Borzni pregled: LJSE v znamenju konsolidacije trga

V zadnjem tednu so se vlagatelji na kapitalskih trgih v regiji Adria osredotočili na velike korporativne premike in razvoj na vodilnih regionalnih borzah. Glavni analitik Bloomberg Adria Mihael Blažeković je analiziral ključne dogodke, ki so zaznamovali prejšnji teden, in poudaril pomen čezmejnih združitev in prevzemov ter pričakovanja v prihajajoči sezoni četrtletnih finančnih rezultatov.

Skok Adrisa in regionalni prevzemi

Glavna novica na zagrebški borzi je bila zagotovo nadaljevanje rasti cen prednostnih delnic skupine Adris. Po rasti približno 50 odstotkov so prednostne delnice še naprej rasle, analitična ekipa Bloomberg Adria pa meni, da imajo te še vedno bistveno večji potencial rasti kot redne delnice. Zanimivo je, da je ta rast pozitivno vplivala tudi na druge delnice, predvsem na družbo za kampiranje Mon Perin. Z Mon Perinom, ki ima v lasti več kot dva odstotka rednih delnic Adrisa, se rast družbe neposredno odraža tudi v njihovi tržni kapitalizaciji in rezultatih v zadnjem polletju.

Kar zadeva druge trge v regiji, je beograjska borza opažala aktivnost okoli Messer Tehnogasa, enega najpomembnejših udeležencev indeksa BELEX15. V Sloveniji so razmere zaznamovale morebitne konsolidacije trga. Podjetje Equinox namreč želi prevzeti Pokojninsko družbo A, analitiki pa tu vidijo velik prostor za konsolidacijo in pričakujejo, da bo do tega prevzema verjetno tudi prišlo. Po drugi strani pa borzi v Sarajevu in Banjaluki beležita običajno nižjo likvidnost in odsotnost pomembnih novic.

Da so vlagatelji zelo zainteresirani za regijo, najbolje kažejo medregionalni prevzemi. CIAK je pred kratkim prevzel srbsko tovarno maziv, slovensko podjetje pa hrvaško gradbeno podjetje Beton Lučko. Takšne poteze menedžerjev kažejo na visoko stopnjo gospodarske aktivnosti in integracije znotraj regije Adria.

Bančni sektor in globalni pritiski

Poleg prevzemov podjetij je rast indeksov opazna ne le na Hrvaškem, temveč tudi v Severni Makedoniji. Makedonski indeks se krepi predvsem zaradi skoka cen bančnih delnic. Zaradi pričakovanega zvišanja obrestnih mer s strani Evropske centralne banke in ameriške centralne banke Fed bi lahko bančni sektor ponovno ustvaril bistveno večje dobičke na razliki med aktivnimi in pasivnimi obrestnimi merami.

Na svetovnem prizorišču ostaja glavni poudarek na gibanju cen energentov in obveznic. Cene nafte se gibljejo med 97 in 98 dolarji za sod, medtem ko donosi obveznic še naprej naraščajo. Donosnost 10-letnih ameriških obveznic je dosegla približno 5,3 odstotka, nemških pa približno 3,6 odstotka, kar pušča odprto vprašanje, kdaj se bo ta trend rasti ustavil.

Pričakovanja za sezono objav poslovnih rezultatov in energetiko

Vlagatelji se soočajo z začetkom četrtletne sezone objav poslovnih rezultatov. Po Blažekovićevih besedah ​​analitiki pričakujejo rast dobička podjetij v indeksu S&P za kar 24 odstotkov, kar je bistveno bolj optimistično kot na začetku četrtletja. Če se bo pozitiven trend na ameriškem trgu nadaljeval, se pričakuje, da bi se to razpoloženje lahko odrazilo tudi na delniških trgih v regiji.

Cena plina in zanesljivost oskrbe ostajata pomembna dejavnika za celotno gospodarstvo. Čeprav je trenutna stopnja zasedenosti skladišč plina okoli 71 odstotkov, v Nemčiji pa 57 odstotkov, kar je nižje od dolgoročnega povprečja, analitiki tega ne problematizirajo.

Energetsko intenzivne panoge v Nemčiji so zmanjšale porabo plina, deloma zaradi prehoda na druge vire energije, pa tudi zaradi upada industrijske proizvodnje in povpraševanja, kar pomeni, da so trenutne ravni zalog v skladu s pričakovanji.