Grenlandska borza: kako je ena Trumpova izjava zanetila trge

Ko Donald Trump reče, da morajo ZDA "imeti" Grenlandijo, to zveni kot še ena provokativna politična izjava. Vendar finančni trgi takšne besede hitro vštejejo kot signal za potencialni razvoj otoka in s tem tudi njegovega gospodarstva. Odprejo se vprašanja, kaj se bo v prihodnosti zgodilo z Grenlandijo, če jo ZDA prevzamejo in začnejo vanj vlagati. Prav iz tega je izšla borzna evforija, ki trenutno prevladuje na trgu.

Grenlandija je majhno gospodarstvo, vredno približno 3,3 milijarde dolarjev, vendar ima tisto, kar velike sile danes najbolj potrebujejo – strateško lokacijo in bogastvo naravnih virov. Ko vlagatelji slišijo, da bi ZDA lahko prevzele nadzor ali vsaj močno povečale svojo prisotnost, si takoj predstavljajo in domnevajo naslednji korak: prihod ameriškega kapitala, infrastrukture, rudnikov, pristanišč ter vojaške in logistične mreže. In kjer koli se pojavi velik kapital, se lokalno gospodarstvo pospeši. Prav s tega vlagateljskega vidika so bile prve na udaru banke.

Logika za takšno reakcijo je očitna – če v majhno gospodarstvo steče več denarja, so banke tiste, ki prve občutijo učinek: več posojil, depozitov in transakcij. Zato so delnice Grønlandsbanken na začetku leta poskočile tudi do 42 odstotkov, s čimer so se uvrstile med najuspešnejše v indeksu OMX Copenhagen Mid Cap. Trg ni gledal trenutnega dobička bank, temveč je težišče pozornosti preusmeril v ocenjevanje, kako bi njihovi rezultati lahko izgledali v scenariju močnega investicijskega vala.

Ista razlaga stoji za rastjo delnic Føroya Banki, ki posluje na tem trgu. Celo ameriško podjetje Critical Metals, ki raziskuje redke kovine na južnem delu otoka, je doživelo močno rast, saj bi ameriška politična podpora lahko pospešila izkoriščanje virov, ki so ključni za tehnologijo in energetski prehod.

Vrednotenja pa v celoti ne potrjujejo tega narativa. Z Grønlandsbanken se trguje po količniku P/B (cena glede na knjigovodsko vrednost) okoli 1,23, kar je pod povprečjem evropskega bančnega sektorja, približno 1,38. Føroya Banki, ki je prav tako izpostavljena temu trgu, se trguje po P/B, ki je praktično poravnan s sektorjem, kar kaže na zaznavanje poslovnega profila in kakovosti, bližje evropskemu povprečju.

Bloomberg

 

Vendar način, kako so cene rasle, kaže, da ne gre za klasično, dolgoročno investicijsko analizo. Skoki so bili hitri, nenadni in močno povezani z novicami. To je tipičen vzorec vedenja malih vlagateljev, ki imajo v zadnjih letih vse večji vpliv na trge. "Ta rast je predvsem rezultat aktivnosti malih vlagateljev," je dejal Mike O’Rourke iz Jones Trading.

Platforme in forumi, kot je WallStreetBets, so omogočili, da se veliko število posameznih vlagateljev hitro osredotoči na isto temo. Grenlandija je za takšno dinamiko popolna: zgodba je preprosta, politično dramatična in ponuja majhno število delnic, ki zagotavljajo "neposredno izpostavljenost". Kot pravi Per Hansen iz Nordnet Bank, "vlagatelji kupujejo delnice Grønlandsbanken izključno na podlagi toka novic", kar v praksi pomeni, da vlagatelji ne vedo, kaj se lahko zgodi, vendar kupujejo, ker obstaja možnost, da se zgodi nekaj velikega.

Kljub temu se za to borzno zgodbo skriva resna geopolitična napetost. Trump in njegovi sodelavci niso izključili niti možnosti, da bi Grenlandija prešla pod ameriški nadzor proti volji Danske, kar je povzročilo ostre odzive Köbenhavna in EU, ki opozarjata, da bi takšen napad dejansko pomenil konec zahodnega zavezništva, vzpostavljenega po drugi svetovni vojni. Vendar trgi ta politična tveganja, vsaj za zdaj, postavljajo na drugi tir.

Dodaten zagon špekulacijam je dala tudi nedavna akcija ameriških sil v Venezueli, v kateri je bil pridržan Nicolás Maduro. Za del vlagateljev je bil to znak, da Washington ni pripravljen le na izjave, temveč tudi na konkretne poteze, kar je dodatno podprlo izrazito rast trga.

Bistvo te zgodbe je, da Grenlandija danes ni borzna tema zaradi tega, kar je, temveč zaradi tega, kar lahko postane. Trgi poskušajo vnaprej všteti scenarij, v katerem geopolitika spremeni tok denarja. Ali se bo ta scenarij kdaj uresničil, ostaja odprto vprašanje. A v času, ko naložbe vse pogosteje vodi naracija in ne potrpežljivost, je včasih že sama možnost dovolj, da premakne cene.