.webp){kind=icon}
Letos se je sezona izplačil dividend slovenskih blue chipov začela veliko prej, kot smo vajeni. Cinkarna Celje in Telekom Slovenije sta že potrdila izplačilo dividend, pri obeh pa gre za izplačilo dela dobička za leto 2022, ki ga lani nis smeli izplačati zaradi prejemanja državne pomoči. Preverili smo, kakšne dividende si letos obetajo v Slovenskem državnem holdingu (SDH).
V letu 2023 je bilo izplačanih (za poslovno leto 2022) za 175,5 milijona evrov dividend, kar je nad načrtovano ravnijo SDH za to leto (162,6 milijona evrov). V ta znesek so všteli tudi stvarno dividendo Term Olimie v višini 9,8 milijona evrov.
Lani so bili prilivi iz prejetih dividend tako zgolj nekoliko manjši kot v letu 2022, ko so dosegli 190,7 milijona evrov, čeprav je sprva kazalo bistveno slabše. Največ dividend SDH namreč tradicionalno prejme od borznih prvokategornikov, poleg Cinkarne Celje pa zaradi koriščenja državne pomoči za blaženje visokih cen električne energije dividende lani niso izplačevali tudi v Telekomu Slovenije.
Preberi še
SDH bi od Cinkarne Celje višjo dividendo
V združenju malih deležnikov predlagajo izplačilo dividende za leto 2022 skupaj z dividendami za leto 2023.
25.01.2024
Vlada bi izplačala celotne bilančne dobičke državnih podjetij ‒ se obeta skok dividend?
SDH je do zdaj zasledoval, da se za izplačilo dividend nameni približno polovica bilančnega dobička.
09.11.2023
V luči preiskav: Kako posluje SDH in kaj bi moral prodati?
V prvi polovici 2023 so se številke krepko izboljšale. Obseg dividend bi bil v letu 2024 lahko krepko večji.
18.10.2023
Kako je državna pomoč odščipnila dividende SDH
Dva največja izplačevalca dividend iz 2022 bosta letos znižala oziroma dividende ne bosta izplačala.
20.06.2023
Veliko bolj optimistično pa pri SDH zrejo v letošnje leto. SDH ocenjuje, da bo država iz kapitalskih naložb v lasti Republike Slovenije in v upravljanju SDH letos prejela 327,5 milijona evrov dividend, SDH bo iz kapitalskih naložb v svoji lasti prejel 52,5 milijona evrov, ZPIZ pa 3,9 milijona evrov.
Načrtovani denarni tokovi iz prejetih dividend za leto 2024 tako skupaj obsegajo 383,9 milijona evrov. To bi bil največji dividendni priliv po letu 2018, ko so prejeli 487,3 milijona evrov.
Čeprav se zdi načrtovani znesek visok, bi ga lahko celo presegli
Če se bodo načrti SDH uresničili, bo dividendni priliv največji v zadnjih petih letih. A bi lahko bil končni znesek celo nad načrti, ki se na prvi pogled in upoštevajoč zgodovinske prilive zdijo nerealni. Kako?
Znesek načrtovanih dividend so v SDH oblikovali pod predpostavko, da bosta družbi Gen energija in Holding Slovenske elektrarne (HSE) izplačala skupno 200 milijonov evrov dividend, kar pa se lahko spremeni ob nepričakovanih izpadih proizvodnje ali zaostritve razmer na energetskih trgih (geopolitična tveganja). Tudi sicer nekatere državne družbe (Dars, HSE, Gen energija, Slovenske železnice, Pošta Slovenije) dividende izplačujejo zgolj izjemoma.
Torej, če načrtovanim prilivom od dividend za leto 2024 odštejemo 200 milijonov evrov HSE in Gen, ostane 183,9 milijona evrov, kolikor naj bi SDH prejel od drugih družb v portfelju.
Glede na ocene analitikov in že potrjene dividende slovenskih blue chipov pa si pri SDH lahko obetajo več kot 185 milijonov dividend. Največ dividend od tega zneska bo država prejela od NLB, ki je delničarje presenetila s 100-odstotnim povišanjem izplačila dividend. Ta bo za lansko poslovno leto, ki je bilo za NLB rekordno, izplačala tudi 11 evrov bruto za delnico.
Optimistična je tudi napoved izplačila dividend za leto 2025, ko naj bi država prejela 197,8 milijona evrov dividend, SDH 68,2 milijona evrov, ZPIZ pa 19,6 milijona evrov. Skupaj si tako obetajo 285,6 milijona evrov.
Lani najvišja donosnost portfelja v zadnjih 10 letih?
Če je bila donosnost portfelja kapitalskih naložb (ROE) leta 2022 zaradi zelo slabih rezultatov podjetij v energetiki z 2,8 odstotka najnižja v zadnjih osmih letih, je bila ta lani po ocenah najvišja v zadnjih 10 letih. SDH je konec novembra ocenil, da je znašala 8,6 odstotka in je bila za 1,3 odstotne točke višja od načrtovane. Razlog pa je bila znova (tokrat v pozitivno) energetika.
"Ob morebitni spremembi zakonodaje zaradi poplav v avgustu 2023, ki bi povzročila večje davčne obremenitve družb, obstaja tveganje, da bodo ustvarjeni dobički družb v upravljanju in donosnost portfelja (ROE) nižji," ob tem opozarjajo pri SDH. Za letošnje in prihodnje leto napovedujejo, da bo ROE pri 6,7 odstotka.
V letih 2022 in 2023 so številni pomembni dejavniki za energetska podjetja v makroekonomskem okolju močno pretresli evropsko panogo energetike, njihovi vplivi pa bodo narekovale razmere tudi v letu 2024, menijo v SDH. Drugi sektor po donosnosti lani so naložbe s področja financ, ki bo zaradi višje dividende ključne tudi letos.
V EU so banke zaradi naraščajočih obrestnih mer ECB in posledičnega zviševanja obrestnih mer za posojila (medtem ko se obrestne mere za depozite niso dvigovale z enakim ritmom) ustvarile velike dobičke, ki bodo v nekaterih državah EU v letih 2023 in 2024 podvrženi posebnemu, višjemu davku.
"Ob pričakovanem zasuku monetarne politike ECB v letu 2024 (ki bo vplivala na neto obrestne prihodke bank) je zato ključno, da imajo banke svojo poslovno strategijo pripravljeno tako, da prihodke ustvarjajo na različnih področjih (na primer v segmentu prebivalstva s provizijami, z upravljanjem premoženja,v zavarovalniških storitvah in podobno)," menijo v SDH.
Glede na pričakovanja o koncu cikla zviševanja obrestnih mer s strani ECB bodo banke v letu 2024 morale pozornost posvečati digitalizaciji in upravljanju sredstev, saj bodo manjši neto obrestni prihodki in (ob slabih gospodarskih obetih) večje izgube pri posojilnem portfelju po mnenju SDH vplivali na višino ustvarjenih dobičkov v letu 2024.
