Vlagatelji množično kupujejo avstralske obveznice, saj eden najvarnejših in hkrati donosnejših trgov državnega dolga na svetu ponuja zavetje tistim, ki se umikajo iz naložb, povezanih z umetno inteligenco.
Prilivi v avstralske obvezniške sklade, ki jih spremlja Morningstar Inc., so lani presegli štiri milijarde avstralskih dolarjev (2,8 milijarde ameriških dolarjev), kar je največ v zadnjih štirih letih. Z donosnostjo 4,72 odstotka 10-letna referenčna obveznica ponuja najvišje donose med razvitimi trgi.
Avstralija je privlačna tudi zato, ker je njen trg, ki temelji predvsem na bančništvu in surovinah, med najmanj izpostavljenimi stavami na umetno inteligenco, v nasprotju z ZDA in deli Azije. Hkrati je Avstralska centralna banka (RBA) postala prva večja centralna banka, ki je leta 2026 zvišala obrestne mere, trgovci pa pričakujejo vsaj še eno zvišanje za zajezitev inflacije.
Med kupci avstralskih obveznic je tudi Nick Ferres, glavni naložbeni direktor družbe Vantage Point Asset Management, ki upravlja približno dve milijardi dolarjev sredstev. V svojem makro skladu je močno zmanjšal izpostavljenost delnicam in del sredstev preusmeril v kratkoročni avstralski državni dolg, ki zdaj predstavlja skoraj tretjino portfelja.
"Verjetno sem bolj defenziven kot kadarkoli doslej," je dejal Ferres iz Singapurja.
Porabo za umetno inteligenco pri megakapitalskih podjetjih, kot sta Alphabet Inc. in Amazon.com Inc., je označil za "najbolj epsko napačno razporeditev kapitala v zgodovini". Po njegovih besedah bi morebitni umik tam lahko sprožil močno razprodajo po vsej Aziji. Avstralske državne obveznice, zlasti na kratkem delu donosnostne krivulje, zato predstavljajo novo varno zatočišče.
Ključni razlogi
Vlagatelje hkrati privablja več dejavnikov. Zaostrovanje denarne politike RBA je od sredine oktobra donosnost 10-letne avstralske obveznice zvišalo za 60 bazičnih točk, s čimer se je razlika v primerjavi z ameriškimi državnimi obveznicami povečala na največjo v več kot treh letih.
Avstralske donosnosti se vse bolj gibljejo v skladu z ameriškimi, kar nakazuje, da vlagatelji obveznice te države vidijo kot ustrezen način diverzifikacije izpostavljenosti ZDA. Njuna 60-dnevna korelacija je prejšnji mesec dosegla najvišjo raven v skoraj letu dni.
Že majhna diverzifikacija stran od ZDA ima lahko nesorazmeren vpliv na druge trge, kar je trenutno ključni dejavnik povpraševanja po avstralskih obveznicah, verjame Brett Solomons, upravljavec portfeljev pri družbi QIC Ltd., ki upravlja 135 milijard avstralskih dolarjev.
Enota za fiksni dohodek pri QIC je v 12 mesecih do januarja zabeležila 5,9 milijarde avstralskih dolarjev neto prilivov in dosegla rekordnih 28 milijard, je povedal Solomons. Družbo podpira vlada zvezne države Queensland, upravlja pa sredstva države ter drugih javnih in zasebnih strank.
Podoben trend opaža tudi Schroders Plc. Njegovo avstralsko poslovanje na področju obveznic je v zadnjih šestih mesecih pritegnilo približno 500 milijonov avstralskih dolarjev neto novih sredstev, medtem ko so tuji upravljavci portfeljev znova začeli kupovati avstralske obveznice, je povedala Kellie Wood, vodja oddelka za fiksni dohodek v Sydneyju.
"Privlačnejša vrednotenja avstralskih obveznic, močna donosnost in še vedno visoka vrednotenja delnic so prispevali k pozitivnim prilivom," je dejala Woodova. Dodala je, da se vračajo tudi azijski vlagatelji, zlasti zaradi višjih donosov avstralskih sredstev.
Avstralski dolg je letos prinesel razmeroma skromne donose, saj se je ustrezni kazalnik zvišal za približno 0,8 odstotka, kar zaostaja za 1,3-odstotno rastjo ameriških državnih obveznic.
Kljub temu Adam Bowe, vodja upravljanja avstralskih portfeljev pri Pacific Investment Management Co. (Pimco), meni, da privlačna relativna vrednotenja in donos naredijo te obveznice zanimive kot diverzifikacijski element v širših portfeljih.
Dodatno podporo povpraševanju daje tudi močan fiskalni položaj države. Avstralija je ena od le osmih držav z najvišjo bonitetno oceno pri vseh glavnih bonitetnih agencijah. Potrebe po zadolževanju so se zmanjšale po napovedi močnih javnofinančnih prihodkov, kar omejuje ponudbo obveznic ravno v času rastočega povpraševanja.
Na nedavni dražbi so vlagatelji ponujali skoraj štirikrat več, kot je znašala izdaja obveznic z zapadlostjo aprila 2029, težka 800 milijonov avstralskih dolarjev (nad povprečjem povpraševanja od prve izdaje leta 2012). Januarja je zvezna država Novi Južni Wales prejela 9,4 milijarde avstralskih dolarjev naročil za izdajo z zapadlostjo novembra 2037, več kot polovica obveznic je bila dodeljenih tujim vlagateljem.
Trgovci postajajo bolj optimistični tudi glede avstralskega dolarja. Hedge skladi so najbolj naklonjeni valuti v več kot osmih letih, upravljavci premoženja pa so prvič po oktobru 2024 prešli v neto dolgo pozicijo.
"Visoke donosnosti, bonitetna ocena AAA za državo, stabilna vlada in fiskalni obeti ter močna pravna država naredijo Avstralijo za privlačno naložbeno destinacijo," je dejal Bowe iz Pimca.
.webp){kind=icon}
