Izčrpani zaradi Trumpovih preobratov, trgi ne morejo dobiti olajšanja

V drugačnih časih bi to bil signal, da se najhujši zdrs borze bliža koncu in signal, ki bi sprožil serijo nakupov po vsem Wall Streetu.

A ko se je indeks S&P 500 v sredo spogledoval s prvimi več kot 2-odstotnimi rastmi po oktobru 2022, ni sprožil val optimizma – ali celo večjega olajšanja. Namesto tega je poudaril novo realnost, ki že več tednov bega vlagatelje: vse trenutne premike cen – nenadne skoke in padce – poganjajo politike Bele hiše, za katere se zdi, da se nenehno spreminjajo brez predhodnega opozorila, zaradi česar je skoraj nemogoče napovedati, kam bodo šle delnice, obveznice ali dolar.

"To je zelo frustrirajoče," je dejal Jay Woods, glavni globalni strateg pri Freedom Capital Markets. "Vsak dan je samo negotovost, negotovost, negotovost. Pričakujemo, da se zgodi ena stvar, nato pa se zgodi druga."

Veterani z Wall Streeta so navajeni hitrega prilagajanja nepričakovanim razpletom dogodkov, kot se je zgodilo v zadnjih letih, ko je inflacija močno narasla ali ko je ameriško gospodarstvo preraslo po kasnejših strmih dvigih obrestnih mer s strani centralne banke Fed.

Toda tri mesece po začetku Trumpovega drugega mandata je ta samostojno vodil vrtoglave preobrate na finančnih trgih, ki so običajno rezervirani za krize, kot je pok nepremičninskega balona ali začetek pandemije. Vendar pa v tem primeru bolj kot zapleten šok izhaja iz njegove pripravljenosti igrati z gospodarstvom, tako da poskuša spremeniti pravila mednarodne trgovine in premakniti meje predsedniške moči, kot je to storil prejšnji teden, ko je okrcal predsednika Feda Jeroma Powlla, ker ni znižal obrestnih mer.

To je pomešalo nekatere signale. Dolar je pretrgal svoje običajne vezi z donosi zakladnic in pada tudi, ko so se te obrestne mere dvignile, saj so nervozni vlagatelji denar preusmerili v tujino. Delnice in obveznice so se pogosto premikale v tandemu. Kar zadeva delniške vrednostne papirje, so premike med sektorji v veliki meri izničila širša tržna gibanja, pri čemer se vsaj 70 odstotkov delnic v S&P 500 ta teden vsak dan giblje v isto smer.

"Trgi so divji zaradi politike," je dejal Marko Papič, glavni strateg BCA Research. "Kar je domišljen način, da rečem, da trgujejo s tviti."

Bloomberg

 

Najnovejšo rast delniškega trga je sprožil še en premik s strani Trumpa, ki je konec prejšnjega tedna vznemiril trge, ko je obregnil ob Powlla, ker ni znižal obrestnih mer, in trdil, da ima moč odstaviti šefa centralne banke. Ko so se ameriški trgi odprli v ponedeljek, so delnice in dolgoročne državne obveznice padle, kar je odražalo bojazen, da bi lahko postavil lojalnega privrženca, ki bi predčasno omilil denarno politiko in tako spodbudil gospodarstvo.

Trump je v torek zavrnil te pomisleke z besedami, da nima namena odstaviti Powlla. Nakazal je tudi, da bi bile ZDA pripravljene znižati svoje visoke carine za Kitajsko, če bi s Pekingom dosegli dogovor, s čimer je vlil optimizem, da bi se nekatere gospodarske posledice njegove trgovinske vojne lahko odpravile.

V sredo je S&P poskočil kar za 3,4 odstotkov zaradi upanja na umiritev trgovinske vojne. To ga je postavilo na pravo pot za najmočnejši dvodnevni niz od leta 2022, preden je povrnil dober delež dobička, potem ko je minister za finance Scott Bessent ublažil ta optimizem.

Nihajnost je ustvarila prepad med profesionalnimi upravljavci denarja, ki so se pomaknili na stranski tir, in posamezniki, ki so kupovali delnice in stavili na odboj.

Institucionalni vlagatelji in stranke hedge skladov pri Bank of America so bili neto prodajalci ameriških delnic v tednu, ki se je končal prejšnji petek, glede na najnovejše podatke o pretoku strank, medtem ko so bili mali vlagatelji neto kupci, kar odraža trend v prejšnjih dveh tednih. Prav mali vlagatelji so povečali svojo izpostavljenost delnicam v ZDA že 19 tednov zapored, kar je najdaljši niz nakupov na začetku leta v zgodovini podatkov banke od leta 2008.

Na Wall Streetu in v tujini je Trumpova politika spodkopala zaupanje v ameriško gospodarstvo, ki je v zadnjih letih poganjalo večji del svetovne rasti. Njegove kaznovalne carine – mnoge od njih so bile začasno ustavljene zaradi nadaljevanja pogajanj – so ustvarile splošno pričakovanje, da se bo gospodarstvo upočasnilo, saj so dobavne verige podjetij motene in se potrošniki pripravljajo na potencialni inflacijski šok.

Brez kakršnega koli jasnega občutka, kje se bodo politike ustalile, analitiki Wall Streeta niso mogli napovedati, kakšen bo učinek. Hkrati so Trumpovi fiskalni načrti obremenjevali trg zakladnic, kar je povečalo dolgoročne donose zaradi skrbi, da bo njegova politika povzročila povečanje primanjkljaja in spodkopala zaupanje v dolg ZDA.

Toda to še pride. V sredo, ko so delnice zmanjševale svoje dobičke, glavni direktor za naložbe Truist Advisory Services Keith Lerner, ni verjel, da bo kakršna koli rast trajala. Navsezadnje se je indeks S&P 500 vrnil tja, kjer je bil prejšnji teden, preden je Trump sprožil strahove, da je pripravljen napasti neodvisnost Feda.

"Rast na trgu je olajšanje," je dejal. "A vse, kar smo storili, je, da smo se vrnili tja, kjer smo bili pred novico, da bi lahko bil Jerome Powell na udaru."

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar