Upravljavci premoženja v Evropi "vse težje" prodajajo sklade, ki ne dosegajo okoljskih, družbenih in upravljavskih standardov (environmental, social, governance – ESG), ugotavljajo analitiki Goldman Sachsa v nedavni raziskavi.
Od sprejetja prelomne zakonodaje o razkritju trajnostnih financ (SFDR) konec leta 2019 sta kategoriji osmega in devetega člena uredbe, kamor spadajo z ESG skladna sredstva, prejela 3,4-krat večje prilive kot kategorija šestega člena, ki ne dosega teh kriterijev, piše Bloomberg.
Nov regulativni svetovni red je imel "pomembne vplive na kapitalske tokove," so Goldmanovi analitiki, vključno z Evanom Tylendo in Grace Chen, zapisali v ponedeljkovem poročilu. Pogovori, ki so jih imeli z poznavalci industrije, kažejo, da je "vse težje tržiti sredstva iz člena 6."
Skladi brez oznake ESG dandanes tvegajo izgubo strank. Upravljavci premoženja skušajo najti manevrski prostor za pridobitev oznake predvsem v definiciji člena 8, ki od skladov zahteva zgolj "spodbujanje" ESG, medtem ko mora sklad iz člena 9 ESG določiti kot "cilj" in stremeti k 100-odstotno trajnostnim naložbam.
Skladi člena 8 upravljajo s približno šest tisoč milijardami dolarjev, po podatkih Bloomberg Intelligence, analitiki pri Goldmanu pa opažajo, da se končni vlagatelji že zavedajo široke palete sredstev v tem členu, zato najbolj posegajo po najbolje ocenjenih skladih v skupini, s čimer nastaja neuradna podkategorija – 8+. Od leta 2019 so tako imenovani skladi iz člena 8+ zabeležili 3,2-krat večjo raven kumulativnih tokov običajnih skladov iz člena 8 brez trajnostnih naložbenih ciljev, kaže Goldmanova študija.
Depositphotos
Skladi, registrirani kot člen 9, kar je najvišja oznaka ESG v EU, medtem "dobivajo najbolj dosledne prilive, od delnic do obveznic," so zapisali analitiki. V drugem četrtletju leta 2023 so se sredstva v skladih iz člena 8 in člena 9 povečala za 1,4 odstotka in prvič presegla mejnik pet tisoč milijard evrov, pa navaja analitična družba Morningstar.
Za sklade iz člena 8 so prednostni sektorji vodne službe, tehnologija zdravstvenega varstva in raznolike potrošniške storitve, so zapisali analitiki Goldmana. Skladi se navadno izogibajo tobaku, vesolju in obrambi, fosilnim gorivom in nepremičninskim investicijskim skladom (REITs), so povedali analitiki.
Za sklade iz člena 9 so prednostni sektorji vodovodna podjetja, hipotekarni REIT skladi ter neodvisni proizvajalci električne energije in električne energije iz obnovljivih virov. Najbolj priljubljene delnice v skladih člena 9 so delnice podjetij Schneider, ASML in Vestas, skoraj polovica podjetij v teh skladih pa prihaja iz sektorjev tehnologije in industrije, po podatkih Bloomberg Intelligence.
Regulatorji EU so lani množično znižali ocene skladov s člena 9 na člen 8, letos pa avtorji Goldmanove raziskave opažajo umirjanje teh prerazvrstitev. Približno 180 skladov je iz 6. člena prešlo na 8. člen, le šest pa jih je iz 9. člena padlo nazaj na 8. člen, po podatkih družbe Morningstar.
Namesto tega so upravljavci premoženja soočeni z dolgim seznamom posodobitev obstoječih predpisov, kar med drugim vključuje pregled, kako dobro se upravitelji skladov prilagajajo novi zahtevi po razkritju tako imenovanih glavnih kazalnikov škodljivega učinka, pa tudi nove regulativne tehnične standarde, ki bodo povečati pritisk na podjetja, da udejanijo svoje ESG zaveze.
Hkrati bo povpraševanje po produktih ESG vodilo upravljavce skladov, da bodo postali vse bolj ambiciozni pri ciljih trajnosti, ki so si jih zastavili, so povedali analitiki.
"Pričakujemo nadaljnji premik v nadgradnji proti členu 8+ in sčasoma členu 9, saj še naprej slišimo, da končni kupci zahtevajo bolj diferencirane in inovativne izdelke," so dejali. "Medtem ko je komercialna prednost skladov, kategoriziranih kot člen 8+ in 9, precej jasna, bodo te smernice in prilagodljivost potrebovali čas, da se bodo lokalni regulatorji in vlagatelji umirili, kar bi lahko odložilo nadgradnje razkritja sredstev v skladu s členom 9."
.webp){kind=icon}
