Kaj poganja rast indeksa S&P 500

Tehnološki velikani, ki so aprila indeks S&P 500 skoraj pognali v medvedje območje, zdaj pomagajo pri okrevanju.

Podjetje Nvidia je prejšnji teden objavilo rezultate, ki so bili boljši od pričakovanih za četrtletje, saj je kljub ameriškim omejitvam prodaje čipov na Kitajskem predstavilo močno napoved prihodkov. Ker se delnici Nvidie in Microsofta znova približujeta rekordnim vrednostim, vlagatelji stavijo, da bo ta skupina podjetij potegnila navzgor celoten trg.

"Zelo sem optimističen glede tehnologije po tej sezoni objav poslovnih rezultatov," je dejal Brett Ewing, glavni tržni strateg pri First Franklin Financial Services. "V tem rezervoarju je še kar nekaj goriva."

Indeks S&P 500 je trenutno štiri odstotke pod februarskim rekordom, k okrevanju pa prispevajo tudi zmanjšane napetosti med ZDA in njenimi trgovinskimi partnericami ter rezultati velikih tehnoloških podjetij, ki kažejo, da povpraševanje po storitvah, kot so računalništvo v oblaku, programska oprema, elektronske naprave in digitalno oglaševanje, ostaja močno, kljub grožnjam z višjimi carinami.

Delnica podjetja Tesla je od najnižje točke 8. aprila pridobila 56 odstotkov, medtem ko sta se delnici Nvidie in Microsofta podražili za 40 oziroma 30 odstotkov.

Zaradi tega se indeks Bloomberg, ki spremlja veličastnih sedem – Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple, Alphabet, Amazon.com in Meta Platforms – v zadnjih osmih tednih raste hitreje kot indeks S&P 500. To je ključen premik, saj omenjena skupina tehnoloških gigantov predstavlja kar tretjino indeksa. Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg, je ta skupina prispevala skoraj polovico 19-odstotnega okrevanja S&P 500 od aprilskega dna.

Kljub močni rasti veličastnih sedem še vedno zaostaja za indeksom S&P 500, če pogledamo letošnje leto – to je redek pojav v zadnjem desetletju. Delnici podjetij Apple in Amazon – zaradi uvoženih izdelkov sta bolj izpostavljeni tveganju carin – zavirata skupino in zaostajata za širšim trgom.

"Nakup tehnoloških delnic ob padcih bo rdeča nit skozi vse leto," je dejal Ewing. "Na voljo je še veliko prostega kapitala, ki ga bo treba nekam usmeriti."

Tveganja za okrevanje

Carine in druge politike Donalda Trumpa ostajajo pomembna ovira za trge. V petek je bil indeks S&P 500 ob več kot odstotek vrednosti, potem ko je Trump obtožil Kitajsko kršenja dogovora z ZDA o carinah in so se pojavila poročila, da ZDA načrtujejo širše omejitve za kitajski tehnološki sektor. Do konca dneva je indeks S&P sicer 500 uspel povrniti večino izgub.

Druga ovira so visoka vrednotenja velikih tehnoloških podjetij. Indeks veličastnih sedem, ki ga sestavlja Bloomberg, je ocenjen na 30-kratnik pričakovanih dobičkov, kažejo podatki Bloomberga. Za primerjavo: indeks S&P 500 trguje pri 21-kratniku pričakovanih dobičkov v naslednjih 12 mesecih, kar je več kot minimum z aprila (18-kratnik) in precej nad povprečjem zadnjega desetletja, ki znaša 18,6.

Barry Knapp, vodilni partner pri podjetju Ironsides Macroeconomics, pravi, da je previden glede visokih vrednotenj velikih tehnoloških podjetij, četudi skupina z vidika temeljnih kazalnikov deluje privlačno. Sektor ima v svojem portfelju nekoliko podpovprečno zastopanost, saj je bolj izpostavljen industriji, materialom, energetiki in finančnemu sektorju, ob pričakovanju okrevanja kapitalskih izdatkov v drugi polovici leta.

"Biti preveč izpostavljen tehnološkemu sektorju v tem trenutku že meji na nepremišljenost, saj bi s tem imel prevelik delež portfelja vezan na eno samo panogo, kar te naredi ranljivega," je prepričan Knapp.

Tržni katalizator

Keith Lerner iz Truist Advisory Services vidi velika tehnološka podjetja kot gonilo širšega trga v drugi polovici leta 2025, ob nadaljnji rasti izdatkov za računalništvo, povezano z umetno inteligenco.

Meta Platforms je zvišala napoved kapitalskih izdatkov za letošnje leto, Microsoft pa je sporočil, da bo povečal vlaganja v svojem prihodnjem poslovnem letu – s tem sta ublažila skrbi, da bi podjetja po dveh letih velikih izdatkov lahko začela varčevati.

"Naše stališče je, da dobički morda res ne bodo več toliko rasli, a imajo manjšo verjetnost padca, kot smo predvidevali pred začetkom sezone objav poslovnih rezultatov," je komentiral Lerner, ki je soupravitelj naložb in glavni tržni strateg pri Truistu.

Po podatkih Bloomberg Intelligence so ocene dobičkov veličastnih sedem za leto 2025 v zadnjih dveh mesecih ostale stabilne. Skupina naj bi dosegla 15-odstotno rast dobička, kar je približno v skladu s pričakovanji analitikov pred začetkom sezone poročil sredi aprila – in približno dvakrat več od rasti, pričakovane za indeks S&P 500.

"Vlagatelji se bodo začeli vračati k tem podjetjem z dolgoročnim strukturnim potencialom rasti," pravi Lerner. Tehnološki sektor bi "lahko bil tisti katalizator, ki bo v drugi polovici leta znova pospešil rast trga".

 

Prevedel in prilagodil Aleksandar Lukić – Bloomberg Adria.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar