Zakaj Xi upa na potrošniško mrzlico kitajskega zlatega tedna?

"Za to državo je to res neverjetna stvar," je v intervjuju za ameriško televizijo CNBC dejal David Tepper iz hedge sklada Appaloosa Management, potem ko je tamkajšnja ljudska centralna banka PBOC minuli torek napovedala najobsežnejši sveženj likvidnostno-monetarnih ukrepov v zadnjih petnajstih letih. Na vprašanje, katere delnice na kitajskem trgu so najbolj zanimive, je odgovoril: "Vse. Vse. Prav vse."

A na nakupovalno mrzlico kot poživilo gospodarske rasti centralna kitajska vlada pred prazničnim 'zlatim tednom' upa tudi pri domačem potrošniku. Pred Ljudsko republiko je pač pomemben teden počitniške bonanze, ki bo pokazal, kako razpoložen oziroma prepričan je domači potrošnik – če bo ta radodarno odprl svojo denarnico, bi lahko odpihnil še zadnje pomisleke glede deflacijskih in stagnacijskih tveganj, ki še naprej pestijo azijsko velikanko.

Evforija pred 'zlatim tednom'

Referenčni indeksi na celinskem Kitajskem so danes nadaljevali z evforično rastjo, ki za vlagatelje generirajo največje potencialne dobičke od leta 2008. Bloomberg poroča, da se je na račun povečanega zanimanja za že zdavnaj pozabljene delnice kitajskih podjetij tik pred prazničnim obdobjem rekordno povečal trgovalni promet. Sklicujoč se na lokalne medije Bloomberg piše, da je naval presenetil in sesul trgovalne platforme ter aplikacije, saj je na Kitajskem borzne posle moč izvajati tudi preko popularnih aplikacij kot je WeChat.

Kot kaže, se je kitajski gospodarski zmaj na račun nenadejanih stimulacijskih ukrepov naposled dvignil iz pepela in se vztrajno vzpenja tudi z vidika doslej zakrknjenega nepremičninskega trga.

V zadnjih dneh so namreč največja kitajska mesta sprostila pravila za kupce stanovanj, centralna banka pa je prav tako znižala hipotekarne obrestne mere. Poleg tega je navodilom Pekinga sledilo tudi šest največjih kitajskih komercialnih bank, ki bodo s koncem oktobra znižale obrestne mere za nasedla hipotekarna posojila. Ukrepi, ki gredo v smeri povečanja razpoložljivega dohodka prebivalstva.

 

Spodbujanje lenobe ali gospodarske aktivnosti?

Toda vidnejši kitajski ekonomisti, kot je nekdanji svetovalec tamkajšnje centralne banke Yu Yongding, pozivajo vlado k stopnjevanju tempa in nabora stimulativnih ukrepov, s katerimi naj bi porajajoče gospodarsko okrevanje utrdili v trend.

"Mislim, da je zdaj na potezi ministrstvo za finance. Upamo, da bodo sprejeli nove ukrepe," je v soboto po navedbah South China Morning Post dejal Yu. S tem pa seveda imel v mislih, naj vlada kuje železo, dokler je vroče, saj so dodatni fiskalni ukrepi nujno potrebni za spodbujanje zasebne potrošnje. Uspeh zasuka razvojnega modela azijske velikanke je namreč v veliki meri odvisen prav od samozavestnega in radodarnega domačega potrošnika, ki naj bi nadomestil s carinsko vojno 'kastriranega' evropskega in ameriškega kupca.

Zdi se, da so po letih osredotočanja predsednika Xi Jinpinga na izkoreninjenje korupcije, kar je sicer evfemizem za obračun s političnimi tekmeci, ter krepitve partijskega nadzora tako v podjetjih kot tudi na finančnih trgih, previdni tudi vlagatelji. Bloomberg navaja izpovedi upravljavcev premoženja, ki  pravijo, da se velika večina njihovih strank sprašuje, ali je po nekaj dneh silovite rasti delniških tečajev morda že čas za likvidacijo pozicij. Kakor da bi ti želeli reči, da niso povsem prepričani v dolgoživost nedavnih ukrepov PBOC.

Za krepitev zaupanja v kitajske delniške trge in njeno mogočno gospodarstvo, zato strokovnjaki, kot je Yu, Peking pozivajo, k poglobitvi ekspanzionistične monetarne in fiskalne politike, če ta želi doseči zastavljeni petodstotni cilj rasti BDP.

 

 

Toda kitajski ekonomski politiki pod Xijem začrtano smer ,vsaj toliko kot ekonomska veda, narekuje politična ideologija. Še bolj pa geopolitična realnost trgovinske vojne z Zahodom.

Predsednik, ki se vztrajno primerja z očetom sodobne Ljudske republike Maom Zedongom, je namreč velik skeptik ukrepov za krepitev potrošnje. Ti bi resda spodbudili ekonomsko rast, a v očeh partijske elite nazadnje vodijo v oblikovanje radodarne države socialne blaginje, ki državljane spreminja v neaktivne lenivce. Preveč socialne pomoči "spodbuja lenobo", je namreč mantra, ki jo svareče ponavlja politično vodstvo pod Xijem.

So delnice rudarjev 'nova Nvidia'?

Toda ideološke zadrege kitajskega političnega vodstva, ki bo v končni fazi odločalo o nadaljnjih spodbujevalnih ukrepih, ti pa bodo nadalje opredelili vztrajnost pozitivnega trenda ekonomske rasti in vzpona finančnih trgov, mednarodnih vlagateljev zaenkrat pretirano ne zanimajo. Hedge skladi namreč po navedbah Bloomberga prodajajo doslej najbolj vroče delnice ameriških tehnoloških podjetij, kot je Nvidia, in vlagajo v rudarska podjetja.

Cena železa je medtem poskočila za približno 11 odstotkov, saj vlagatelji menijo, da bodo prizadevanja Kitajske za sanacijo nepremičninskega sektorja vodila v povečanje povpraševanje največje svetovne porabnice te surovine za proizvodnjo jekla.  

Njihova pričakovanja so nemara upravičena. Yu je v svojem govoru na prestižni univerzi Tsinghua dejal, da bi morala Kitajska okrepit naložbe v infrastrukturo "sicer ne bomo dosegli letošnjega cilja 5-odstotne rasti". A spodbujanje naložb v večje infrastrukturne projekte bi znova padlo na pleča lokalnih oblasti, ki pa so že tako v hudih škripcih zaradi prekomerne zadolženosti. Kitajska na nacionalni ravni resda beleži vzorni nivo zadolženosti, čigar realni odraz pa je sicer neverjetnih 16 bilijonov dolarjev dolga provincialnih oblasti.  

Te so se namreč v preteklosti močno zadolževale ravno na račun gradnje stanovanj oziroma prodaje državne zemlje, s čimer so generirale gospodarsko rast in dosegale zastavljene cilje centralne vlade. Če jim je ta 'poslovni model' ob na videz nenasitni žeji kitajskih gospodinjstev po nepremičninah, v katerih imajo te naloženega kar 70 odstotkov premoženja, doslej šel na roko, pa je v novi ekonomski realnosti šibkega povpraševanja postal stalen in neizčrpen vir tveganja.

Kako bo torej med čermi gospodarskega ohlajanja in ideološke herezije do izteka leta odkrmarila kitajska centralna vlada?

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar