Pet japonskih delnic Warrena Buffetta: Kje so danes?

Milijarder Warren Buffet bo letos dopolnil 95 let, a še vedno vztraja na čelu holdinga Berkshire Hathaway, ki je s spretnim vlaganjem številnim prinesel lepe dobičke. A tudi pri njih so delali napake. Buffet se je o tem razpisal v zadnjem pismu, datiranem 22. februar 2025, kjer je zapisal tudi, da se bliža čas, ko ga bo Greg Abel zamenjal na direktorskem stolu.

Tokrat ne bomo govorili o življenju preroka iz Omahe, kot ga tudi imenujejo, bomo pa opozorili na pet delnic, ki jih je Buffet eksplicitno omenil v pismu delničarjem. Holding je resda usmerjen večinoma v naložbe v ZDA, v zadnjih letih pa povečujejo tudi naložbe na Japonsko. Na omenjeni trg so začeli vstopati leta 2019, trenutno pa nabirajo delnice petih japonskih velikanov: Itouchu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui and Sumitomo (so globalni trgovci, ki se ukvarjajo z različnimi dejavnostmi, na japonskem jim pravijo sogo shosha, na Balkanu pa bi jih verjetno označili za "svašatarnice").

Buffet je odločitev pojasnil: "Pogledali smo finančne rezultate in bili navdušeni nad nizkimi cenami delnic." Dodal je še, da so vstopili dolgoročno, deleže pa še povečujejo.

Po najbolj svežih podatkih CNBC, ki redno beleži spremembe v portfelju Berkshire Hathawaya, holdingu pripada po skoraj desetina družb Mitsui & Co. (9,82 odstotka), Mitsubishi (9,67 odstotka), Marubeni (9,30 odstotka), Sumitomo (9,29 odstotka) in Itochu (8,53 odstotka).

Buffet je v zadnjem objavljenem pismu razkril, da so se z družbami dogovorili o največ desetodstotnem deležu, zdaj, ko se tej meji vztrajno približujejo, pa ob odobravanju vodstva družb ni več tako fiksna. Bolj konkreten ni bil, so pa v zadnjem marčevskem poročanju o poslih razkrili, da so delnice dokupovali, je poročal CNBC.

"Kar počne Warren Buffett, je po eni strani precej preprosto. Če pogledamo v zgodovino, je dejstvo, da so japonske delnice dosegle vrh konec 80. let, v začetku 90., in od takrat je bila depresija. Šele zadnja leta kažejo znamenja oživljanja," komentira vodja upravljanja delniških naložb pri Generali Investments Aleš Lokar.

Dodaja, da se je na tamkajšnjem trgu zgodil generacijski prehod: "Glavna težava japonskega delniškega trga ni bila, da družbe nimajo dobrih izdelkov in jih ne znajo prodati svetu, temveč njihovo korporativno upravljanje." Primerjal jih je s Slovenijo pred letom 2008, ko so bila podjetja prepletena, raven razkritij za zunanje vlagatelje je bila nizka, niso jih poslušali oziroma obravnavali enakovredno, podjetja niso zasledovala maksimiranja donosov za vlagatelje in podobno: "Rezultat je bil, poleg razmeroma majhne rasti, tudi to, da podjetja niso bila privlačna za zunanje vlagatelje. To se je začelo spreminjati, Buffett pa ni bil edini, ki je to opazil."

 

 

Priložnosti na Japonskem vidi tudi Ian Harnett, glavni investicijski strateg Absolute Strategy Researcha. Za Bloomberg je dejal: "Dolgoročno pričakujemo, da se bodo mednarodne delnice okrepile, ameriški dolar oslabel. Valuta, ki se bo najverjetneje okrepila glede na šibkejši ameriški dolar, je japonski jen, zaradi česar je vlaganje v japonska realna sredstva zanimiva potencialna naložba."

Glavna tržna strateginja pri JPMorgan Asset Managementu Gabriela Santov kot zanimiva omenja finančni in potrošniški sektor, dodaja pa še nekaj, kar je poudaril že Lokar: na Japonskem se nenehno izboljšuje korporativno upravljanje, kar spreminja igro.

Lokar pravi, da so družbe, ki jih je omenjal Buffett, večinoma veliki konglomerati, ki se bodo morali v prihodnosti bolj specializirati: "Če se bodo ta podjetja osredotočila na ključen posel in odprodala neključne dele, da bodo to naredila v prihodnjem desetletju, bo to super in bodo tudi vlagatelji nagrajeni. Če tega ne naredijo, se celo obrnejo v drugo smer, se pa to lahko izkaže tudi za razočaranje."

Opozarja še na eno aktualno tveganje – Japonska je v primežu Kitajske in Amerike: "Varnostno so zelo naslonjeni na ZDA, pa tudi pomemben njihov trgovinski partner so, še bolj pomemben trgovinski partner pa je Kitajska. S tem so v precej slabšem položaju, kot je Evropa, in to pomeni tveganje."

Kljub temu meni, da se v tem trenutku zdi Japonska malo bolj varen otoček v tem razburkanem morju. Zaznavajo povpraševanje tudi pri Slovencih? "Za povprečnega slovenskega vlagatelja je Japonska tako daleč, da o njej sploh ne razmišlja," je odvrnil. So pa opazili nekaj prelivanj iz ameriških skladov v evropske, trge v razvoju na splošno, a sogovornik pravi, da bi težko rekel, da gre za nekaj dolgoročnega: "Vlagatelji ravnajo bolj trenutno – vidijo nevarnost in iščejo varnejše zavetje."

Kakšne donose je ustvarilo pet delnic Warrena Buffetta?

Vrnimo se k zgodbi japonskih delnic iz pisma Warrena Buffetta. Vsekakor lahko rečemo, da so letošnje dogajanje na borzah krojile odločitve Donalda Trumpa. Aprila, ko so ZDA predstavile nove carine – Japonsko so doletele 24-odstotne – so na tokijski borzi zabeležili največjo pocenitev delnic po lanski kratkotrajni avgustovski paniki. Usodo trga je delila tudi peterica prej omenjenih družb.

Če pogledamo letošnje donose, je največ pridobila delnica družbe Marubeni – 3,05 odstotka, z 2,4 odstotka ji sledi Mitsubishi. Preostale tri delnice so pridelale izgubo, največjo Mitsui (-15,74 odstotka). Če obdobje nekoliko podaljšamo, na zadnje leto, je le ena delnica povišala vrednost – Itouchijeva, in sicer za dobra dva odstotka. Preostale štiri so ustvarile izgubo, največjo med njimi delnica Mitsui, ki je ob nekaj več kot 26 odstotkov.

A kot rečeno, Berkshire Hathaway se je odločil, da je naložba v japonske delnice tek na dolge proge. Ali je Buffett imel tudi tokrat prav ali pa bomo brali o (novi) zmoti, bo jasno čez leta.

 

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar