Delnice so pridobile, medtem ko so obveznice in dolar zdrsnili, saj so trgi zavrnitev carinskega programa Donalda Trumpa ocenili kot potencialen pritisk na javne finance, ki pa verjetno ne bo spremenil smeri gospodarstva.
Po kratkem padcu se je indeks S&P 500 odbil. Predsednik, ki so ga sodniki Vrhovnega sodišča okarali v njegovem poskusu uvedbe daljnosežnih carin, je dejal, da bo na trgovinske partnerje uvedel 10-odstotno globalno dajatev, in zatrdil, da različne kategorije njegovega obstoječega programa ostajajo v veljavi. Kljub temu so negotovosti glede morebitnega proračunskega izpada udarile dolar in ameriške državne obveznice.
"Vrhovno sodišče ni razveljavilo carin, razveljavilo je zgolj določeno uporabo carin po IEEPA," je Trump v petek povedal novinarjem in se skliceval na izredna pooblastila, ki jih je najvišje sodišče označilo za nezakonita. "Zdaj bom šel v drugo smer, verjetno v smer, v katero bi moral iti že prvič."
Na vprašanje, ali bo šel po odobritev v Kongres, je Trump dejal: "Ne rabim," ker so pooblastila, ki jih želi uporabiti, že odobrena. Pred odločitvijo je opozarjal, da bi omejitev njegove carinske moči pomenila odpoved bilijonom dolarjev, ki bi lahko pomagali odplačati ogromen ameriški javni dolg.
Na tisoče podjetij in uvoznikov se pripravlja na začetek bitke, ki bi se lahko zavlekla, da bi si povrnili kar do 170 milijard dolarjev carin, ki so jih ameriški vladi že plačali.
Minister za finance Scott Bessent je dejal, da bodo prihodki, zbrani s carinami, leta 2026 "praktično nespremenjeni". Dodal je, da bo Trumpova administracija ukrepe nadomestila z drugimi mehanizmi, vključno s pooblastili, ki jih je Kongres podelil in so znana kot pooblastila po 122., 232. in 301. členu.
"Ne spreminjamo naše napovedi ameriškega gospodarstva, saj pričakujemo, da bodo carine obstale prek drugih poti," so dejali strategi TD Securities.
S&P 500 je v petek pridobil 0,7 odstotka in dosegel najboljši teden po 9. januarju. ETF, ki sledi nastajajočim trgom, je dosegel rekordne vrednosti. Donos 10-letnih ameriških državnih obveznic se je povečal za dve bazični točki na 4,08 odstotka. Dolar je zdrsnil za 0,2 odstotka.
"Na tej točki bi morali politike šoka razumeti kot sestavni del investicijskega okolja – vendar so se v zadnjih letih pogosto izkazali za tako kratkotrajne, da jih morda niti ni treba upoštevati pri dolgoročnem odločanju, temveč jih je bolje taktično izkoristiti," je dejal Tom Garretson iz RBC Wealth Management.
Vlagatelji po besedah Michaela O’Rourka iz JonesTrading ne bodo prilagajali pričakovanj, dokler ne dobijo oprijemljivih informacij.
"Trg ni prepričan, kako se odzvati, glede na pomanjkanje jasnosti o natančnih podrobnostih prihajajočega izvršnega ukaza," je dejal Gennadiy Goldberg iz TD Securities.
Neil Dutta iz Renaissance Macro Research pravi, da je vprašanje vsaj za zdaj bolj politično kot gospodarsko. "Če Trump spet navije trgovinski gumb, dobimo več negotovosti. Če se odloči popustiti, je politično v bistvu ‘pečen’," je dejal.
V prihodnje je po besedah Breta Kenwella iz eTora verjetneje, da bo carinska politika ponovno umerjena, kot pa razveljavljena. "Najboljši možen izid je okvir, ki je jasnejši in bolj dosleden – in zato manj podvržen sunkom, ki jih poganjajo naslovi," je dejal.
Poleg tega, da je Bela hiša zasnovala alternativo dajatvam po IEEPA, je Ian Lyngen iz BMO Capital Markets opozoril, da niso bile razveljavljene vse carine, zato bo trgovinska vojna še naprej prinašala nekaj pozitivnih davčnih prihodkov.
Opozoril je tudi, da je tržna predpostavka taka, da bo ZDA z odpravo učinka carin po IEEPA na zmanjševanje primanjkljaja sčasoma potrebovala več zadolževanja, kar bi povečalo verjetnost, da se bodo velikosti dražb dolgoročnejših kuponskih izdaj povečale prej, kot se je pričakovalo. Protiargument je, je dodal, da Bessent vztraja, da bo trg zakladnih menic glavni vir financiranja primanjkljaja vsaj do fiskalnega leta 2027.
"Vsekakor smo odprti za možnost, da se bodo velikosti kuponskih dražb sčasoma povečale," je dodal Lyngen. "Kljub temu pričakujemo, da bo trg ameriških obrestnih mer v precej drugačnem položaju, ko se bodo večje potrebe po zadolževanju preselile na dolgo obveznico."
Obvezniški vlagatelji so po besedah Willa Compernollela iz FHN Financial hitro prepoznali, da so bile posledice petkovih dogodkov v veliki meri že vračunane v cene.
V petek so podatki prej pokazali, da je največje svetovno gospodarstvo raslo počasneje od pričakovanj, hkrati pa so številke poudarile trdovratne inflacijske pritiske.
.webp){kind=icon}
