Indeks S&P 500 na rekordu, a ni vse tako rožnato, kot se zdi

Indeks S&P 500 je na rekordni vrednosti, a z objavo poslovnih rezultatov v prihajajočih nekaj tednih, se bo temelj tega borznega vzpona kmalu znašel na resni preizkušnji.

Po podatkih, ki jih je zbral Bloomberg Intelligence Wall Street za drugo četrtletje pričakuje 2,8-odstotno rast dobičkov na letni ravni, kar predstavlja najmanjšo rast v dveh letih.

Dodatno zaskrbljujoče je, da naj bi, glede na ocene, ki jih je pripravil Yardeni Research, le šest od 11 sektorjev v indeksu S&P 500 beležilo rast dobičkov, kar je najmanj po prvem četrtletju 2023.

Skromne napovedi še poudarjajo številna opozorila o vprašljivi vzdržnosti rasti delniških trgov. Nekateri strategi opozarjajo, da so vrednotenja prenapihnjena in da bi za utemeljitev trenutnih ravni indeks S&P 500 potreboval bodisi razcvet dobičkov bodisi drastične reze obrestne mere Feda. Analitiki medtem menijo, da bi se indeks lahko v prihodnjih mesecih znižal, če se rasti ne bo pridružilo več sektorjev.

"Vsekakor obstaja tveganje za nadaljevanje borznega vzpona," je povedala Sarah Hunt, glavna tržna strateginja in partnerka pri Alpine Woods Capital Investors. "Dobički so ključni dejavnik rasti na trgu, in eno ključnih vprašanj je trenutno, ali bo slabšanje v določenih sektorjih večje kot pospešek v drugih."

Potencialni vpliv globalnih carin je eden glavnih razlogov za pesimizem glede prihodnje sezone objav dobičkov, ki se začne sredi julija.

Podjetja že začenjajo z opozorili: FedEx je ta teden napovedal, da bo njegov dobiček v tem četrtletju slabši od pričakovanj in da ne bo podal napovedi za preostanek leta, pri čemer je kot razlog navedel "negotovo globalno povpraševanje". Podobno skrb je izrazil General Mills, ki je napovedal nižji prilagojeni dobiček, saj potrošniki, usmerjeni v iskanje vrednosti, čutijo pritiske zaradi carin, svetovnih konfliktov in spreminjajoče se regulative.

Energetski sektor zaostaja

Analitiki menijo, da bo energetski sektor zabeležil največji padec dobička v drugem četrtletju, kar 25,5 odstotka na letni ravni, kažejo podatki raziskave Yardeni Research. Prvič v desetih četrtletjih naj sektor diskrecijskih potrošniških dobrin, ki vključuje podjetja, katerih izdelke ali storitve kupci uporabljajo z razpoložljivim dohodkom, ne bi beležil rasti dobička, kažejo podatki.

"Potrošnik se na splošno ohlaja, saj se trg dela mehča, negotovost glede carin narašča, zadnji val maščevalnega trošenja po covidu pa pojenja," je zapisal Ross Mayfield, investicijski strateg pri podjetju Baird.

Nekateri, denimo Ed Yardeni, predsednik Yardeni Research, menijo, da so analitiki pri napovedih za prihajajočo sezono objav preveč konservativni.

"Dejansko v zadnjih tednih niso več zniževali ocen in ne bi me presenetilo, če jih bodo začeli zviševati," pravi Yardeni. "Za leto 2026 so že bolj optimistični."

Sam Stovall, glavni investicijski strateg pri CFRA, dodaja, da so podjetja do zdaj dobro obvladovala pričakovanja, kar pomeni, da bi trg lahko že vračunal določeno slabost v dobičkih.

Hkrati pa dobri četrtletni rezultati morda ne bodo zadostovali za umiritev skrbi glede negotovosti, povezane s carinami. Kljub boljšim od pričakovanih rezultatov v prvem četrtletju so številna podjetja v ZDA, pa tudi v Evropi in na Kitajskem, umaknila celoletne napovedi ali predstavila pesimistične obete, pri čemer so kot razloge navajala naraščajoče stroške, šibko potrošniško razpoloženje in pomanjkanje poslovne samozavesti zaradi trgovinskih napetosti.

Junijska raziskava Business Roundtable, v kateri je sodelovalo 169 izvršnih direktorjev, je pokazala na padec pričakovanj in načrtov za naslednjih šest mesecev, ker negotovost glede carin ni še razčiščena. Vlagatelji bodo morda pomirjeni šele, ko bodo podjetja podala podrobnosti o tem, kako so se spopadala s trgovinskimi motnjami v aprilu in maju.

"Podjetjem še vedno ni jasno, kakšen bo vpliv carin, vse več podjetij pa je znižalo napovedi za leto 2025, saj je za podjetja težko v celoti oceniti stroškovni vpliv, ki bi lahko negativno vplival na njihove marže," je povedala Wendy Soong, analitičarka za delniško strategijo pri Bloomberg Intelligence.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar