Vprašanje za milijon evrov – v kaj investirati?

Od vrnitve v Belo hišo januarja je Donald Trump začel s temeljitim preoblikovanjem geopolitičnih in trgovinskih odnosov z ameriškimi partnerji po vsem svetu. Uvedba carin, napoved še višjih carin in nato njihova preložitev, zaostrovanje odnosov ZDA s Kitajsko – vse to je vneslo nemir na svetovna finančna trge in povzročilo pritisk na vlagatelje. Kako in v kaj investirati v takšnih okoliščinah?

"Kadarkoli pride do večjega padca na trgu, se spomnimo na Warrena Buffetta," je za Bloomberg Adria TV povedal Velimir Lukić, profesor na Ekonomski fakulteti v Beogradu. "Ugled se ne gradi na finančnih trgih, ko trg raste in vsi služijo, ampak takrat, ko trg pada in uspeva le redkim."

Medtem ko so drugi bogataši izgubili stotine milijard dolarjev, je Buffett zaslužil 12,7 milijarde dolarjev, ko je lani začel prodajati delnice velikih podjetij in leto začel z rekordnimi gotovinskimi rezervami. Kaj je Warren Buffett vedel, česar drugi vlagatelji niso?

"Tečaji delnice, ki jih ima Warren Buffett, so najmanj upadli. Njegov Berkshire Hathaway je dosegel rekordno tržno kapitalizacijo v višini 1,2 tisoč milijard dolarjev in je pokazal nadpovprečno uspešnost skozi lansko leto in v prvem četrtletju letošnjega," pojasnjuje Lukić. Ocenjuje, da se je Buffett na ta trenutek pripravljal, saj je prodal delnice v vrednosti 134 milijard dolarjev. Zdaj ima približno 334 milijard dolarjev denarnih rezerv, pripravljenih za investiranje.

Borza je vsekakor tvegana. Trg vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, kot je trg obveznic, sodi med manj tvegane in zato za bolj konservativne vlagatelje morda privlačnejši. Evropski trg državnih obveznic je lahko dobra rešitev. Kar se tiče valut, dolar ta hip morda ni najboljša izbira za vlaganje. Z enim evro lahko danes kupimo približno 1,14 dolarja, kar pomeni, da je dolar precej oslabel, pojasnjuje Lukić. "Tehnološki sektor je še posebej tvegan in beleži velike cenovne oscilacije, medtem ko imamo na drugi strani tako imenovana varna zavetja, kot je zlato."

Na vprašanje, ali bo letošnje leto bikovsko ali medvedje, Lukić odgovarja, da ne verjame, da bo prišlo do večjega padca. "Če pride do medvedjega trga, to ni nujno slaba stvar. Morate biti potrpežljivi in prodajati le, če res morate," zaključuje.

»Najboljša pozicija je tista, ko ti ni treba razmišljati«

Neven Vidaković, ekonomski analitik, je za Bloomberg Adria TV povedal, da je bil ob Trumpovem prvem predsedniškem mandatu trg podcenjen. "Ko je postal predsednik drugič, ste imeli enake ocene kot leta 1999 in 2000, ko smo bili v pika.com balonu. Ta padec je v bistvu temeljna konsolidacija, ki se je morala zgoditi, ta stvar s Trumpom je bila le katalizator," je povedal Vidaković.

Po njegovem mnenju je bilo izdaja državnih obveznic na Hrvaškem odlična poteza. "Pozitiven trenutek pri izdaji državnih obveznic je bil, da so ljudje pridobili veliko finančne pismenosti. Desettisoči, ki so kupili obveznice, so šli skozi postopek transakcije. Kupili so obveznico, prejeli izpiske in čez čas prejeli obresti ter glavnico."

"Kar zdaj manjka, je razvoj kapitalskega trga z večjim številom kotiranih delnic in poseben razvoj korporativnih obveznic," razmišlja Vidaković. "Dogajajo se pozitivni premiki. Največji med njimi v zadnjih tednih je izdaja korporativnih obveznic podjetja Qela, ki je iskalo tri milijone evrov. Nedavni podatki kažejo, da je obrestna mera presegla tri milijone evrov. Hrvaška veriga hitre hrane Koykan prav tako izdaja obveznice v vrednosti treh milijonov evrov, a to ni dovolj. Te stvari je treba razvijati."

Z razvojem tega trga bodo imeli ljudje na Hrvaškem možnost diverzifikacije portfeljev in "ne bo se več vse vrtelo okoli tega 'imam denar, kupil bom stanovanje'".

Formula za male vlagatelje, predvsem dolgoročne, je po Vidakoviću zelo enostavna, a je nihče ne uporablja.

"Imate t. i. razmerje med dobičkom in ceno na delnico (P/E). Gledate to kot EP in dobite odstotek," razlaga. "Ko P/E pretvorite v EP, dobite pet odstotkov. To pomeni, da je pričakovan donos na borzi za leto dni približno pet odstotkov. Po drugi strani imate ameriške državne obveznice, ki prinašajo tri do štiri odstotke letno, ta obrestna mera se zdaj spreminja zaradi Feda. In postavlja se vprašanje: zakaj bi vlagali v nekaj tveganega za pet odstotkov, če lahko z manj tveganja dobite štiri do pet odstotkov? Dokler EP ne doseže sedmih odstotkov, mali dolgoročni vlagatelji nimajo česa iskati v delnicah."

Glede diverzifikacije portfelja dodaja: "Po desetletjih ničelnih, nizkih, negativnih obrestnih mer smo prišli do točke, ko imajo vrhunska podjetja dvoletne obveznice s štiri do pet odstotnim donosom. Zdaj imamo tudi razvoj hrvaškega trga obveznic. V tej dobi volatilnosti je najboljša pozicija prav tista, kjer ti ni treba razmišljati. In ta pozicija so kratkoročne obveznice."

Diverzifikacija portfelja in potrpežljivost ključna za vlagatelje

"Kakršnikoli zaključki, ki temeljijo na dnevnem trgovanju, niso dobri," pravi Branko Kecman iz borznega posrednika Advantis . "Mislim, da je vlaganje ultramaraton, ne sprint. Vedno pravim strankam: morate se zavedati, da vlaganje na borzi prinaša volatilnosti, ki so pogoste, pogosto nad 10 odstotkov, in vedno morate gledati dolgoročne rezultate – govorim o obdobjih daljših od pet let. To je bila odlična priložnost za nakup določenih delnic, ki so padle malo bolj, kot bi morale."

Po drugi strani Kecman meni, da zgodba o carinah še ni končana, in dodaja: "Možno je, da se bo to izkazalo za eno veliko paniko."

 

"Volatilnost je vstopna točka za cenejše nakupe"

Fluktuacije so sestavni del svetovnih trgov, pravijo strokovnjaki, vendar je bilo zadnjih nekaj tednov težko karkoli napovedati. Ameriške obveznice niso več varno zavetje zaradi nepredvidljivosti ameriškega predsednika.

Kot je v intervjuju za Bloomberg Adria TV povedal Dražen Popović, finančni svetovalec iz slovenske družbe Vzajemci, imajo vlagatelji vedno dovolj možnosti za vlaganje – tako v investicijske sklade kot tudi v slovenske delnice.

Cena zlata je po njegovem mnenju v veliki meri vodena z negotovostjo, sam pa bi pred nakupom "počakal na popravek cene.". Kriptovalute so po njegovem mnenju prav tako izjemno tvegana naložba, zato priporoča vlagateljem, naj vlagajo le toliko, kolikor so pripravljeni izgubiti – vendar ne več kot pet odstotkov svojega portfelja.

Priporoča obveznice, obenem pa svetuje, naj vlagatelji čim bolj diverzificirajo svoj portfelj.