Trump ali Harris: Kakšna bo valutna politika?

Ameriški volivci bodo danes izbirali novega predsednika. Njihov vpliv sega daleč zunaj političnega prizorišča, geografskih meja, seže v gospodarsko sfero in vpliva na valutne trge. Pričakovanje in izidi volitev lahko povzročijo nihanja vrednosti valut, ki vodijo razpoloženje vlagateljev, pričakovanja politike in odzivi trga. V članku analiziramo, kakšen vpliv bi imela Kamala Harris in Donald Trump na valutni trg.

Če želimo pogledati možen vpliv izida ameriških volitev na valutne trge, je treba pogledati gibanje dolarja. Ta (za zdaj) ostaja svetovna valuta številka ena. Čeprav je bilo v zadnjih letih veliko govora o dedolarizaciji in vzponu juana ali neke nove valute držav Brics. Da bi ugotovili potencialen vpliv izvolitve obeh kandidatov, smo pogledali gibanje vrednosti valut v obdobju predvolilne kampanje. Kakšen vpliv sta in bosta na valutni trg imela predsedniška kandidata? Lahko znova pričakujemo pariteto z evrom?

Republikanski kandidat Donald Trump je v predvolilnih javnih nastopih večkrat omenjal svoje poglede na valutni trg in predvsem vlogo dolarja. Kamala Harris glede valutne politike ni povedala ničesar konkretnega. Trump je v nedavnem intervjuju za Bloomberg povedal, da ameriški dolar ne sme izgubiti statusa svetovne rezervne valute. Državam, ki bi za rezervno valuto izbrale katero drugo, bi zagrozil z uvedbo 100-odstotnih carin, je povedal. Trump je v svojih nastopih včasih tudi kontradiktoren. Čeprav se zavzema za dolar kot najpomembnejšo svetovno rezervno valuto, nasprotuje krepkemu dolarju.

Dolar je bil v času predsedovanja Joeja Bidna nadpovprečno močen. Leta 2022 je za nekaj časa presegel vrednost evra. Svetovna valuta je bila v zadnjih letih na najvišji ravni po prvem mandatu George W. Busha. Aprila se je dolar v primerjavi z japonskim jenom povzpel na najvišjo raven v 34 letih. ''Katastrofa za naše proizvajalce,'' je na družbenem omrežju zapisal Trump. Za močen dolar je obtožil Bidna in njegovo trgovinsko politiko s Kitajsko in Japonsko, je poročal Forbes.

Kako se je dolar gibal v predvolilnem obdobju

Dolar je bil v primerjavi z vrednostjo evra v začetnem delu predvolilne kampanje stabilen. Po volilnem soočenju, na katerem se je takratni kandidat Joe Biden precej zapletal pri odgovarjanju na vprašanja, je dolar začel izgubljati vrednost. Največji padec dolarja proti evru pa je sledil avgusta. Konec julija je Biden iz predsedniške tekme izstopil. Avgusta je dolar v primerjavi z evrom izgubil skoraj tri odstotke vrednosti in zdrsnil pod raven 0,9 evra za dolar. Do izstopa Bidna je Trump veljal za favorita, kar se je odražalo tudi na valutnem trgu.

Prihod Kamale Harris potisnil dolar navzdol

Kandidatka demokratske stranke si je hitro zagotovila podporo demokratskih delegatov in s tem tudi nominacijo. Delniški in valutni trg pa sta s tem postala nepredvidljiva, je poročal Economic Times. Demokratska kandidatka Kamala Harris v nasprotju s Trumpom v javnih nastopih ni govorila o dolarju ali valutni politiki. Podatki iz predvolilne kampanje kažejo, da je dolar ob povečanju verjetnosti izvolitve Harris, izgubljal vrednost.

Ko so javnomnenjske raziskave kazale na večjo verjetnost izvolitve Harris, se je vrednost dolarja v primerjavi z drugimi valutami znižala. Analitiki so šibkejši dolar pripisali prodaji delnic, ki bi zrasle v primeru zmage Trumpa. Vlagatelji so prodajali tako imenovane Trump Trades, naložbe, ki naj bi se povrnile, če bi bil ponovno izvoljen. Vlagatelji so zaradi javnomnenjskih raziskav začeli omenjene naložbe prodajati, ker so ocenili, da Trump ne bo zmagal, je za Fortune povedal analitik Thierry Wizman iz investicijske banke Macquarie Group.  

Vlagatelji so v primeru izvolitve Trumpa pričakovali višjo inflacijo, ki bi jo spodbudili njegovi ukrepi in politike. To bi v ZDA pomenilo višje obrestne mere ter močnejši dolar. Precej vlagateljev je po oceni Wizmana pričakovalo močnejši dolar. ''Julij je bil Trumpov mesec, avgust pa Harrisov,'' je za Fortune povedal Frank Kelly, višji politični strateg pri investicijski družbi DWS.

Po isti teoriji bi lahko rekli, da je bil september ponovno Harrisov mesec, oktober pa Trumpov. Indeks dolarja, ki meri njegovo vrednost v primerjavi s košarico 10 najpomembnejših svetovnih valut, kaže, da je septembra zdrsnil na najnižjo raven po lanskem decembru. Oktobra pa se je znova vidno okrepil, za več kot 3,5 odstotka. Dolar so višje pognali spodbudni podatki iz ameriškega gospodarstva, je poročal The Business Times.

Trump draži dolar, želel pa bi si cenejšega

V primeru zmage Trumpa je več nejasnosti. Vlagatelji so Trumpa povezovali z močnejšim dolarjem. Trump je poleti v intervjuju za Bloomberg povedal, da imajo v ZDA veliko težavo z valuto. Da je vrednost dolarja previsoka, saj zavira izvozno dejavnost ZDA. ''Predlaga ukrepe, ki bi kratkoročno vplivali na krepitev ameriškega dolarja. Uvedba novih carin, zmanjšanje priseljevanja in nižanje davkov namreč delujejo inflatorno, zaradi česar bi bil Fed prisiljen bodisi dvigovati obrestno mero bodisi jo zniževati počasneje od drugih držav,'' meni Rok Brezigar, upravljavec premoženja pri NLB Skladih.

Ocenjuje, da bi to povečevalo razliko med obrestnimi merami ZDA in drugimi državami, zaradi česar bi se kapital stekal v ZDA in posledično dvigal vrednost dolarja. ''Po drugi strani pa bi bil srednjeročni učinek teh ukrepov lahko ravno obraten. Ovire v mednarodni trgovini in pomanjkanje delovne sile zmanjšujejo gospodarsko aktivnost, kar bi ob potencialno večjem deficitu pritiskalo na devalvacijo dolarja.''

V času predsedovanja je Trump večkrat tožil nad drugimi državami, ki so svoje valute podcenjevale. Večkrat je zato od Feda zahteval rahljanje monetarne politike. Najpogosteje je kritiziral Kitajsko. Finančno ministrstvo je leta 2019 Kitajsko označilo za valutnega manipulatorja, je poroča Politico. To se je zgodilo prvič po začetku devetdesetih let, ko si je ta naziv prav tako prislužila Kitajska. Leta 2017 je Japonsko obtožil devalvacije jena. Trumpove politike je mogoče povezovati z višjimi obrestnimi merami kot pri Harrisovi, je ocenil Wizman. To pomeni močnejši dolar.

Manj govora, bolj jasna politika

''V primeru zmage Kamale Harris lahko pričakujemo nadaljevanje trenutne politike, kar pomeni, da si kratkoročno ne obetamo večjih sprememb pri tečaju dolarja, ki je bil v zadnjih dveh letih relativno stabilen,'' še ocenjuje Brezigar.

Tečaj evro-dolar se je v tem obdobju večinoma gibal med 1,05 in 1,1. ''Kamala Harris obljublja večja vlaganja v zeleni prehod in več regulative, kar zavira konkurenčnost ameriškega gospodarstva in srednjeročno pritiska na znižanje vrednosti dolarja. Po drugi strani pa pričakujemo, da bo bolj podpirala prosto zunanjo trgovino, kar bo dobro vplivalo na ameriške izvoznike,'' še piše. Meni, da bo precej odvisno od uspešnosti izvajanja politik in odziva globalnih trgov.

Grožnja trgovinske vojne draži dolar in ceni evro

Oktobra je po nižanju obrestnih mer v evrskem območju in večanju verjetnosti trgovinske vojne z izvolitvijo Trumpa evro izgubljal vrednost. V primeru zmage Trumpa bi lahko dolar znova dosegel pariteto z evrom, ocenjujejo v švicarski investicijski banki Pichet Wealth Management in v Deutsche Bank. Pariteta dolarja z evrom je po oceni JP Morgan in ING Group mogoča že pred koncem leta, je pisal Bloomberg. Slabo razpoloženje je vidno na trgu opcij, kjer trgovci povečujejo stave zoper evro.  

Glede na občutljivost Evrope na premike v zunanji politiki in možnost carin pod Trumpom vlagatelji prednost dajejo dolarju, je povedal Aroop Chatterjee, strateg pri Wells Fargo. Dodaja, da so običajno kitajski juan, mehiški peso in japonski jen veljali za prve žrtve nove trgovinskih omejitev ZDA. Evro je tokrat ranljiv zaradi šibkega evropskega gospodarstva. Ameriške carine bi lahko ogrozile svetovno trgovino ravno v času, ko se rast upočasnjuje in centralne banke znižujejo obrestne mere. Trump je nedavno povedal, da mu je beseda carine najljubša. Carine bi lahko ključno vplivale na dogajanje na valutnih trgih.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar