Indija – vroča destinacija za vlagatelje: Kako investirati?

Čeprav se je eksponentna rast indijskega gospodarstva začela šele v zadnjih nekaj letih, ko so se indijski državni organi odločili za odprtje lokalnih kapitalskih trgov za mednarodne vlagatelje, pa je indijski borzni trg danes eden najdražjih na svetu. Kako privlačna in dostopna za slovenske vlagatelje je dežela hindujcev?

Indijski indeks Nifty je najdražji v Aziji s približno 22-kratnikom enoletnega prihodnjega dobička in za 35 odstotkov presega svoje zgodovinsko povprečje, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg. Ne glede na to pa so indijske delnice na poti k devetemu zaporednemu letu rasti, saj je indeks od začetka leta pridobil 16 odstotkov. 

Letna rast bi bila še večja, če ne bi v zadnjih dneh prišlo do odliva kapitala s pet tisoč milijard dolarjev vrednega indijskega trga zaradi zaskrbljenosti vlagateljev glede upočasnjevanja gospodarstva. Hkrati je namreč na finančnih trgih odmevala 'kitajska finančna bazuka', ki je globalne upravitelje premoženja prepričala, da dobičke, ustvarjene z indijskimi delnicami, prenesejo na kitajski trg, poroča Bloomberg.

"Čeprav ima Indija še veliko težav, na primer slabo infrastrukturo, neizobraženo delovno silo in obsežno birokracijo, pa je po drugi strani zelo naklonjena tujim naložbam," je za Bloomberg Adria ocenil Rok Brezigar, višji upravitelj premoženja pri NLB Skladih. 

Mihael Šmirmaul/osebni arhiv

 

Indija glede na trenutno stanje gospodarstva in infrastrukture po njegovih besedah za več desetletij zaostaja za Kitajsko, kar pomeni, da ima večji potencial rasti na kratek do srednji rok. "A so v povprečju indijske delnice dražje od kitajskih. Na primer kazalnik P/E, ki kaže razmerje med ceno delnice in dobičkom, za indijski indeks znaša skoraj 29 in je več kot dvakrat višji od kitajskega," pojasnjuje Brezigar.

To pomeni, da so pričakovanja vlagateljev za rast tečajev indijskih delnic zelo velika. Kot pravi Brezigar, se lahko hitro zgodi tudi popravek, če indijska podjetja ne bodo izpolnila visokih pričakovanj.

Tudi Matjaž Dlesk, višji upravljavec investicijskih skladov pri Triglav Skladi, ocenjuje, da Indija še ni imela prave industrializacije, kakršno je imela Kitajska. "Zaradi mladega in relativno slabo izobraženega prebivalstva ima potencial, da se proizvodnja iz Kitajske preseli tja. In verjetno imajo vlagatelji to pred očmi, ko vlagajo v indijske delnice," meni Dlesk. 

Mihael Šmirmaul/osebni arhiv

 

Kako do indijskih delnic?

Slovenski borzni navdušenci, ki jih zanimajo azijske naložbe, lahko svoje prihranke plemenitijo v skladih, ki kotirajo na borzi (ETF). Na spletni strani justETF smo našli 10 skladov z naložbeno politiko investiranja v izključno Indijo. 

Lahko pa investiramo v te trge usmerjene vzajemne sklade domačih družb za upravljanje premoženja (DZU). NLB Skladi, Triglav Skladi in Generali Investments ponujajo namreč sklade, ki vlagajo na azijske trge (in ne izključno indijski trg). 

Slovenski upravljavci vzajemnih skladov indijskim delnicam sicer namenjajo različno utež znotraj podskladov, je razvidno iz naložbene strukture. Samo v Indijo sicer ne vlaga nobeden od teh, podsklad Generali Indija-Kitajska pa je edini, ki investira zgolj v delnice dveh azijskih velesil. Kljub temu je večina naložb v tem skladu (55 odstotkov) še vedno na kitajskem trgu.

"Indija se razvija v globalno velesilo in zgolj vprašanje časa je, kdaj se bo ob bok postavila svoji vzhodni sosedi, Kitajski," meni član uprave Generali Investments Sašo Šmigić, ki je tudi vodja upraviteljske ekipe za sklad Generali Indija-Kitajska.

Kot pravi, je ena redkih velikih gospodarstev sveta z ugodno demografsko strukturo. "Obilica mlade, dela željne in tudi izobražene populacije, skupaj z urbanizacijo in digitalno revolucijo, so razlogi, da bi se lahko v naslednjem desetletju v Indiji ponovila podobna izjemna gospodarska ekspanzija, kot smo ji bili priča na Kitajskem med letoma 2007 in 2012," verjame Šmigić. 

Generali Investments: 'Ugriznili smo v kislo jabolko indijske birokracije'

Gibanje delniških tečajev v zadnjih letih je po besedah Šmigića znamenje, da v indijsko zgodbo o uspehu verjame tudi vedno več tako domačega kot tudi tujega kapitala. 

Ravno pri Generali Investments so pionirji glede načina investiranja v indijske delnice. "Po dolgotrajnem postopku smo zelo blizu tega, da bomo lahko za določene podsklade krovnega sklada neposredno investirali v indijske delnice," pojasnjuje Šmigić.

Do nedavnega so lahko indijski delniški trg dovolj dobro pokrivali prek (zelo omejenega) razpoložljivega nabora globalnih potrdil o lastništvu (Global Depositary Receipt – GDR), kar danes, z razcvetom indijske borze, meni Šmigić, žal ni več mogoče. "Dobički lokalnih podjetij rastejo in z njimi rastejo tudi delniški tečaji. Strukture notranjega trga poleg tega ni več možno ustrezno replicirati s pomočjo ADR in GDR," ocenjuje upravitelj. 

Tako so se odločili, da ugriznejo v kislo jabolko, ki se mu reče indijska birokracija, in podskadom omogočijo investiranje v lokalni indijski trg, pravi Šmigić. GDR je prenosljiv vrednosti papir, ki ga izda banka in služi kot nadomestni finančni instrument za delnice podjetje, s katerimi se trguje na matični borzi. Vlagatelji trgujejo z GDR na več trgih, saj se štejejo za prenosljive certifikate.

Omenjen instrument poznamo tudi od slovenskih blue chipov. Če pogledamo primer NLB: Osnovni kapital družbe NLB je razdeljen na 20 milijonov delnic, ki kotirajo na ljubljanski borzi, globalna potrdila o lastništvu (GDR) pa lahko kupimo na londonski borzi. Pet potrdil o lastništvu predstavlja eno delnico, lastniki pa lahko potrdila kadar koli zamenjajo za delnice. V primeru NLB potrdilo izda ameriška banka Bank of New York Mellon, ki ni dejanski lastnik teh delnic. GDR služi kot nadomestni finančni instrument za delnice NLB, s katerimi se trguje na Ljubljanski borzi.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar