Forum ECB: Prihaja novo nižanje obrestnih mer? Odgovarjata Lagarde in Powell

Danes se v portugalski Sintri mudijo centralni bankirji sveta. Na forumu o centralnem bančništvu, ki ga organizira Evropska centralna banka, so v torek na panelu govorili predsednica ECB Christine Lagarde, predsednik ameriške centralne banke Fed Jerome Powell, guverner japonske centralne banke Kazuo Ueda, guverner korejske centralne banke Rhee Chang-yong in guverner Bank of England (BoE) Andrew Bailey.

Na panelu so razpravljali o denarni politiki v okolju, ki ga zaznamujeta gospodarska negotovost in geopolitični pretresi. Letošnjo konferenco svet spremlja še posebej pozorno, saj si države prizadevajo zajeziti inflacijo in spodbuditi gospodarsko rast v času ogromnih geopolitičnih in geoekonomskih pretresov.

ECB je forum začela s predstavitvijo rezultatov strateškega pregleda, čigar namen je pripraviti oblikovalce politik na svet s pogostejšimi pretresi in negotovimi inflacijskimi obeti. Pregled se je začel lani po rekordnem porastu cen življenjskih potrebščin, ki ga je centralna banka sprva podcenila.

"Naša posodobljena strategija se zavezuje, da bodo naše odločitve glede politike upoštevale ne le najverjetnejši potek inflacije in gospodarstva, temveč tudi s tem povezana tveganja in negotovosti – tudi z ustrezno uporabo scenarijev in analiz občutljivosti," je dejala predsednica ECB Lagarde. Takšen pristop bi bil v pomoč v letu 2021, ko so cepiva omogočila hitro ponovno odprtje svetovnega gospodarstva, vendar so hkrati sprožila porast inflacije, je dejala v ponedeljek.

Danes je Eurostat objavil indekse cen življenjskih potrebščin za junij. Inflacija se je ta mesec gibala pri dveh odstotkih, kar je nekoliko višje kot prejšnji mesec in dosega cilj ECB. "Smo na dveh odstotkih. To je cilj, ki smo ga zastavili. Ne pravim, da je misija končana, je pa tarča dosežena." Pred nami je veliko negotovosti, pravi, izpostavlja tudi politična tveganja. 

Podobno je dejal tudi Powell: "Ameriško gospodarstvo je v precej dobrem stanju, inflacija je blizu dveh odstotkov." Pa carine? Odvrnil je, da se vpliv carin na inflaciji še ne odraža, a da njegovi kolegi pričakujejo, da bomo vpliv skozi višjo inflacijo videli to poletje. Po njegovem mnenju je v tem trenutku najbolj preudarno čakati.

Na drugi strani sveta, na Japonskem, po besedah Ueda, na inflacijo vplivajo trije ključni dejavniki: gibanje plač, pričakovani negativni učinki trgovinskih carin in domači ponudbeni šok zaradi hrane. Ob upoštevanju omenjenih dejavnikov pričakuje, da se bo inflacija zniževala proti dvema odstotkoma prihodnje leto oziroma v prihodnjih dveh letih.

Prihaja novo nižanje obrestnih mer?

Baily na drugi strani pravi, da večina porasta indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) izhaja iz administrativnih cen, medtem ko se trg dela sprošča. Dodaja: "Mislim, da je smer gibanja obrestnih mer še naprej navzdol." Lagarde se do smeri, kam bodo šle obrestne mere, ni opredelila in vztraja, kot vedno do zdaj, da se odločajo na podlagi podatkov. V ZDA večina Fedovih odločevalcev pričakuje, da bi bilo kasneje letos primerno znižati obrestne mere. Bi se lahko nižanje zgodilo še ta mesec? Powell te možnosti ni neposredno izključil.

Bloomberg

 

Mnogi so spremljali kontrast med Powllom in Lagarde. Predsednik Donald Trump je pogosto opozarjal na dejstvo, da je ECB v preteklem letu znižala obrestne mere veliko bolj kot Fed, zaradi česar so stroški zadolževanja v ZDA za 2,5 odstotne točke višji od tistih v Evropi. Powell je previdno povedal, da se ameriški centralni banki ne mudi zniževati obrestnih mer.

Powell začenja opažati tudi pritisk za znižanje obrestnih mer s strani svojih kolegov. Guverner Christopher Waller in podpredsednica za nadzor Michelle Bowman, oba Trumpova imenovanja, sta nakazala, da bi bila odprta za znižanje obrestnih mer že julija, če bo inflacija ostala omejena. Večina drugih uradnikov pa se nagiba proti znižanju. Mediana 19 oblikovalcev politik Feda predvideva dve znižanji letos. Trgi predvidevajo znižanje na septembrskem srečanju in nato vsaj še eno oktobra ali decembra.

Kakšna je usoda dolarja?

Evro se je v primerjavi z dolarjem precej okrepil. Guverner korejske centralne banke Rhee pravi, da se veliko govori o tem, da veliko ljudi govori o tem, "a še vedno ohranjajo sredstva v dolarjih, hkrati pa povečujejo razmerje zavarovanja". 

Ueda dodaja, da je vse odvisno od tega, kaj bosta Kitajska in Evropa naredili za izboljšanje učinkovitosti in priročnosti svojih valut.

Glede statusa dolarja je Lagarde odvrnila, da bi leto 2025 lahko predstavljalo prelomnico, saj da se je očitno "nekaj pokvarilo". Hkrati pa dodaja, da velike spremembe zahtevajo tudi veliko časa.

Trenutno se Evrpa sooča z velikimi izzivi: manj zaščite s strani ZDA, manj poceni energije in manj povpraševanja iz Kitajske. A Lagarde izpostavlja, da so tudi priložnosti: "Verjamem, da bomo čez nekaj let na leto 2025 gledali kot na pomembno prelomnico v načinu, kako živimo, poslujemo in razvijamo Evropo. In upam, da na bolje."

Dotaknili so se tudi novega paketa fiskalne zakonodaje, ki naj bi izdatno povečala primanjkljaj. Medtem ko drugi ameriških javnih financ niso komentirali, je Powell dejal, da ne mara komentirati tega, da pa ameriška pot ni vzdržna, slej kot prej pa bo treba to nasloviti.

Članek bomo dopolnjevali s komentarji centralnih bankirjev.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar