Analiza BBA: Kaj skrbi analitika, ko pogleda poslovanje Telekoma Slovenije

Glavne kazalnike poslovanja Telekoma Slovenije ob koncu tretjega četrtletja 2024 lahko opišemo na isti način – dvoodstotna letna rast. Izvajanje strateškega načrta iz začetka leta gre kljub rahli upočasnitvi v pravo smer. EBITDA marža ostaja na enaki ravni kot v enakem obdobju lani (34,9 odstotka), saj so skupni prihodki in skupni poslovni odhodki višji za dva odstotka, posledično se je za toliko povečala tudi vrednost EBITDA. Tudi EBIT ni izjema: tako kot EBITDA ohranja enako raven marže kot lani, to je 11,5 odstotka. Pozitivno izstopa čisti dobiček, ki je višji za 17 odstotkov, k temu pa so prispevali dobri rezultati družbe IPKO.

Razčlenitev prihodkov kaže, da se ob koncu tretjega četrtletja letošnjega leta v primerjavi z enakim obdobjem lani povečujejo na vseh poslovnih in geografskih področjih. V Sloveniji se je število maloprodajnih uporabnikov mobilne telefonije povečalo za štiri odstotke, število fiksnih širokopasovnih priključkov pa za šest odstotkov. Ni presenetljivo, da na vsakega novega uporabnika mobilne telefonije v Sloveniji v IPKO dobijo 2,23 novega uporabnika, saj IPKO še naprej agresivno nastopa na trgu. Če nove uporabnike gledamo skozi prihodke, je Telekom Slovenije ustvaril odstotek več prihodkov, IPKO pa sedem. Progresivna rast IPKO za zdaj nima prevelikega vpliva na prihodke Skupine, saj predstavljajo 14 odstotkov vseh prihodkov. Tega pa ne moremo reči za EBIT, saj kar 39 odstotkov ustvarjenega EBIT prihaja iz tega podjetja. S te točke lahko rečemo, da letno povečanje investicij v IPKO za 161 odstotkov in v Telekom Slovenije za 27 odstotkov daje občutne rezultate. Skupna letna rast investicij v višini 37 odstotkov se ne odraža le v prednostih tradicionalnih telekomunikacijskih storitev. Dodatne storitve, kot so finančne storitve, e-zdravje in zavarovanje, ki jih razvijajo v Telekomu Slovenije, pridobivajo vse večji pomen. Čeprav nimajo velikega deleža prihodkov, njihova desetodstotna letna rast kaže, da storitve, ki ne sodijo med klasične telekomunikacijske storitve, pridobivajo vedno večji pomen v novih virih prihodkov.

Dober zagon komercialne politike je dal podlago skupini Telekom Slovenije za izvedbo naložb, ki so prinesle učinke, pa tudi podlago za izplačilo dividend svojim delničarjem brez ogrožanja denarne pozicije. Letošnji priliv iz poslovanja je višji za skoraj 31,5 milijona evrov, za približno 33 milijonov evrov pa so višji tudi izdatki za investicijske dejavnosti. Če primerjamo končno stanje denarnih sredstev letos z enakim obdobjem lani, je stanje denarnih sredstev manjše za skoraj 19,5 milijona evrov, vendar je treba upoštevati, da lani ni bilo obremenitve finančne dejavnosti z dodatnimi dividendami ob omenjenih učinkih investicijske in komercialne komponente.

 

 

Na stroškovni strani je kategorija skupnih stroškov sledila trendu rasti prihodkov z rastjo v vseh kategorijah, izjema so stroški materiala in energije. Višja rast prihodkov na veleprodajnem trgu je povzročila višjo rast stroškov telekomunikacijskih storitev, in sicer za 2,2 odstotka in je vrednostno prevladujoča stroškovna kategorija. Med vrednostno vodilnimi stroškovnimi kategorijami so imeli najvišjo letno rast stroški dela, in sicer 13,7-odstotno, predvsem kot posledica internega dogovora, da se enkratna izplačila zaposlenih ob koncu leta enakomerno razporedijo na vsako četrtletje zaradi leta medletne primerljivosti in primerljivosti četrtletnih rezultatov med letom. Gledano po kategorijah stroškov in njihovem deležu v ​​prihodkih so vsi stroški kategorij ohranili podoben delež v prihodkih, kar se je odrazilo v nespremenjeni EBITDA marži.

Telekom Slovenije je po rezultatih že presegel načrt čistega dobička za letos. Treba se je zavedati, da je pred nami zadnji kvartal leta, ko tradicionalno prebivalstvo troši več, zato sem optimističen, da je realno pričakovati, da bo realizacija prihodkov in EBITDA verjetno presegla načrte.

Neizkoriščenost tretjine investicijskega proračuna prinaša po eni strani nadaljevanje agresivnega širjenja infrastrukture, a se je treba hkrati zavedati, da so pred nami zimski meseci, ko bo operativno težje delati na infrastrukturi. V Telekomu Slovenije so zagotovo veseli, da beležijo pozitivne učinke na dozdajšnje investicije, bi pa bil nekoliko skeptičen in bi izrazil rahlo skrb, zakaj družbi ni uspelo realizirati investicij z močnejšo dinamiko, če je že imela zadosten proračun za te namene.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar