Evropske delnice bi lahko v drugi polovici leta težko držale korak z ameriškimi delnicami in delnicami trgov v razvoju, saj padajoče cene nafte ogrožajo ključni vir rasti dobičkov, meni Nataliia Lipikhina iz JPMorgan Chase.
"Če cene nafte ostanejo na teh ravneh ali se znižajo, bi lahko videli znižanja napovedi dobičkov v energetskem sektorju, kar bi lahko vplivalo na preostanek trga," je dejala Lipikhina, vodja strategije za delnice regije EMEA pri JPMorgan Private Bank.
Lipikhina je dodala, da bo ključni preizkus za evropsko regijo, ali lahko preostanek trga še naprej zagotavlja rast dobičkov, ko bodo nadgradnje napovedi, ki jih poganja energija, začele pojenjati.
Njeno previdno stališče prihaja v času, ko so vlagatelji postali bolj optimistični glede evropskih delnic po umiritvi napetosti na Bližnjem vzhodu. Vrsta tržnih strategov, med njimi pri Goldman Sachs in Barclays, je zvišala pričakovanja glede donosov evropskih delnic v tem letu.
Indeks Stoxx Europe 600 je prejšnji teden izbrisal izgube, povezane z vojno, in se povzpel na rekord, saj so trgi vračunali nižjo geopolitično premijo za tveganje, blažje predpostavke glede energetskih tveganj in obnovljeno podporo cikličnim delnicam.
Brent, ki se je prejšnji teden pocenil za osem odstotkov, je bil v ponedeljek zjutraj pod 80 dolarji za sod, vendar je še vedno več kot 13 odstotkov višje kot pred začetkom vojne v Iranu. Vrsta skoraj pozabljenih nišnih opcijskih pozicij, ki stavijo na presežek ponudbe nafte, znova prihaja v ospredje, saj se je surova nafta po podpisu začasnega mirovnega dogovora ohladila.
Lipikhina je dodala, da bo naslednja faza rasti evropskih delnic manj odvisna od geopolitike in bolj od tega, ali lahko podjetja še naprej zagotavljajo rast dobičkov. Ker trgi že vračunavajo močno rast dobičkov, bi lahko vsako razočaranje omajalo argumente za nadpovprečno izpostavljenost regiji.
Lipikhina in JPMorgan še naprej dajeta prednost temam, povezanim z umetno inteligenco, vključno s tehnologijo, polprevodniki in industrijskimi podjetji, povezanimi z globalno infrastrukturno porabo. Dejala je, da bi lahko luksuzno blago in civilno letalstvo ponujala priložnosti po nedavni podpovprečni uspešnosti, obenem pa ohranja prednostno naklonjenost ameriškim delnicam in delnicam trgov v razvoju, kjer obeti za rast dobičkov ostajajo močnejši.
Poudarila je, da lahko geopolitični šoki sicer povzročijo kratkoročna gibanja, dolgoročno smer trgov pa določajo temelji. "Evropske delnice bi lahko v drugi polovici leta še naprej zaostajale za ameriškimi delnicami in delnicami trgov v razvoju, saj so bile revizije dobičkov, ki jih je poganjala nafta, pomembna opora, nižje cene nafte pa bi lahko ta veter v hrbet zmanjšale in v ospredje postavile dobičkovni zagon širšega trga," je dejala.
Posebej ranljiv bi lahko bil indeks FTSE 100, če bi cene nafte strmo padle. Stratega Bloomberg Intelligence Laurent Douillet in Simbarashe Gumbo sta prejšnji teden dejala, da je 18-odstotna rast dobičkov indeksa v tem letu ogrožena, pri čemer sta navedla njegovo močno odvisnost od surovin in s tem ranljivost na nihanja cen nafte.
— S pomočjo Chloe Meley
.webp){kind=icon}
