Evropski IPO-ji v novi fazi: manj AI, več orožja in energetike

Dolgo pričakovano okrevanje evropskega trga prvih javnih ponudb delnic (IPO) bo po vsej verjetnosti za zdaj temeljilo na tradicionalnih sektorjih, kot sta obramba in industrija, saj vlagatelji hitijo zmanjševati izpostavljenost podjetjem, ki so na udaru umetne inteligence (AI).

Norveška skupina s programsko opremo Visma bi lahko načrtovani IPO v Londonu preložila v drugo polovico leta, potem ko so delnice primerljivih javno kotirajočih podjetij pod pritiskom, je prejšnji mesec poročal Bloomberg. Pritisk na programska podjetja se je od takrat še poglobil, saj so se skrbi glede vpliva umetne inteligence razširile tudi na panoge, kot so turistična tehnologija in finančni posredniki, medtem ko vlagatelji poskušajo oceniti učinke hitro razvijajočih se orodij.

Čeprav so trenutna tržna nihanja zunaj običajnih časovnih oken za večje evropske IPO-je, obstaja tveganje, da bi bile nove kotacije neuspešne, če se nestanovitnost ne bo umirila. Kot potencialno zatočišče se uveljavljajo tradicionalni sektorji, zlasti tisti, ki jih podpirajo dolgoročni investicijski trendi – denimo potreba po prenovi evropske energetske infrastrukture in oboroževanju evropskih vojsk.

"Če se ta volatilnost nadaljuje, bo treba zelo dobro premisliti, katera podjetja želite pripeljati na trg v predpoletnem oknu," je dejal Tom Snowball, vodja britanskega trga lastniškega kapitala pri BNP Paribas. "IPO-ji v obrambnem sektorju bodo lahko prišli na trg, če se bodo tako odločili, prav tako podjetja iz industrijskega sektorja in njegove vrednostne verige."

Nedavne kotacije to potrjujejo. Češki proizvajalec streliva CSG je prejšnji mesec zbral 3,8 milijarde evrov v IPO-ju, kar je bila največja javna ponudba v Evropi v več kot treh letih. Čeprav je delnica od takrat nekoliko izgubila zagon, je še vedno približno 20 odstotkov nad izhodiščno ceno IPO-ja. Proizvajalec bakrenih izdelkov Asta Energy Solutions je od kotacije v Frankfurtu prejšnji mesec poskočil za 48 odstotkov, kar kaže na zanimanje za naložbe, povezane s prenosom energije.

Druga podjetja so pripravljena slediti. Skupina Gabler, proizvajalec komponent za podmorsko tehnologijo, je napovedala načrte za kotacijo v Frankfurtu do začetka marca. Vincorion, prav tako dobavitelj obrambni industriji, se pripravlja na morebiten IPO že v tem četrtletju, prav tako danski proizvajalec ribje krme BioMar Group, poroča Bloomberg.

V letošnjem načrtu so tudi večmilijardne kotacije. Francosko-nemški proizvajalec tankov KNDS razmišlja o morebitni dvojni kotaciji pred poletnim zatišjem, medtem ko se proizvajalec dvigal TK Elevator pripravlja na IPO v Frankfurtu v drugi polovici leta, so povedali neimenovani viri, seznanjeni z zadevo.

 

Delnice obrambnih in industrijskih podjetij prehitevajo programsko opremo

Kljub nestanovitnemu okolju namerava investicijski direktor družbe Capital Group John Lamb še naprej spremljati IPO-je, čeprav priznava, da je v tem okolju težko upravičiti naložbe v določene sektorje. "Danes je manj pomembna regija in bolj sektor," je dejal. "Kot primer bi navedel programsko opremo, kjer je trenutno še posebej nevarno razmišljati o sodelovanju v IPO-jih."

Seveda pa lahko tržna negotovost še vedno ogrozi IPO-je tudi v sektorjih, ki veljajo za bolj zaščitene, če splošno razpoloženje vlagateljev postane preveč živčno.

Tako sta CSG kot Asta formalno zbiranje naročil za IPO omejila na le nekaj dni, da bi zmanjšala izpostavljenost nihanjem delnic, saj je geopolitična negotovost, ki so jo sprožile izjave ameriškega predsednika Donalda Trumpa o Grenlandiji, ohranjala trge v napetosti.

Med podjetji, ki naj bi letos šla na borzo, je tudi nizozemski mobilni operater Odido, ki je razmišljal o IPO-ju že januarja, a je zaradi tržne volatilnosti zamudil prvotno okno, je poročal Bloomberg. Evropske telekomunikacijske delnice so se medtem okrepile, saj vlagatelji iščejo zatočišče v sektorjih, ki so manj izpostavljeni motnjam zaradi umetne inteligence.

"Zelo težko je bilo upravljati razpršen portfelj, ker so bile razlike v donosih tako velike," je dejala Kirsty Desson, višja investicijska direktorica pri Aberdeen Group Plc, ki upravlja sklad Global Smaller Companies.

V Evropi vidi strukturno rast izdatkov za obrambo in infrastrukturo – dve področji, kjer pričakuje nadaljnje izdaje v obliki novih kotacij ali dodatnih ponudb delnic, zlasti na področjih, kot so "energetika, komunalne storitve ter gradbeništvo in inženiring".