text size
Wall Street je vse bolj zaskrbljen zaradi več sto milijard dolarjev, ki jih največja tehnološka podjetja namenjajo umetni inteligenci, medtem ko ponovno stopnjevanje vojne z Iranom zamegljuje svetovne makroekonomske obete.
Tehnološki velikani iz skupine veličastnih sedem so v četrtek doživeli največji enodnevni padec po carinski razprodaji aprila 2025. Indeks skupine je upadel za 4,8 odstotka in izbrisal 797 milijard dolarjev tržne vrednosti. Razprodaja je indeks S&P 500 potisnila 1,2 odstotka nižje, tehnološko usmerjeni Nasdaq 100 pa je izgubil 1,9 odstotka.
Povod so bili poslovni rezultati družb Alphabet in Tesla, objavljeni po koncu sredinega trgovanja. Ti so prestrašili vlagatelje in vzbudili dvome o vzdržnosti naložbene zgodbe umetne inteligence, ki borzne trge poganja že več kot tri leta. Alphabet je napoved letošnjih kapitalskih izdatkov zvišal na do 205 milijard dolarjev. Glavni izvršni direktor Tesle Elon Musk je medtem vlagateljem dejal, da bo leto 2026 "leto velikanskih kapitalskih izdatkov", potem ko je proizvajalec električnih vozil objavil dobiček, ki je močno zaostal za pričakovanji analitikov.
"Resnična težava je obseg porabe," je dejal Ken Mahoney, glavni izvršni direktor družbe Mahoney Asset Management. "Nihče ne ve, kakšna bo donosnost teh naložb." Dodal je, da makroekonomsko okolje, vključno z rastjo cen nafte zaradi stopnjevanja vojne z Iranom, še dodatno povečuje pritisk na te delnice. "To je popolna nevihta," meni.
Pod pritiskom so se znašle tudi delnice proizvajalcev čipov. Indeks polprevodniških podjetij borze v Filadelfiji je upadel za 0,5 odstotka. Skupina je največja prejemnica koristi od porabe za umetno inteligenco, indeks pa je letos pridobil več kot 70 odstotkov. Vendar je trgovanje postalo vse bolj nihajno, saj je bilo v zadnjih dveh mesecih le pet trgovalnih dni, ko je bilo nihanje manjše od enega odstotka.
Razprodaja prihaja v času, ko so vlagatelji vse bolj previdni zaradi ogromnih zneskov, ki jih tehnološki velikani namenjajo gradnji infrastrukture za umetno inteligenco. Indeks veličastnih sedem je zdaj 11 odstotkov pod rekordom, doseženim konec maja, s čimer je bilo izbrisanih dva bilijona dolarjev tržne vrednosti.
Sredina poslovna poročila so te pomisleke še okrepila. Čeprav je Googlova matična družba Alphabet objavila spodbudne rezultate z močno rastjo dejavnosti računalništva v oblaku, je bila napoved porabe višja od pričakovanj. Alphabet je sicer povečanje že nakazal, ko je v začetku junija zbral kapital. Zaradi 45 milijard dolarjev porabe v drugem četrtletju je bil denarni tok podjetja prvič po uvrstitvi na borzo negativen.
"To nakazuje, da je tveganje pri delnici zdaj precej večje kot prej, ko je bilo podjetje stroj za ustvarjanje denarja," je dejal Jason Lemire, glavni naložbeni direktor pri družbi Bold Wealth Partners.
Musk je medtem dejal, da bi morala Tesla "za kapitalske naložbe porabljati čim hitreje – čim hitreje, ne da bi bila poraba preveč potratna." Delnice Tesle so v četrtek strmoglavile za 15 odstotkov, kar je bil njihov najslabši dan po marcu 2025. Alphabet je izgubil 7,1 odstotka in doživel največji padec po maju 2025. Upadle so tudi delnice drugih velikih vlagateljev v umetno inteligenco. Microsoft je izgubil 2,2 odstotka, Amazon 4,6 odstotka, Meta pa 3,4 odstotka. Vsa tri podjetja bodo poslovne rezultate objavila prihodnji teden.
Čeprav so bile delnice vseh članic veličastnih sedem v rdečem, je najmanj upadel Apple. Proizvajalec iPhonov se večinoma ni pridružil velikemu valu porabe za umetno inteligenco, kar vlagatelji v zadnjem času nagrajujejo. Delnica je ta mesec pridobila 11 odstotkov, letos pa 18 odstotkov.
Pri preostalih članicah skupine so tveganja, ki spodbujajo prodajo, resnična in jih morajo vlagatelji pozorno spremljati. Wall Street je več let pozdravljal obsežne načrte porabe za umetno inteligenco in po vsaki novi napovedi delnice potisnil višje. Razpoloženje se je zdaj obrnilo, zato so podjetja kaznovana, če njihovi izdatki ne prinašajo bistveno bolj oprijemljivih rezultatov.
"Ta podjetja so nekoč imela najbolj zdrave bilance v zgodovini ameriškega gospodarstva, zdaj pa so kapitalsko intenzivna in pojavlja se vprašanje donosnosti naložb," je dejal Lemire. "To je velika sprememba v načinu, kako jih morajo vlagatelji ocenjevati, še preden upoštevamo pomanjkanje preglednosti glede njihovih natančnih dolžniških obveznosti v prihodnjih letih."
— Pri pripravi je sodelovala Carmen Reinicke
.webp){kind=icon}
