Zakonodajne lekcije iz Avstrije: Ali Slovenija potrebuje svojo različico FlexCo?

V začetku leta 2024 je Avstrija v zakonodajo uvedla novo pravnoorganizacijsko obliko kapitalske družbe – Flexible Kapitalgesellschaft ali krajše FlexCo. Zasnovana je kot odgovor na potrebe inovativnih podjetij in vlagateljev tveganega kapitala. Namen? Spodbuditi poslovno okolje, ki omogoča hitrejšo rast in več prilagodljivosti – predvsem za zagonska podjetja.

FlexCo se umešča med klasično družbo z omejeno odgovornostjo (GmbH) in delniško družbo (AG). Zasnovan je kot hibrid, ki ponuja kombinacijo manjših kapitalskih zahtev, več svobode pri pogodbenem urejanju razmerij in instrumente, ki zaposlenim omogočajo udeležbo pri dobičku – brez vpliva na glasovalne pravice. 

Glavne značilnosti nove avstrijske pravnoorganizacijske oblike FlexCo - Najnižji osnovni kapital znaša 10.000 evrov (od tega 5.000 ob ustanovitvi – enako kot za GmbH od 1. 1. 2024). - Pogodbeno svobodnejša ureditev: omogoča oblikovanje različnih vrst in svobodnejše določanje korporacijskih pravic in upravičenj družbenikov. - Možnost izdaje vrednostnih deležev (Unternehmenswertanteile), ki zaposlenim prinašajo dobiček brez glasovalnih pravic. - Poenostavljen prenos deležev (ni več zahteve po notarskem zapisu). - Pridobivanje lastnih deležev (največ do ene tretjine osnovnega kapitala).

 

Vse našteto olajšuje financiranje prek tveganega kapitala in spodbuja vključevanje ključnih kadrov v lastništvo – ne da bi vključitev vplivala na obseg glasovalnih pravic ustanoviteljev.

Zakaj večina podjetnikov ostaja pri GmbH?

Čeprav FlexCo na prvi pogled deluje privlačna in bolj sodobna družba, ki obeta večjo prilagodljivost, se v praksi številni podjetniki in svetovalci še vedno raje odločajo za klasično obliko GmbH. Razlogov za to je več, a vsi vodijo k enemu skupnemu imenovalcu: pravna predvidljivost in poslovna varnost.

Prvič, GmbH ima globalno prepoznavnost in široko sprejemljivost. Gre za preverjeno pravno obliko, ki jo razumejo vsi deležniki – od bank in vlagateljev do odvetnikov in tujih poslovnih partnerjev. GmbH je skozi desetletja postal standard, ki vzbuja zaupanje. FlexCo teh referenc še nima. Nova oblika mora svojo kredibilnost na trgu šele pridobiti, kar pomeni, da kljub prednostim, ki jih ponuja, ni samoumevna izbira, sploh v bolj konservativnih poslovnih okoljih.

Drugič, nova pravna oblika še vedno močno sloni na zakonodaji, ki ureja GmbH. Uporaba pravil GmbH po subsidiarnem načelu ustvarja pravno nejasnost: ali gre res za novo obliko ali le za mehkejšo različico že znanega modela?

Tretjič, pravna varnost. Pri GmbH so vsi postopki standardizirani, tveganja znana in dokumentacija ustaljena. Pri FlexCo pa je v praksi še veliko neznank, ki povečujejo nepredvidljivost poslovanja, zato podjetniki pogosto tehtajo, ali je dodatna fleksibilnost res vredna morebitne pravne negotovosti.

FlexCo se zdaj uveljavlja predvsem kot alternativa za specifične primere, denimo mlada podjetja, ki že v začetni fazi načrtujejo vključitev več investitorjev z različno stopnjo sodelovanja ali želijo nagrajevati ključne zaposlene z udeležbo pri dobičku. Za večino drugih podjetij pa za zdaj GmbH ostaja prva izbira.

"Po več kot letu dni od začetka uporabe FlexCo opažamo, da je trg novo obliko kapitalske družbe sprejel previdno. Čeprav oblika prinaša več prožnosti, se večina podjetnikov – zlasti tistih z mednarodnimi načrti – še vedno odloča za GmbH. Razlogov je več, v ospredju pa sta predvsem predvidljivost in prepoznavnost vsem dobro znanega GmbH, ki ga FlexCo-ju še ni uspelo nadomestiti," pravi Oliver-Christoph Günther, partner v odvetniški pisarni LeitnerLaw. 

Kaj se iz tega lahko nauči Slovenija?

Tudi Slovenija se z napovedano novelo zakona o gospodarskih družbah (ZGD-1N) spogleduje z modernizacijo prava družb, pri čemer so med možnostmi:

- modernizacija obstoječe družbe z omejeno odgovornostjo (d. o. o.) s poenostavitvijo ustanovitve, bolj prilagojenim financiranjem in preprostejšim prenosom poslovnih deležev,

- uvedba nove oblike kapitalske družbe po vzoru avstrijskega FlexCo.

Avstrijski zgled kaže, da samo uvedba nove pravne oblike ne zadostuje. Trg jo mora prepoznati kot zanesljivo, uporabno in dolgoročno varno alternativo. Brez tega tvega, da ostane le teoretična možnost na papirju.

Prava oblika, napačen čas?

Avstrijski FlexCo je korak v smeri liberalizacije prava družb, saj podjetnikom ponudi večjo svobodo, manjše ovire za vstop in sodobne mehanizme za nagrajevanje zaposlenih in privabljanju tveganega kapitala. Kljub prednostim pa ni izrinil uveljavljenega GmbH – zlasti pri podjetjih, ki poslujejo čezmejno ali sodelujejo s konservativnejšimi vlagatelji.  

Na mestu je vprašanje, ali Slovenija potrebuje novo pravno obliko ali bi bilo bolj smiselno postopno izboljšati d. o. o. s poudarkom na praktičnih olajšavah pri prenosih deležev, odpravi omejitev pri številu družbenikov in ohranjanju glasovalnih pravic ustanoviteljev.

*Mnenje avtorja ni mnenje uredništva Bloomberg Adria. Avtorica je odvetnica in vodja prakse za M&A ter zasebne stranke v Odvetniški pisarni Blaž Pate & Partnerji.