Surovine v ospredju 2025: Zlato blesti, uran preseneča, baker z dolgoročno perspektivo

Kapitalski trgi so v letu 2025 pod pritiskom volatilnosti, ki jo spodbujajo geopolitične napetosti in spremembe ekonomskih politik, dodaten katalizator nestabilnosti pa prihaja iz Washingtona, kjer napoved novih trgovinskih carin vnaša negotovost med vlagatelje.

V takšnem okolju trg surovin že od začetka leta vodi v donosih in prekaša tradicionalne razrede sredstev, kot so delnice in obveznice. Zdaj je ključno vprašanje, katere surovine bodo ostale v fokusu in še naprej rasle?

 

 

Ob pogledu na trg surovin podatki jasno kažejo, da so bile plemenite kovine najmočnejša sestavina trga, z zlatom na rekordnih ravneh. Zanimivo je tudi omeniti, da je energija, kjer je bila nafta pod pritiskom, vendar je zemeljski plin ameriškega Henry Huba izravnal šibkost nafte, kar je dvignilo skupni energetski indeks. Kmetijski proizvodi in predvsem žita na drugi strani dosegajo doslej najšibkejše rezultate na trgu surovin zaradi prevelike ponudbe iz glavnih držav proizvajalk, kot so ZDA, Brazilija in Ukrajina, ter trgovinskih napetosti in carin.

 

Cene surovin bodo verjetno ostale nestanovitne, predvsem zaradi negotovosti glede povpraševanja. Umirjanje napetosti na Bližnjem vzhodu in morebitna prekinitev ognja med Rusijo in Ukrajino lahko pozitivno vplivajo na svetovno gospodarstvo. Vendar pa nepredvidljiva trgovinska politika administracije Donalda Trumpa in negotovost glede odziva držav na carine ostajata ključno tveganje, ki bi lahko upočasnilo gospodarsko rast na svetovni ravni.

Kot tradicionalno varno zatočišče v obdobjih gospodarske nestabilnosti je grožnja trgovinske vojne povečala zaskrbljenost glede inflacije in svetovne gospodarske rasti, kar še dodatno krepi sijaj plemenitih kovin.

Čeprav so cene plemenitih kovin letos že močno narasle, nadaljnje zaostrovanje trgovinske vojne ustvarja potencial za nadaljnjo rast ali vsaj zadrževanje na trenutnih ravneh – kar je glede na negotovost trga še vedno odličen rezultat. Medtem ko zlato ostaja v središču pozornosti vlagateljev, je tudi srebro pritegnilo pozornost vlagateljev, predvsem zaradi pričakovanega neravnovesja med ponudbo in povpraševanjem v naslednjih letih. Projekcije kažejo, da bi lahko industrijsko povpraševanje po srebru do leta 2030 preseglo raven proizvodnje, kar bi povzročilo dodaten pritisk na cene in odprlo priložnosti za vlagatelje.

Zanimive priložnosti

Za vlagatelje, ki iščejo manj običajne priložnosti, uran izstopa kot zanimiva možnost. Spodbujen z jedrsko renesanso, omejeno rudarsko proizvodnjo, ki ne dohaja naraščajočega povpraševanja, in vse večjim institucionalnim dodeljevanjem urana prek ETF-jev in hedge skladov bi lahko ponudil priložnost za dobiček.

Pričakuje se, da bo svetovni primanjkljaj na trgu urana do leta 2025 dosegel sedem odstotkov, z dolgoročnim primanjkljajem petih odstotkov do leta 2030. Ključni dejavniki tega trenda bodo znatno povečanje povpraševanja po stabilni energiji, potrebni za podatkovne centre in umetno inteligenco, s strani velikih tehnoloških podjetij, kot so Meta, Microsoft, Google in drugi.

Baker je imel negativno reakcijo na Trumpove carine zaradi strahu pred upočasnitvijo gospodarstva. Dolgoročno pa pričakujemo povečano povpraševanje v ZDA, predvsem pri gradnji podatkovnih centrov in obnovljivih virov energije. Glede na to, da baker v zelenem prehodu nima pravega nadomestka, bi moralo strukturno povpraševanje po njem dolgoročno ostati močno kljub trgovinskim oviram.