Borzni pregled: carinski premor, zlato in nafta pridobivata, SBITOP lebdi pod velikim mejnikom

Najpomembnejša tržna novica prejšnjega tedna je prišla v petek popoldne, ko so se trgi čez lužo pripravljali na premor čez vikend. Vrhovno sodišče ZDA je zavrnilo carinski program predsednika Donalda Trumpa, ta pa je skomignil z rameni in napovedal, da bo uvedel 10-odstotno globalno dajatev za trgovinske partnerje, ter zatrdil, da različne kategorije njegovega obstoječega programa ostajajo v veljavi.

Borzni indeksi so po odločitvi sodišča nekoliko pridobili, upadla pa so druga sredstva, kot so ameriški dolar in državne obveznice. S&P 500 je v petek pridobil 0,7 odstotka in dosegel najboljši teden po začetku januarja. ETF, ki sledi nastajajočim trgom, je dosegel rekordne vrednosti. Donos 10-letnih ameriških državnih obveznic se je povečal za dve osnovni točki, na 4,08 odstotka. Dolar je zdrsnil za 0,2 odstotka, navaja Bloomberg.

Wall Street se je na odločitev odzval z različnimi izjavami. "Na tej točki bi morali politike šoka razumeti kot sestavni del investicijskega okolja," je dejal Tom Garretson iz RBC Wealth Management. "Trg ni prepričan, kako se odzvati, glede na pomanjkanje jasnosti o natančnih podrobnostih," je komentiral Gennadiy Goldberg iz TD Securities. Po besedah Michaela O’Rourka iz JonesTradinga pa vlagatelji ne bodo prilagajali pričakovanj, dokler ne dobijo oprijemljivih informacij.

Novica je bila pozitivna predvsem za ameriške trgovce na drobno in proizvajalce oblačil, katerih delnice so poskočile po odločitvi sodišča. Victoria’s Secret je pridobil do 5,6 odstotka, Dollar Tree je zrasel za štiri odstotke, Abercrombie & Fitch pa za 5,5 odstotka. Delnice Lululemon Athletica in Dick’s Sporting Goods so prav tako napredovale. Za jasnejšo sliko vpliva na globalna podjetja, odvisna od ameriškega trga, bomo morali počakati na ponedeljkovo trgovanje.

Na tedenski ravni so ameriški indeksi pridobili: indeks S&P 500 je pridobil 0,74 odstotka, industrijski Dow Jones 0,38 odstotka, tehnološki Nasdaq pa 1,44 odstotka. Bolje se je godilo evropskim borzam: indeks Stoxx Europe 600 je prejšnji teden pridobil 1,88 odstotka, nemški Dax 1,09 odstotka, francoski CAC 40 2,31 odstotka, britanski FTSE pa 2,30 odstotka.

Kljub letošnji rasti in dejstvu, da sta minila šele dva meseca leta 2026, številni borzni strategi ocenjujejo, da je rekordna raven evropskih delnic, dosežena prejšnji teden, verjetno tudi najvišja točka tega leta, kaže anketa Bloomberga. Indeks Stoxx Europe 600 naj bi leto 2026 končal približno na ravni sredinega zgodovinskega vrha pri 630 točkah, kaže mediana 17 napovedi v anketi. Po mnenju strategov so se ključni pozitivni dejavniki za evropske delnice večinoma že uresničili, medtem ko so pričakovanja o dvomestni rasti dobičkov podjetij zelo ambiciozna.

Cena zlata je prejšnji teden nihala in se nato vrnila čez mejo pet tisočakov za unčo. V petek je dodatno presegla 5.100 dolarjev in dosegla mesečno najvišjo vrednost, do koder jo je potisnila odločitev vrhovnega sodišča v ZDA. Zlato dodatno narašča zaradi povečanih napetosti na Bližnjem vzhodu. Na trgu so sicer manjkali kitajski trgovci, saj so minuli teden v drugem največjem gospodarstvu sveta borze bile zaprte zaradi praznika. Banke, med njimi BNP Paribas, Deutsche Bank in Goldman Sachs, napovedujejo, da bo zlato znova nadaljevalo naraščajoči trend, saj je veliko dejavnikov, ki so podpirali večletni vzpon, še vedno prisotnih. Zrasle so tudi druge kovine, kot sta srebro in platina.

 

V sredo je bil objavljen tudi zapisnik januarskega srečanja ameriške centralne banke Fed. Sodeč po zapisniku, so se uradniki Feda zdeli presenetljivo zadržani glede zniževanja obresti. To bi lahko Fed postavilo v nov spor s predsednikom Trumpom in dodatno zapletlo nalogo predsednikovega kandidata za vrh Feda, Kevina Warsha. Trump se vse od vrnitve v Belo hišo zavzema za nižje stroške zadolževanja, kar bi bilo ugodno za zlato, ki ne prinaša obresti.

 

V nasprotju s kriptom pa je naraščala cena črnega zlata. Nafta se je v petek podražila tretji dan zapored in dosegla novo najvišjo raven v zadnjih šestih mesecih, potem ko je ameriški predsednik dejal, da ima Iran največ 15 dni časa za dosego dogovora glede jedrskega programa, medtem ko ZDA na Bližnjem vzhodu zbirajo obsežne vojaške sile. Terminske pogodbe za surovo nafto brent so v petek nihale okoli 71,5 dolarja za sodček, kar pomeni tedensko rast v višini petih odstotkov.

Ljubljanska borza tik pod tremi tisočaki, prihajajo delnice Vzajemne

Zadnji dan v tednu na Ljubljanski borzi nobena delnica iz prve kotacije ni zaključila v rdečem. Najbolj – za 1,6 odstotka – se je podražila delnica Luka Koper in trgovanje končala pri ceni 95,5 evra za delnico. Zadnji mesec je izjemen za delnice NLB (+18,26 odstotka), Krke (+11,93 odstotka), Zavarovalnice Triglav (13,11 odstotka) in Save Re (14,84 odstotka). V tem obdobju je slovenski indeks SBITOP pridobil kar 12,35 odstotka, petkovo trgovanje pa je končal pri 2.986 tisoč točkah.

Na Ljubljanski borzi 4. marca začne kotirati nova družba – Vzajemna. Le nekaj dni po uvrstitvi na borzo, 11. marca, je sklicana druga skupščina delničarjev, na kateri bodo odločali o spremembah in dopolnitvah statuta, ki se dotikajo treh področij, in sicer dovoljenja za prenos delnic Vzajemne, načina imenovanja in odpoklica članov uprave ter glede zneskov pri poslih, za katere uprava potrebuje soglasje nadzornega sveta. Zgovorni so odzivi poznavalcev, kaj bi sprejetje sprememb prineslo: "To bo zagotovo pomenilo nižjo vrednost delnice, o tem sploh ni dvoma." Zakaj tako menijo, preberite v članku na povezavi.

Osrednje naložbe minulega tedna

Prejšnji teden smo v ospredje postavili tri različne naložbe. Ugotavljali smo, ali je čas za nakup delnic Netflixa. Družba se od jeseni s Paramountom bori za prevzem družbe Warner Bros. Discovery. Gre za igro v vrednosti skoraj sto milijard dolarjev, rezultat pa še ni znan. Jeseni so v javnost pricurljale informacije, da je Warner Bros. Discovery (WBD) naprodaj. Preliminarne ponudbe so oddali Paramount Skydance, Comcast in Netflix, pri čemer je delničarje najbolj prepričal Netflix. Paramount medtem stopnjuje pritisk, delnica Netflixa upada. Ali je torej čas za nakup, preberite v članku.

Evropska obrambna industrija je bila ena glavnih tem kapitalskih trgov v letu 2025. Vrednosti delnic vodilnih podjetij so se do jeseni skoraj podvojile, sektor pa je postal simbol naraščajoče vojaške porabe in geopolitične negotovosti. A proti koncu leta je navdušenje začelo bledeti. Predstavljamo pregled evropske obrambne industrije in dejavnikov, ki bodo oblikovali njen nadaljnji razvoj. Kaj se zgodi, če se geopolitični narativ bistveno umiri, zlasti ob morebitnem koncu vojne v Ukrajini, preberite tukaj.

Ali je mogoče zaslužiti s kmetijstvom in ali je vanj mogoče investirati? Kmetijstvo je precej širši sektor od posameznih podjetij in predstavlja pomemben del globalnega trga surovin. Na mednarodnih borzah je najlažji način vlaganja v kmetijstvo prek kmetijskih ETF-skladov in delnic "agribusiness" podjetij. Več preberite tukaj.

Bloomberg

 

Kaj spremljamo ta teden?

Ponedeljek, 23. februar

Borze na Kitajskem in Japonskem bodo zaradi praznika zaprte. Inštitut Ifo bo objavil poslovno klimo. V ZDA bodo poročali o tovarniških naročilih. Predsednica ECB Lagarde bo imela govor. Surs bo objavil podatke o gospodarski klimi in poslovnih tendencah.

Torek, 24. februar

Četrta obletnica vojne v Ukrajini. V Nemčiji bodo objavili podatke o registracijah novih avtomobilov. V ZDA bodo objavili zaupanje potrošnikov. Trumpov govor pred kongresom.

Sreda, 25. februar

O poslovanju bosta poročala Nvidia in HSBC. V Nemčiji bodo objavili podatke o BDP v 2025. Inštitut GfK bo objavil nemško potrošniško klimo. ECB bo imela sestanek. Eurostat bo objavil podatke o inflaciji.

Četrtek, 26. februar

O poslovanju bosta poročala Deutsche Telekom in Salesforce. Eurostat bo objavil poslovno klimo. V ZDA bodo objavili podatke o zahtevkih za brezposelnost. Banka Slovenije bo objavila konsolidirano bilanco denarnega sistema. BS bo organizirala okroglo mizo o stabilnih kovancih. Clintonova bosta pričala pred kongresnim odborom.

Petek, 27. februar

Na Japonskem bodo objavili podatke o inflaciji in industrijski proizvodnji. V Franciji in Švici bodo objavili podatke o BDP, v prvi bodo objavili tudi podatke o inflaciji. V Nemčiji bodo objavili podatke o brezposelnosti in inflaciji. Surs bo objavil podatke o inflaciji za februar. Eurostat bo objavil inflacijska pričakovanja.