Rast cen kovin se je ustavila, še bolj jasno je razhajanje

Svetovni trgi so si po paniki v začetku avgusta že skorajda opomogli. Pomirili so jih ekonomski podatki iz ZDA, ki so obrzdali strahove o upočasnitvi ameriškega gospodarstva. Ob tem je svoje pristavila še ameriška centralna banka (Fed), ki je nakazala, da je čas za spremembo monetarne politike. Kaj se dogajaj na trgu kovin? Kako trenutno geopolitično dogajanje vpliva na terminske cene ključnih industrijskih kovin? Kakšni so možni dolgoročni vplivi sedanjih trgovinskih politik na svetovni trg kovin? Kakšno vlogo ima zeleni prehod pri povpraševanju po kovinah, kot so baker, aluminij, železo in jeklo?

Kaj se dogaja na Daljnem vzhodu

Največja uganka ostaja kitajsko gospodarstvo, največji porabnik kovin, ki ostaja šibko. Potrošnja na Kitajskem ostaja nizka, nepremičninski trg se še naprej krči, brezposelnost pa veča. Skoraj mesec dolg niz rasti vrednosti kovin se je v sredo ustavil. ''Cene terminskih pogodb so običajno plod trenutnih razmer na trgu in trenutnih novic,'' je pojasnil višji upravljavec investicijskih skladov pri Triglav Skladih Matjaž Dlesk. ''Pri oceni zanimivosti posamezne naložbe upoštevamo faktorje, ki delujejo na bistveno daljši rok, kot nekaj mesecev (običajno nekaj let).'' Dodaja, da s kovinami pri družbi Triglav Skladi ne trgujejo.

Ceno kovin so znižale skrbi o upadanju povpraševanja iz Kitajske ter rast vrednosti dolarja, ki so sprožile prodajo skladov in proizvajalcev, je poročal Business Recorder. Nekaj nejasnosti je bilo tudi zaradi pričakovanja podatkov o poslovanju Nvidie, ki ne vpliva le na borzne indekse, temveč tudi na trg surovin. "Rast kovin je poganjal predvsem šibek dolar, vlagatelji, ki so stavili na upad cen in nakupov profesionalnih svetovalcev za trgovanje z blagom (CTA). Rast ni upoštevala razpoloženja potrošnikov in drugih finančnih podatkov iz večine delov sveta," je za Reuters povedal Sandeep Daga iz Metal Intelligence Centre. CTA investicijske sklade v veliki meri namreč poganjajo računalniški modeli.

Dlesk: Geopolitično dogajanje ne vpliva bistveno

Šibko svetovno gospodarstvo, restriktivna denarna politika in počasno okrevanje Kitajske so v letih 2022 in 2023 vplivali na znižanje cene kovin. V 2024 so cene rasle. Trenutno gibanje na trgu kovin narekujejo kitajska nepremičninska kriza, povpraševanje po električnih vozilih (in posledično baterijah) ter globalni gospodarski cikel, je povedal Dlesk. "Cene vseh kovin so po trendu rasti pregrete, kar bi lahko pomenilo ohlajanje cen v prihodnjih tednih,'' je za Reuters povedal Daga. Nadaljnje dogajanje bosta pokazala objava kitajskega indeksa nabavnih menedžerjev in poročilo o delovnih mestih v ZDA.

Glede vpliva geopolitičnega dogajanja na cene kovin je Dlesk zapisal. Kitajska je še vedno glavni porabnik kovin, tako da geopolitično dogajanje ne vpliva bistveno na cene kovin. ''Običajno se kovine rudarijo v Avstraliji, Latinski Ameriki, Kanadi, deloma tudi Afriki, nato pa se pošiljajo na Kitajsko na predelavo.''

Triglav Skladi

'Novo zlato' 15 odstotkov pod majskim rekordom

V zadnjih letih so se mnoge države podale na pot elektrifikacije avtomobilov, ogrevanja, tovarn itd. Da bi to dosegli, bodo potrebne ogromne količine bakra, ki velja za enega najboljših prevodnikov. S&P je v 2022 ocenil, da bomo v naslednjih 25 letih potrebovali več bakra, kot ga je človeštvo porabila v vsej svoji zgodovini. ''Baker je pomemben za prenosno omrežje električne energije, ki ga je treba obnoviti in nadgraditi. Bakrene žice so tudi v električnih napravah ter v električnih avtomobilih,'' dodaja Dlesk.

Uporabljajo se tudi v solarnih celicah, baterijah, vetrnih turbinah in v vseh napeljavah. S pospeševanjem energetskega prehoda se cena bakra zvišuje. Na londonski borzi kovin (LME) je maja cena dosegla rekordno vrednost.

Do začetka avgusta je nato izgubil skoraj petino vrednosti. Za tono je bilo takrat treba odšteti 8.770 dolarjev. Do konca avgusta je nato vrednost rasla in se približala 9.450 dolarjem za tono, preteklo sredo pa se je trend končal z 2-odstotnim upadom na 9.260 dolarjev. Povpraševanje po bakru se je na Kitajskem nekoliko okrepilo, celotno dogajanje pa je še naprej v znamenju pomislekov glede povpraševanja, šibke industrijske proizvodnje in nizkega zaupanja v kitajski nepremičninski sektor, je poročal Reuters.

Bloomberg

Zaloge aluminija so se povečale

Eno ključnih vlog pri zelenem prehodu igra tudi aluminij. Na trgu aluminija je glavno vlogo igrala Rusija. Z invazijo Ukrajine pa se je stanje spremenilo. Na londonski borzi so se kupci začeli izogibati ruskemu aluminiju. Največji ruski proizvajalec aluminija Rusal kljub sankcijam še naprej proizvajal in tržil znatne količine. S tem je nastala presežna ponudba. Ruski aluminij je z veseljem pograbila Kitajska. V 2023 so bile cene aluminija na hongkonški borzi višje kot na londonski.

Analiza cen je pokazala, da cene na šanghajski in londonski borzi sledita isti dinamiki, vendar beležita nekoliko različne ravni cen. Cena aluminija v Šanghaju namreč vključuje 13-odstoten DDV in druge davke, zaradi česar je cena na splošno višja kot v Evropi.

Aluminij je dvoletni vrh dosegel maja, ko so cene poskočile zaradi pričakovanega višjega povpraševanja ter geopolitičnih napetosti. Do konca julija se je cena znižala za skoraj 20 odstotkov na 2.224 dolarjev za tono. Do konca avgusta je nato cena rasla, trend pa se je zaključil pred dnevi. Kot razlog navajajo rast zalog in šibko povpraševanje na Kitajskem. Od torka se je cena znižala za okoli tri odstotke. Kot je poročal Bloomberg, je ponudba presežna in da bi cena tudi v prihodnje še lahko upadla. Avgusta je aluminij pridobil sedem odstotkov vrednosti in se trenutno giblje pri 2.480 dolarjih za tono.

Konec zlate dobe za železo

Železo izstopa iz dobe izjemne rasti. V zadnjih 25 letih, v času vzpona Kitajske, so se cene zvišale za več kot 10-krat, trgovalna količina pa potrojila, je pisal Bloomberg. Sredi avgusta so se cene jekla po dveh letih znova znižale pod 100 dolarjev za tono. Od rekorda iz leta 2021 je cena upadla za 55 odstotkov iz 220 dolarjev. Trenutno se giblje pri 98 dolarjih za tono. Največji bum surovine se je zaključil. Srednjeročno se morajo cene železove rude znižati, da bi se ponovno vzpostavilo ravnotežje na trgu. Veliko bo odvisno od tega, ali bodo novi rudniki začeli delovati pravočasno in ali si bo kitajski nepremičninski sektor nekoliko opomogel.

''Manjše povpraševanje po končnih izdelkih pomeni manjše povpraševanje po surovinah, torej tudi kovinah'' pravi Dlesk. Ker se kovine uporabljajo predvsem v nenujnih življenjskih ter investicijskih dobrinah, kot so avtomobili, pri gradnji stanovanje in stanovanjski opremi, je cikel njih še bolj izrazit, še pojasnjuje.

Cene so trenutno še vedno 700 odstotkov višje, kot so bile v obdobju med leti 1980 in 2000, ko so se gibale pri 12,5 dolarja za tono. Če bo proizvodnja novih rudnikov v Afriki in Avstraliji pravočasno prispela na trg, bo treba izpodriniti kar 200 milijonov ton – oziroma 12,5 odstotka trga pomorske železove rude. Podobna presežna ponudba, ki je bila nazadnje opažena v letih 2015 in 2016, je zahtevala padec proti 50 dolarjem na tono, kar je skoraj polovica trenutnih cen. Pri teh cenah pa bi tudi največji proizvajalci, kot je Rio Tinto trpeli. Cen pred letom 2000, ko so se gibale do 15 dolarjev za tono, analitik Bloomberga Javier Blas ne pričakuje.

Jeklarstvo v krizi

Tudi dogajanje na trgu jekla v veliki meri narekuje Kitajska. Ta je zaradi krepkega upada povpraševanja nedavno prekinila odobritve gradnje novih jeklarn. Upad je povzročil kolaps dobičkov jeklarskih podjetij in spodbudil izvoz, je poročal Bloomberg. V zadnjih mesecih je bilo vse več pozivov kitajskih oblasti k ukrepanju, saj so cene jekla zaradi prenasičenosti strmoglavile. Povpraševanje je od leta 2020 upadlo za več kot desetino in mnogi analitiki pravijo, da se bo industrija morala skrčiti, da se bo prilagodila gospodarstvu, ki postaja vse manj odvisno od jeklarske intenzivne gradnje.

Bloomberg

Jeklo se je od začetka leta pocenilo za dobrih 18 odstotkov oziroma dobrih 100 dolarjev na metrično tono. Kitajski izvoz jekla je letos zrasel na najvišjo raven po letu 2016, kar je znak, da jeklarne težko najdejo domače kupce za približno milijardo ton jekla letne proizvodnje.

Nekateri viri so ocenjevali, da bo kitajska zmogljivost jekla do sredine leta 2024 dosegla približno 1,25 milijarde do 1,3 milijarde metričnih ton letno. Priznali pa so, da je težko oceniti dejansko jeklarsko zmogljivost Kitajske. Zaustavitev gradnje novih jeklarn za zajezitev širitve jeklarske industrije je po oceni S&P Global prepozna. Zmanjšanje zmogljivosti je nujna in glavna prednostna naloga kitajske jeklarske industrije, da ponovno vzpostavi normalno dobičkonosnost in ohrani trajnostni razvoj. To je še posebej pomembno, ker je bilo domače povpraševanje po jeklu v dolgoročnem padajočem trendu.

Primerjava cen kovin jasno kaže razliko med dvema kovinama, ki se jima cikel izteka. To sta jeklo in železo, kjer se potrošnja znižuje, med tem, ko proizvodnja ostaja visoka. Na drugi strani imata obetavno prihodnost baker in aluminij, ki sta ključnega pomena pri zelenem prehodu. Na prihodno dogajanje bo veliko odvisno še od trgovinskih politik. ''Če bo prišlo do deglobalizacije, se bo tudi proizvodnja selila v druge države, s čimer se bo povpraševanje po kovinah bolj geografsko diverzificiralo. Možno, da se bodo pri tem izgubljale ekonomije obsega, in da bo proizvodnja dražja,'' zaključuje Dlesk.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar