Bo vojna na Bližnjem vzhodu pospešila globalni prehod na obnovljive vire energije?

Dogajanje na Bližnjem vzhodu ponovno dviguje cene nafte na raven, ki vzbuja skrb. Od konca prejšnjega tedna cena sodčka vztraja nad 100 dolarji, ob začetku tega tedna pa je kratkoročno dosegel 106,5 dolarja, zelo blizu meje 108 dolarjev, ki jo Bloomberg Economics označuje kot točko, po kateri bi inflacija občutno poskočila, nekatere evropske ekonomije pa bi bile na robu recesije.

V preteklosti so takšni cenovni šoki imeli resne posledice. Države, odvisne od uvoza energije, so se morale odločiti med dragim fosilnim gorivom ali zmanjšano porabo.

Danes pa se odpira drugačna možnost. Obnovljivi viri vse bolj prevzemajo pomembno vlogo, predvsem zaradi padca cen sončne energije in baterij.

Ko tehnologija postane cenovno konkurenčna, se prične njeno hitrejše širjenje, pojasnjuje Antoine Vagneur-Jones iz BloombergNEF, odgovoren za trgovanje in dobavne verige.

Evropa je podobno preizkušnjo že prestala po ruski invaziji na Ukrajino pred štirimi leti. Sprva je plačevala visoke cene za vse količine utekočinjenega plina, ki jih je lahko zagotovila. V naslednjih letih pa je pospešeno gradila sončne elektrarne in povečala baterijske kapacitete, kar je postopoma zmanjšalo odvisnost od uvoženih energentov.

Visoke obrestne mere predstavljajo resno tveganje za vlaganja v obnovljive vire energije

Mnogi vlagatelji v zelene tehnologije še vedno čutijo posledice preteklih evforičnih ciklov, ki so se končali z velikimi izgubami. Težave niso povzročile le visoke cene financiranja, temveč tudi politični pritiski na zeleni sektor v ZDA ter regulatorne spremembe v Evropi, ki so dodatno zamajale trg.

Kljub temu je sektor po dolgotrajnem padcu do aprila lani začel kazati znake okrevanja in odpornosti proti pesimizmu. Trenutna kriza na Bližnjem vzhodu bi lahko spodbudila nov val investicij v obnovljive vire, saj države vse bolj stremijo k zmanjšanju energetske odvisnosti.

Tisti vlagatelji, ki so v zeleno vlagali tudi po letu 2022, že vidijo prve rezultate. Od začetka leta do sredine marca je indeks S&P Global Clean Energy Transition zrasel za več kot 12 odstotkov, medtem ko je indeks S&P 500 v istem obdobju upadel za 2,5 odstotka.

Po besedah Davida Hosterta, globalnega direktorja za ekonomijo in modeliranje pri BloombergNEF, stvari niso tako enostavne.

Višje cene energije spodbujajo inflacijo, ta pa nato sili centralne banke k zviševanju stroškov zadolževanja. V takšnem okolju so naložbe v čisto energijo dražje, še posebej ker gre za izrazito kapitalno intenzivno panogo, občutljivo na obrestne mere.

Zaradi tega, tako Hostert, države različno ocenjujejo vlogo fosilnih goriv.

"Če ste proizvajalec nafte in plina, lahko rečete, da je to dodatni razlog, da se zanašamo na lastne vire. Drugi pa vidijo priložnost, da zmanjšajo odvisnost od uvoženih fosilnih goriv in pospešijo elektrifikacijo z obnovljivimi viri," pojasnjuje.

Zelene delnice bi morale biti osnova vsakega portfelja

V tem kontekstu ostajajo zelene delnice ključni del investicijskih strategij.

Medtem ko trgi čakajo na prihodnje poteze centralnih bank, banka Jefferies vlagateljem svetuje, naj ohranijo mirno kri in nadaljujejo vlaganja v obnovljive vire energije.

Trenutno visoke cene fosilnih goriv sicer kratkoročno povečujejo prihodke tega sektorja in presegajo donosnost zelenih podjetij, pravi Patrick J. Murphy iz Hilco Global. A po njegovih besedah ta učinek ne bo trajal dolgo.

Podoben pogled ima tudi BlackRock. Helen Jewell, glavna direktorica za temeljne delnice, poudarja, da je danes glavni poudarek na energetski neodvisnosti, kar lahko povezanim delnicam zagotovi dobre rezultate.

"Energetska odpornost in samostojnost sta nekaj, na kar se lahko zanesemo v prihodnjih tednih. Potreba po tem ostaja ključna," je dejala za Bloomberg TV in dodala, da bi lahko vlaganja v trajnostno in čisto energijo zdaj postala temelj vsakega portfelja.

Zakaj imajo zelene naložbe zdaj boljše obete

Analitiki, vlagatelji in upravljavci skladov, ki jih je anketiral Bloomberg, opozarjajo, da je današnje stanje drugačno kot leta 2022. Zelena podjetja so medtem okrepila bilance, izboljšala upravljanje tveganj in postavila višje zahteve po donosih pred začetkom novih projektov.

Po mnenju Carole Laible iz Domini Impact Investments obrestne mere verjetno ne bodo imele tako močnega vpliva kot takrat.

"Obrestne mere lahko ostanejo nekoliko višje tudi v 2026, a ne pričakujem, da bodo bistveno upočasnile projekte," pojasnjuje.

Alex Monk iz Schroders dodaja, da je sektor vetrne energije postal bolj discipliniran pri sklepanju pogodb, kar omogoča lažje prenašanje stroškov in ohranjanje dobičkonosnosti.

Industrija se torej bolje pripravlja na scenarije, kjer inflacija in dražje financiranje nista izjema, temveč stalnica.

Še ena pomembna razlika v primerjavi z letom 2022 je vpliv umetne inteligence. Naraščajoče povpraševanje po energiji za delovanje podatkovnih centrov AI dodatno spodbuja razvoj obnovljivih virov.

V okolju, kjer je geopolitična situacija morda še bolj nestabilna kot pred nekaj leti, postaja energetska varnost vse pomembnejši cilj. Države, ki zmanjšajo odvisnost od uvoza nafte in plina, so hkrati bolj odporne na zunanje šoke.

"Takšni pretresi na energetskih trgih dolgoročno vedno koristijo energetskemu sektorju," pojasnjuje Alex Monk. "Kratkoročno višje cene surovin pomagajo tradicionalnim energetskim podjetjem, hkrati pa ponovno odpira vprašanje energetske varnosti."

Dogajanja na Bližnjem vzhodu po njegovih besedah pravzaprav sprožajo nov investicijski val v obnovljive vire.

"To se dogaja zato, ker se vprašanje energetske varnosti znova pojavlja v ospredju, še posebej ob nenehni rasti povpraševanja po električni energiji."

Stroški vlaganj v obnovljive vire so manjši od cene energetskih pretresov

Prehod na neto ničelne emisije je cenejši od stroškov, ki nastanejo ob nenadnih skokih cen fosilnih goriv. Po najnovejšem poročilu UK Climate Change Committee bi Združeno kraljestvo do leta 2050 potrebovalo približno štiri milijarde funtov (5,4 milijarde dolarjev) dodatnih letnih vlaganj, da bi ostalo na poti do neto ničelnih emisij.

Ta znesek je po ocenah sorazmerno zmeren, še posebej v primerjavi s scenarijem, v katerem bi se cene plina ponovno zvišale, kot se je zgodilo leta 2022. V tem primeru bi stroški energije za gospodinjstva do leta 2040 lahko narasli za približno 59 odstotkov, če bi se še naprej zanašali na fosilna goriva.

Če pa bi se nadaljeval prehod na obnovljive vire in dekarbonizacija, bi rast stroškov energije v istem obdobju ostala skromna, le okoli štiri odstotke.