svetovni boj za dobavo in podraži ogrevanje

Evropa se bliža koncu poletja z nizkimi zalogami zemeljskega plina, kar bi lahko zaostrilo svetovni boj za dobavo. Regija potrebuje še več kot 100 teravatnih ur plina, ki je po trenutnih cenah vreden več kot sedem milijard evrov, da bi dosegla že najnižji cilj 75-odstotne zapolnjenosti skladišč, kažejo Bloombergovi izračuni. Za dosego te ravni bi bilo potrebno polnjenje s hitrostjo, kakršne tako pozno v sezoni ni bilo vse od energetske krize leta 2022. Po ocenah Goldman Sachs, Rystad Energy in Morningstar bi lahko zimske cene zaradi tega presegle 100 evrov za megavatno uro.

Države Evropske unije so se po zadnji plinski krizi odločile, da bodo vsako leto ustvarjale obsežne zaloge za zaščito pred prihodnjimi pretresi, saj so se začele oddaljevati od ruskega plina iz plinovodov. Toda vojna z Iranom je zvišala kratkoročne cene plina in zmanjšala gospodarsko upravičenost skladiščenja, zato nekatere države, zlasti Nemčija, težko dosegajo celo nedavno znižane cilje glede zalog. Vlade in energetska podjetja so z nakupi odlašali v upanju, da si bodo dobave LNG opomogle, cene pa pravočasno upadle in omogočile polnjenje skladišč pred zimo.

To se ni zgodilo. Dobava iz Perzijskega zaliva je skoraj povsem zastala, vojna pa ne kaže znakov konca. Skozi Hormuško ožino pluje precej manj tankerjev za LNG kot naftnih tankerjev. Cene so več kot dvakrat višje kot pred letom dni, ob nadaljevanju motenj čez zimo pa bi morala Evropa za zagotovitev redkih pošiljk plačati še več.

Eden od možnih scenarijev je, da bo Evropa z višjimi ponudbami s trga znova izrinila revnejše države, kot sta Pakistan in Bangladeš, kar bi lahko povzročilo ponovitev izpadov električne energije in motenj v tovarnah iz časa krize leta 2022. Takrat so visoke evropske cene pošiljke LNG preusmerile s cenovno občutljivejših trgov, zato so morali nekateri kupci omejiti uvoz in uvesti racionalizacijo energije.

Le redki pričakujejo, da se bo Evropa soočila z dejanskim fizičnim pomanjkanjem, saj si lahko privošči višje cene plina. To postaja vse pomembnejša varovalka ob zmanjševanju zmogljivosti premogovnih in jedrskih elektrarn.

Vendar Evropa ne bi bila imuna proti gospodarskim posledicam višjih cen energije. Vlagatelji v obveznice so že opozorili, da bo rast cen plina ponovno spodbudila inflacijo in centralne banke prisilila k agresivnejšemu zviševanju obrestnih mer, kot trenutno pričakujejo trgi.

Daniel Karl, vodilni ekonomist pri Oxford Economics, je dejal, da modeli nakazujejo rast inflacije nad šest odstotkov, kar je približno dvakrat toliko kot trenutno. To bi pomenilo "boleče zimske mesece za potrošnike in industrijo, pri čemer se bodo javnofinančni odzivi med državami članicami EU razlikovali zaradi njihovih različnih fiskalnih zmogljivosti".

Veliko bo odvisno od vremena. El Niño bi lahko Evropi prinesel mil in nevihten začetek zime, poznejši hladni valovi pa bi lahko hitro povečali povpraševanje po ogrevanju. Agresivni kitajski nakupi, izpadi pri Norveški, največji dobaviteljici plina po plinovodih, ali pozni orkan v ZDA bi lahko razmere na trgu še dodatno zaostrili.

"Evropska referenčna cena plina bi lahko brez težav morala močno narasti, da bi se svetovni tokovi znova uravnotežili in bi bilo azijsko povpraševanje agresivno izrinjeno s trga," je dejal James O’Brien, vodja trgovanja z LNG pri družbi D.Trading, enoti ukrajinskega zasebnega energetskega podjetja DTEK.

 

Tekmovanje za dobavo v prihajajoči zimi se je že zaostrilo. Indija je pohitela z nadomeščanjem izgubljenih katarskih dobav, njen uvoz pa se je avgusta povzpel na najvišjo raven v skoraj šestih letih. Dobavo iščeta tudi Tajvan in Tajska, Južna Koreja pa si zagotavlja pošiljke za zimo.

Tudi če bi se Hormuška ožina kmalu ponovno odprla, bi trg LNG ostal napet, je dejal David Lewis, višji analitik za plin in LNG pri družbi Wood Mackenzie. Katar, ki je običajno drugi največji svetovni izvoznik LNG, bi za popolno obnovitev proizvodnje potreboval približno 12 tednov, pri čemer nista vključeni dve proizvodni enoti, poškodovani v iranskih napadih.

"Nadaljnja rast cen pred zimo je precej verjetna," je dejal Udayan Bhattacharya, glavni trgovec pri družbi Global Risk Management. "Če bo ožina dlje časa zaprta, Katar pred zimo verjetno ne bo mogel ponuditi večjega olajšanja, morda niti med samo zimo."

Različna pripravljenost držav

Pripravljenost na te izzive se razlikuje tudi znotraj Evrope. Italija je po uvedbi državnih spodbud za skladiščenje svoja skladišča napolnila na približno 83 odstotkov, medtem ko so nemška, največja na celini, zapolnjena le malo več kot do polovice.

Nemčija bi lahko bila zaradi nizkih zalog pozimi prisiljena povečati uvoz, kar bi zaostrilo konkurenco znotraj Evrope. Neobičajno nizke so tudi zaloge na Nizozemskem in v Belgiji, ključnih trgovskih vozliščih, ki oskrbujeta sosednje trge.

Dodaten izziv bi se lahko pojavil januarja, ko bo prepoved uvoza ruskega LNG v EU odpravila količine, ki ustrezajo približno petim odstotkom potreb Unije po plinu. Nekateri trgovci pričakujejo možnost odloga, vendar je Bruselj to že večkrat izključil.

Obstaja nekaj znakov, da višje cene Evropi že pomagajo privabljati dodatne dobave. Kitajski uvoz LNG je avgusta medletno močno upadel, nekatera podjetja pa želijo zimske pošiljke prodati naprej ali Evropi ponuditi ameriški LNG, je povedala analitičarka Citigroup Maggie Xueting Lin.

Če bo Evropa ocenila, da potrebuje več plina, pa se bodo morale cene terminskih pogodb verjetno še zvišati. "Na trgu bi morala biti prisotna nujnost glede polnjenja evropskih skladišč," je dejal Martijn Rats, globalni strateg za surovine in vodja raziskav evropskega energetskega sektorja pri Morgan Stanleyju. "Toda te nujnosti je težko zaznati. Regija ne privablja dovolj LNG in pri trenutnih cenah ni verjetno, da ga bo."