Zakaj so vlagatelji v 2025 stavili na baker in aluminij

Če bi na začetku leta 2025 vlagali v baker ali aluminij, bi dosegli impresivne rezultate – iShares Copper ETF je zabeležil močno rast, kar približno 73 odstotkov od začetka leta (v dolarjih), medtem ko je aluminij, čeprav nekoliko skromnejši, dosegel solidnih 16 odstotkov prek WisdomTree Aluminium ETF.

Trg kovin v letu 2025 oblikujejo zapleteni makroekonomski in geopolitični dejavniki ob nadaljevanju nihajnosti in sprememb v povpraševanju. Baker in aluminij sta ohranila pozitiven trend zaradi vloge v energetski tranziciji in rasti infrastrukture za obnovljive vire energije, medtem ko je železo v primerjavi s tema kovinama zabeležilo skromnejšo rast pod vplivom sprememb v industrijskem povpraševanju.

 

Cena bakra od začetka leta 2025 izrazito narašča, kar spodbuja rastoče povpraševanje iz sektorjev obnovljivih virov energije, električnih vozil in podatkovnih centrov, ki zahtevajo velike količine kovin. To močno povpraševanje v kombinaciji z omejeno ponudbo ter dodatnimi motnjami v oskrbi, ki so posledica težav v velikih rudnikih, kot sta Grasberg (Indonezija) in Quebrada Blanca (Čile), ter počasnejše rasti proizvodnje, je ceno bakra na londonski borzi kovin letos potisnilo za več kot 30 odstotkov navzgor, na ravni, ki presegajo zgodovinske vrhove.

Cena aluminija v letu 2025 beleži solidno rast, ki jo podpira kombinacija stabilnega povpraševanja iz sektorjev obnovljivih virov energije, prometa in embalaže ter postopnega zaostrovanja globalne ponudbe. Pomemben dejavnik je omejevanje proizvodnih zmogljivosti na Kitajskem, ki je dosegla lastno zgornjo mejo pri približno 45 milijonih ton, s čimer se zmanjšuje možnost rasti izvoza. Hkrati rast cene bakra spodbujevalno vpliva tudi na aluminij, saj obe kovini delita podobne vire povpraševanja, zlasti iz industrije obnovljivih virov energije. Povečana vlaganja v vojsko in obrambo v letu 2025 so dodatno okrepila povpraševanje po aluminiju, saj ima pomembno vlogo v letalstvu, pri oklepnih vozilih in drugih obrambnih tehnologijah.

Cena železove rude se je z okoli 107 ameriških dolarjev na metrično tono na začetku leta 2025 do decembra povzpela na približno 110 ameriških dolarjev na metrično tono, kar je skromna, približno triodstotna rast od začetka leta. Kljub globalnim napetostim trg ostaja presenetljivo stabilen. Povpraševanje sicer še vedno ostaja pod pritiskom, saj kitajska jeklarska industrija stagnira zaradi šibkosti v nepremičninskem sektorju, ki tradicionalno porabi največji delež (več kot 50 odstotkov) železove rude.

Po drugi strani so veliki infrastrukturni projekti v Indiji, nekaterih azijskih in arabskih državah ter povečano povpraševanje iz obrambnega sektorja eno glavnih spodbud povpraševanja po železovi rudi v letu 2025. Na strani ponudbe je pomemben velik projekt – rudnik Simandou, katerega prve dobave se pričakujejo leta 2026. Ta bi lahko pomembno povečal globalno ponudbo železove rude in vplival na ravnotežje na trgu, čeprav je tempo izvedbe odvisen od političnih in regulativnih razmer v Gvineji.

Napovedi za leto 2026 vključujejo nadaljevanje pozitivnih gibanj pri bakru in aluminiju, ki jih poganja njuna ključna vloga v energetski tranziciji, elektrifikaciji in razvoju obnovljivih virov energije. Pričakovati je, da bo povpraševanje ostalo močno, ob omejeni ponudbi, kar naj bi ohranjalo naraščajoč pritisk na cene. Železo bo prav tako raslo, vendar brez izrazitega pospeška, pri čemer se bo povpraševanje opiralo predvsem na infrastrukturne projekte v Aziji, medtem ko bodo izzivi v kitajskem gradbenem sektorju verjetno še omejevali močnejšo rast, kar bo cene ohranjalo v bolj uravnoteženem okolju.