Regija premagala globalne indekse: koliko ste v 5 letih lahko zaslužili z domačimi ETF

Minilo je pet let, odkar lahko na domačih borzah vlagamo v borzno trgovane sklade ETF, ki spremljajo regionalne trge. V tem obdobju so se ETF iz novosti preoblikovali v enega najdinamičnejših delov lokalnega kapitalskega trga ter v zelo dostopen in praktičen naložbeni instrument, privlačen tako začetnikom kot izkušenim vlagateljem.

Danes, pet let pozneje, predstavljamo pregled, koliko ste v tem času lahko zaslužili z vlaganjem v regionalne ETF in zakaj menimo, da so izjemno privlačna priložnost za vlagatelje iz regije.

Ko majhni trgi prinesejo velike rezultate

InterCapital je leta 2020 zagnal prve ETF, ki spremljajo regionalne indekse. Čeprav je bil to takrat na domačem trgu še precej neznan produkt, je iz današnje perspektive jasno, da so vlagatelji, ki so zgodaj prepoznali njihov potencial, dosegli nadpovprečne rezultate.

V zadnjih petih letih je slovenski ETF 7SLO, ki sledi indeksu SBITOP, dosegel približno 270-odstotni skupni donos, medtem ko je 7CRO, vezan na indeks CROBEX10, prinesel okoli 150 odstotkov. Za primerjavo – globalni referenčni indeksi z reinvestiranimi dividendami so v istem obdobju dosegli precej skromnejše rezultate: približno 90 odstotkov S&P 500 in okoli 70 odstotkov STOXX 600.

Po prvih regionalnih ETF so se v regiji pojavile tudi nove investicijske možnosti. Eden zanimivejših primerov je 7BET ETF, ki so ga zagnali leta 2023 in ki spremlja romunski indeks BET-TRN. Tisto, zaradi česar je še zlasti privlačen, je kombinacija močnih zgodovinskih donosov in nižjih vrednotenj. V zadnjih 20 letih je namreč indeks BET-TRN dosegal celo višji povprečni donos kot ameriški indeks Nasdaq, hkrati pa se še vedno trguje po precej nižjih količnikih med ceno in dobičkom, kar vlagateljem nudi potencialno ugodno vstopno točko na rastoče regionalne trge.

Ugodna vrednotenja in pozitivni premiki

Večina globalnih vlagateljev naravno gravitira k znanim benchmarkom, kot sta S&P 500 in STOXX 600 – trgom, ki so likvidni in ves čas pod medijsko pozornostjo. A za to varnost se plača določena cena. Gre za zrele trge z višjimi vrednotenji. Medtem ko S&P 500 trenutno kotira pri multiplikatorju P/E 25, regionalni trgi ponujajo razmerje približno 11. To pomeni, da podjetja v regiji potrebujejo približno 11 let, da z vašim vložkom ustvarijo enako vrednost, medtem ko v ZDA za isto potrebujejo skoraj 25 let, seveda ob predpostavki nespremenjenih razmer.

Poleg ugodnih vrednotenj regija beleži tudi vrsto pomembnih pozitivnih sprememb, ki dodatno krepijo njen investicijski potencial. Korporativno upravljanje pri večini podjetij je postalo bistveno preglednejše in bolj profesionalno, kar zmanjšuje tveganja za vlagatelje in izboljšuje dolgoročno vzdržnost poslovanja. Hkrati makroekonomska slika kaže na postopno konvergenco z razvitimi državami zahodne Evrope.

Zakaj regionalni ETF-i ostajajo privlačen del portfelja

V zadnjih petih letih so lahko vlagatelji na regionalnih trgih dosegli precej višje donose kot na globalnih. Verjamemo, da se lahko ta trend nadaljuje – tudi če v nekoliko skromnejši obliki. Regija predstavlja tudi dober hedge v primerjavi z globalnimi indeksi, še zlasti v primerjavi z ameriškim trgom, ki je danes izrazito koncentriran v nekaj megakap podjetij z izjemno visokimi pričakovanji prihodnje rasti.

Ne trdimo, da bi bi regionalni trgi odporni v scenariju širšega gospodarskega upočasnjevanja, vendar je v takšnih okoliščinah še zlasti dragoceno v portfelju imeti fundamentalno močna podjetja s stabilnimi denarnimi tokovi in solidnimi dividendnimi donosi. Prav tak profil ponujajo ETF v regiji.

V prihodnjem obdobju si želimo tudi širitev pokritosti na preostale trge regije Adria, seveda takoj, ko bo to dopuščala likvidnost, kar bi vlagateljem odprlo še širši nabor kakovostnih, a še vedno ugodneje vrednotenih priložnosti.