Pred objavo poslovnih rezultatov: Palantir se je znašel v najslabšem možnem položaju

Za delničarje družbe Palantir je bilo zadnje obdobje streznjujoče, saj so njihove nekoč hitro rastoče naložbe od novembrskega vrha izgubile več kot 40 odstotkov vrednosti. Močni rezultati, ki jih bo družba objavila po koncu ponedeljkovega trgovanja, bi lahko ta trend obrnili. Toda strokovnjaki z Wall Streeta na to ne stavijo množično.

"Četrtletje bo moralo biti resnično dobro, da bo delnica ostala nad gladino," je dejal Luke Rahbari, glavni izvršni direktor družbe Equity Armor Investments, ki ima v lasti delnice Palantirja. "Vprašanje je, kako močno mora Palantir preseči pričakovanja, da bi se delnica spet začela vzpenjati tako kot nekoč. Je takšen preporod ob tako negativnem razpoloženju sploh še mogoč?"

Težava je v tem, da se od Palantirja že zdaj pričakuje, da bo z rezultati močno presegel pričakovanja. Razvijalec programske opreme za podatkovno analitiko naj bi v drugem četrtletju dosegel 143-odstotno rast čistega dobička ob 80-odstotnem povečanju prihodkov. Družba razvija tudi platforme umetne inteligence, njen prosti denarni tok, ki je za podjetja s področja umetne inteligence vse pomembnejše merilo, pa naj bi se podvojil na milijardo dolarjev.

Vlagatelji kljub temu dvomijo, da bo to dovolj za spremembo prevladujoče zgodbe o delnici. "Vse je negotovo in deluje negativno," je dejal Rahbari. "Palantir bi me moral resnično navdušiti, da bi bil na tej ravni pripravljen kupovati dodatne delnice. Doseči bi moral vse napovedane številke in podati zelo dobre smernice za naprej. Obe plati zgodbe, tako poslovni temelji kot vrednotenje, sta trenutno pod zelo strogim drobnogledom."

Palantirjevo vrednotenje na borzi je svojevrstna uganka. Po eni strani se je delnica med razprodajo občutno pocenila. Z njo se trguje po približno 67-kratniku pričakovanega dobička v prihodnjih 12 mesecih, potem ko je ta kazalnik 31. oktobra dosegel vrh pri 247, trenutno pa je tudi pod petletnim povprečjem, ki znaša 98. Vendar se družba kljub temu uvršča med 15 najdražjih članic indeksa S&P 500. Glede na razmerje med ceno delnice in prihodki pa je najdražja delnica v indeksu.

Prav ta dinamika, pri kateri delnice postajajo manj drage, vendar še zdaleč niso poceni, je razlog, da so tokratni rezultati tako pomembni in da toliko vlagateljev dvomi, ali bodo sploh kaj spremenili.

"V tej sezoni objav rezultatov smo v položaju, v katerem smo prekleti ne glede na to, kaj naredimo," je dejal Mark Luschini, glavni naložbeni strateg pri družbi Janney Montgomery Scott, ki ima v lasti Palantirjeve delnice. "Če zgrešite pričakovanja, bo delnica seveda strmoglavila. Toda tudi če objavite dobre rezultate, nisem prepričan, da bo to dovolj za preobrat v razpoloženju."

Na Wall Streetu je seveda še vedno veliko optimistov glede Palantirja. Od 33 analitikov, ki jih spremlja Bloomberg in pokrivajo delnico, jih 22 priporoča nakup. Njihova povprečna ciljna cena v višini 189 dolarjev pomeni, da naj bi se delnice v prihodnjih 12 mesecih podražile za več kot 50 odstotkov.

Čeprav je družba pred objavo rezultatov videti "precej trdno", njeno "nadčloveško" vrednotenje vzbuja skrb, je dejal Daniel Morgan, upravljavec portfelja pri družbi Synovus Trust, ki ima delnice v lasti tako osebno kot poklicno. Kljub temu je lahko cena upravičena, je dodal.

"Govorimo o podjetju, katerega prihodki rastejo bistveno hitreje od prihodkov družb v indeksu S&P 500," je dejal Morgan. Z delnico se "trguje z ogromno premijo, ki ji jo trg priznava zaradi te izjemno visoke rasti prihodkov". Kot dodaten dejavnik v prid podjetju je navedel tudi njegov razmeroma močan prosti denarni tok.

Palantirjevo zaostajanje za skladom iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, bolj znanim po borzni oznaki IGV, "izboljšuje razmerje med tveganjem in potencialnim donosom", je analitik banke Citi Tyler Radke zapisal v obvestilu strankam 23. junija. Radke je dejal, da so bila njegova preverjanja poslovanja v četrtletju "pozitivna" tako v komercialnem segmentu kot pri poslovanju z ameriško zvezno vlado.

Toda tveganja, s katerimi se družba spoprijema, so resnična in globalna. Palantir bi se lahko zaradi svojih povezav s Trumpovo administracijo znašel pod preiskavami, če bi demokrati na novembrskih vmesnih volitvah prevzeli nadzor nad enim ali obema domovoma ameriškega kongresa. Poleg tega bi lahko evropski politiki in vojaški uradniki zaradi Palantirjevega ravnanja s podatki ter tesnih povezav s Trumpom skušali njegovo programsko opremo odstraniti iz svojih sistemov.

Ker ZDA ustvarijo večino Palantirjevih prihodkov, približno 74 odstotkov leta 2025, je Morgan iz Synovusa dejal, da ga morebiten odpor v državah, kot sta Združeno kraljestvo in Francija, ne skrbi.

S tem se pozornost znova vrača k Palantirjevim poslovnim rezultatom. Rezultati tehnoloških podjetij so bili v tem četrtletju na splošno močni. Podjetja, ki ponujajo programsko opremo in tehnološke storitve, so večinoma presegala pričakovanja, enako pa velja za največje tehnološke družbe. Zdi se torej, da ima Palantir dobre temelje za pozitivno poročilo. Ali bo to vplivalo tudi na delnico, pa ostaja odprto vprašanje.

"Palantir je zgodba, pri kateri mora podjetje najprej dokazati, kaj zmore," je dejal Rahbari iz družbe Equity Armor. "Če bodo smernice pokazale, da so prihodnji obeti negotovi, bo to izjemno razočaranje."