Zahtevani donosi ameriških 30-letnih obveznic na najvišji ravni po letu 2007

Donosnost 30-letnih ameriških državnih obveznic je dosegla najvišjo raven v skoraj dveh desetletjih, kar odraža zaskrbljenost vlagateljev zaradi naraščajočega javnega dolga, poplave izdaj dolgoročnih obveznic in inflacije, ki je že pet let nad ciljno ravnjo ameriške centralne banke Federal Reserve.

Donosnost tako imenovane dolgoročne obveznice se je v ponedeljek zvišala za tri bazične točke na 5,29 odstotka, kar je najvišja raven po letu 2007. S tem se je približala 5,44-odstotnemu vrhu iz istega leta, doseženemu v prvih dneh svetovne finančne krize.

Donosnost 30-letnih ameriških obveznic dosegla nove najvišje vrednosti v tem ciklu

Stroški zadolževanja so se v zadnjih letih močno povečali

Vir: Bloomberg

Rast donosnosti, ki zvišuje stroške zadolževanja ameriške vlade, je del širšega trenda na svetovnih obvezniških trgih. Vlagatelji zahtevajo višje donose, da bi se zaščitili pred tveganjem naraščajočega javnega dolga in vztrajno visoke inflacije, zaradi katere bodo kratkoročne obrestne mere verjetno ostale povišane.

V ZDA rast donosnosti dodatno poganja tudi nenadno povečanje zadolževanja podjetij za financiranje razmaha umetne inteligence ter upad povpraševanja tradicionalnih kupcev po dolgoročnih obveznicah.

"Zagovarjali smo stališče, da razprodaje na dolgem koncu krivulje ne gre podcenjevati, in pri tem vztrajamo," je dejal Anshul Pradhan, vodja strategije za ameriške obrestne mere pri družbi Barclays Plc. "Bolj optimistično stališče bi zahtevalo kombinacijo nepričakovano ugodnejših fiskalnih gibanj, počasnejšega izdajanja dolga, povezanega z umetno inteligenco, spremembe strategije izdajanja ameriškega finančnega ministrstva ter daljšega obdobja šibkejših gospodarskih podatkov."

V ponedeljek se je nadaljevala razprodajo iz prejšnjega tedna, zaradi katere je ameriško finančno ministrstvo prodalo 25 milijard dolarjev novih 30-letnih obveznic z donosnostjo 5,216 odstotka – najvišjo ravnjo pri takšni dražbi po letu 2001. Dan prej je dražba 10-letnih obveznic finančnega ministrstva pokazala najvišje stroške financiranja po letu 2007.

Rast donosnosti dolgoročnih obveznic se nadaljuje kljub nedavnim gospodarskim podatkom, ki zmanjšujejo pritisk na predstavnike Federal Reserve (FED), da bi v prihodnjih mesecih zvišali kratkoročne obrestne mere.

Merilo temeljne inflacije, objavljeno prejšnji teden, je pokazalo umirjanje inflacijskih pritiskov. Julijsko poročilo o zaposlenosti je razkrilo, da so ameriški delodajalci julija nepričakovano zmanjšali število delovnih mest, maloprodaja v ZDA pa je upadla najbolj v več kot letu dni. Kljub temu inflacija ostaja precej nad 2-odstotnim letnim ciljem Federal Reserve. Indeks cen življenjskih potrebščin se je prejšnji mesec v primerjavi z letom prej zvišal za 3,4 odstotka.

Umirjanje ameriških gospodarskih podatkov je povzročilo razhajanje med različnimi ročnostmi državnih obveznic in posledično strmejšo krivuljo donosnosti. Donosnost 30-letnih obveznic se je ta mesec doslej zvišala za več kot 13 bazičnih točk, medtem ko so se 2-letne donosnosti znižale za 12 bazičnih točk.