Carine predsednika Donalda Trumpa. Zavezniki kot nasprotniki in obratno. Tehnološki šoki, kot je umetna inteligenca. Zdi se, da se gospodarski red spreminja. Tri pametne mislece s področja premoženja in osebnih financ - z občinstvom od generacije Z do boomerjev - smo vprašali, ali je čas, da premislite o vseh načrtih. Intervjuji so bili urejeni zaradi jasnosti in dolžine.
Kyla Scanlon
Avtorica knjige V tem gospodarstvu? Kako denar in trgi v resnici delujejo.
Pri denarju se je pomembno osredotočiti na dolgoročno perspektivo, vendar se nekaterim zdi, da svet, ki so ga poznali, gori. Ali je zdaj kratkoročni vidik pomembnejši?
Preberi še

Prvi odzivi na kriptodavek: '25-odstotna davčna stopnja se mi zdi previsoka'
Takšen je prvi odziv davčnega strokovnjaka Ivana Krajnca na predlog obdavčitve kriptovalut, ki bo obdavčil kriptovalute po enotni stopnji, ne glede na trajanje imetništva s 25 odstotki. Kaj pravi kriptoskupnost?
17.04.2025

Borzni pregled: Powell razburkal čoln, tehnološki sektor v krizi, ECB v rez
Predsednik Feda Jerome Powell je opozoril, da bi lahko trenutne trgovinske napetosti spodbudile inflacijo in poudaril, da se Fedu ne mudi z rezanjem obresti.
17.04.2025

Kako Trumpova politika 'vrtaj, punči, vrtaj' vpliva na naftni sektor?
Naftna proizvodnja v ZDA kljub regulativnim olajšavam stagnira, saj podjetja zaradi cenovnih pritiskov in negotovosti ne širijo vrtin.
17.04.2025

Buffettova strategija za zaslužek v času trgovinskih vojn
Preverite sestavo portfelja naložb Berkshire Hathawaya - dve tretjini predstavljajo le 4 družbe. Katere so dodajali, prodajali in kako je Warrenu Buffettu uspelo povečati premoženje za 19 milijard v času Trumpovega carinskega eksperimenta.
17.04.2025

Slab mesec za delniške vzajemne sklade: To se je zgodilo le trikrat v zadnjih petih letih
So vlagatelji res izkoristili pocenitve za nakupe, kot svetujejo v vzajemnih skladih, bo pokazala aprilska statistika neto vplačil.
17.04.2025
To vprašanje je na mestu. Nekateri akademiki bi se strinjali, da se poslavljamo od zelo posebnega obdobja v ameriški zgodovini. To je bil čas trga idej, kjer je bila intelektualnost prava vrednota, mi pa se iz tega nekako umikamo. In če se to dogaja, je treba drugače razmišljati o načinu vlaganja. Zelo sem naklonjena ZDA, ker jih imam rada. Vendar je treba vsaj kratkoročno razmisliti o diverzifikaciji zunaj ZDA. Negotovost, ki se zdaj pojavlja, bo povzročila spore. Kratkoročno se veliko dogaja. In mislim, da je neodgovorno, če v takem primeru predpisujemo, da je treba delati enako kot doslej.
Pred kratkim sem končala šolanje v času pandemije in dopolnila 27 let. Če pomislite na to, kaj se je zgodilo med pandemijo, za veliko mlajših ljudi - kar je predvsem občinstvo, ki mu služim - kar naenkrat obljubljena zaposlitev ali stabilna kariera za trenutek ni bila več mogoča. Veliko ljudi je bilo odpuščenih ali pa niso vedeli, kam naj gredo. Bili smo zaprti in to je resnično vplivalo na to, kako mladi razmišljajo o svoji ekonomski prihodnosti in kako sodelujejo na trgu dela. Imeli smo inflacijo, ki je resnično prizadela vse. Vendar je moj pogled verjetno nekoliko izkrivljen, saj sem bila v času velike recesije stara 10 let. Zato sem morda le pristranska, ker sem prvič v življenju izkusila pravo gospodarsko negotovost.
Kako morajo po vašem mnenju mlajši vlagatelji razmišljati o svojem človeškem kapitalu v prihodnosti? Obstaja prepričanje, da ko si mlad in imaš pred seboj toliko let zaslužka, lahko veliko tvegaš.
Moja knjiga je izšla maja in od takrat sem na poti in se pogovarjam z mladimi o njihovih ekonomskih izkušnjah. Veliko ljudi je precej negotovih in trenutno ne želijo veliko tvegati. Del tega je tudi pomanjkanje trdnih gospodarskih temeljev. Nakup hiše je izredno nedosegljiv in veliko ljudi to uporablja kot ekonomsko sidro. Z mladimi se skušam pogovarjati o tem, da je treba graditi nabor znanj in spretnosti ter biti raznovrsten na več področjih. Tako imajo izkušnje pri delu z umetno inteligenco, imajo izkušnje z ekonomijo in določenimi ravnmi matematike itd. Če se pojavi delovno mesto, bodo tako zelo dobro usposobljeni.
Ljudem, ki pravkar končujejo študij, svetujem, naj se poskusijo vključiti v program rotacije, da ne bodo opravljali vedno istega dela. V istem podjetju lahko opravljate štiri različna dela. Pri karieri in naložbah izberite raznolikost in tveganje, kadar je to mogoče.
Pisali ste o pripadnikih generacije Z, ki se gibljejo na različnih področjih, od iskalcev varnosti do digitalnih hazarderjev.
V tej generaciji bo obstajala podskupina, ki bo rekla: „Vse bom vložila v meme kovance.“ Veliko tega je posledica finančnega nihilizma in občutka, da nimaš prihodnosti. Veliko ljudi pa se preprosto drži stran od trga in hrani denar pod žimnico. V resnici gre za nakup in držanje ter prevzemanje tveganja, kadar se vam zdi primerno. Najboljša pot za obvladovanje tveganja je razpršitev različnih vrst sredstev. Tako naj bodo izpostavljeni podjetjem s komunalnimi storitvami, da bi upali na nekakšno stabilnost, in morda naj bodo izpostavljeni tehnološkim storitvam, da bi imeli nekaj "tveganja". Ne poskušajte premagati trga - to je preveč zapleteno.
Svojo kariero sem začela v času GameStopa in meme delnic. Prijatelji so mi pisali: „Kyla, kako lahko zaslužim milijon dolarjev s trgovanjem z družbo GameStop?“ Mislim, da so naš pogled na trge zelo izkrivile stvari, kot so GameStop, AMC in meme kovanci. Toda za povprečno osebo bi morali izkoristiti moč časa in sestavljenih obresti - čas na trgu bo vedno boljši od iskanja priložnosti na trgu.
Kako zaskrbljeni naj bodo po vašem mnenju mladi varčevalci in vlagatelji glede naslednjih približno petih let?
KS: To je veliko vprašanje. V razpoloženju potrošnikov vidimo, da so ljudje zaskrbljeni. Celo bogati ljudje začenjajo biti resnično zaskrbljeni. In lahko bi rekli, da se stvari spremenijo, ko se to zgodi (smeh). Ker so delničarji v ZDA zaščiteni razred. Veliko je gospodarske negotovosti tudi zunaj države politike: Z umetno inteligenco imamo tehnologijo, ki bi lahko popolnoma izpodrinila ljudi. McKinsey & Co. si predstavlja, da bo izpodrinila približno polovico delovnih dejavnosti. Obstajajo utemeljeni razlogi za strah. Mislim, da je rešitev za to spet nekakšno vlaganje, da bi zagotovili nekakšno stabilnost, poskušali prihraniti denar, kolikor je mogoče, in da bi razvili svoj nabor spretnosti.
Kaj menite o vplivu umetne inteligence, njenem vplivu na delovna mesta in o tem, kako bi lahko pomagala našemu gospodarstvu?
KS: Umetna inteligenca je lahko zelo koristna. Žal mi je, da je naš prvi instinkt, da bi z njo nadomestili umetnost in glasbo ter vse stvari, zaradi katerih je človek dober. Mislim, da to ni pametno. To je tako majhen del BDP. Obstaja mem: „Želel sem, da bi moja umetna inteligenca prala in pomivala posodo, da bi lahko ustvarjal umetnost. Zdaj umetna inteligenca ustvarja umetnost, jaz pa moram prati perilo in pomivati posodo.“
Christine Benz
Direktorica za osebne finance in pokojninsko načrtovanje pri družbi Morningstar. Avtorica knjige Kako se upokojiti: 20 lekcij za srečno, uspešno in bogato upokojitev.
O čem lahko varčevalci in vlagatelji razmišljajo, da bi se spopadli z navalom zaskbljujočih gospodarskih novic?
CHRISTINE BENZ: Novice prihajajo hitro in morda smo nagnjeni k temu, da želimo ukrepati - nove carine, govori se o bližajoči se inflaciji. Obstaja nevarnost, da se ljudje odločijo za en sam scenarij, ne da bi se zavedali, da se stvari lahko spet spremenijo ali da so morda že zamudili. Te stvari se na trgu zelo hitro ovrednotijo. Bolje je, če lahko razmišljate o velikih, dolgoročnih tveganjih, kot da se vživite v kratkoročne novice.
Praksa, h kateri se lahko vlagatelj danes zateče, je revizija. Kaj plačujem v okviru stroškov sklada? Kaj plačujem svojim finančnim pomočnikom in ali mi to prinaša dober donos? Morda boste lahko ugotovili, na katerih mestih lahko ukrepate.
Ali premiki, ki smo jim priča v svetu, spominjajo na pretekle cikle? Ali je zdaj kaj drugače?
Zdi se mi, da je premik v smeri deglobalizacije nekoliko drugačen. Že od časa pred Clintonovo administracijo smo imeli splošno težnjo po globalizaciji. Eden od pojavov, povezanih z globalizacijo, je bil, da se je zdelo, da se trgi zunaj ZDA gibljejo bolj usklajeno z ZDA. Zato smo videli manjšo vrednost izpostavljenosti neameriških trgov v naših portfeljih. Če zdaj vsi drug na drugega postavljamo carine, se zdi, da obstaja možnost, da se gospodarstva in njihovi trgi gibljejo v različnih smereh. To bi poudarilo potrebo po bolj globalnem portfelju z več deli, ki se gibljejo v različnih smereh. To je nekaj, kar smo vedno govorili, vendar je bilo to nekoliko težje dokazati ob pogledu na številke, saj smo v zadnjih nekaj desetletjih videli, da so se korelacije med ameriškimi in neameriškimi delnicami povečale. Govorili smo, da ohranite zaupanje v neameriške trge, saj se bo vrednost na neki točki pokazala. No, morda se bo vrednost pojavila zdaj.
Na delovnem mestu nisem politična. Vendar zgodovina kaže, da visoke carine niso dobra zamisel. Obstajajo pomembni in ugledni ljudje, ki pravijo, da tega ne smemo storiti, vendar se še vedno peljemo po tej poti. To se mi zdi drugače. To se ujema s širšim razpoloženjem proti strokovnjakom, ki se pojavlja že nekaj časa.
Prišlo je tudi do premika k manjši finančni regulaciji. Ali to pomeni, da morajo biti vlagatelji bolj previdni pri finančnih produktih in storitvah?
Vsekakor. Postopek preverjanja mora biti strožji. Postavite vsa vprašanja. Zdi se, da je novi predsednik Komisije za vrednostne papirje in borzo nekako naklonjen kriptovalutam, zato je pomembno razumeti razliko med špekulativnimi naložbami in naložbami - investicijami.
V teku je kampanja za olajšanje vključitve zasebnega kapitala ali drugih zasebnih sredstev v pokojninske načrte 401(k). Kakšno je vaše mnenje?
Čas se mi ne zdi najboljši. Zdi se, da gre za zelo prociklično panogo. Morda bi bilo dobro, če bi vlagali zelo dolgo obdobje, vendar se zdi, da zdaj za vstop v zasebni kapital ni pravi čas. Pričakovala bi, da se bodo naložbe zasebnega kapitala gibale precej usklajeno s trgi javnega lastniškega kapitala. Vsakodnevna nestanovitnost ni tako izrazita, vendar gre še vedno za lastniški kapital, ki se bo gibal v skladu z gospodarstvom in javnimi delniškimi trgi.
Ali obstajajo dolgoročna tveganja, na katera je treba biti bolj pozoren?
CB: Potrebo po globalni diverzifikaciji je bilo zelo lahko prezreti, težko pa je bilo prezreti inflacijo. Pozornost na inflacijo ni nujno kratkoročna zadeva. Carine lahko povzročijo inflacijo, zato bi to imela v ospredju, zlasti če svoj portfelj gradite z alokacijami v varnejša sredstva, kot so visokokakovostne obveznice. Razmislila bi tudi o tem, da bi v imeli nekaj naložb, ki varujejo pred inflacijo - pred inflacijo zaščitene državne obveznice - in tako poskušali zaščititi kupno moč dohodka iz obveznic. Dober način so tudi lestvice obveznic (obveznice z različnimi zapadlostmi).
Kako bi se po vašem mnenju morale spremeniti ocene tveganja in donosa za različne generacije?
Za ljudi v tridesetih in štiridesetih letih je potreben nekakšen miselni premik. Spomniti se morate, da je nestanovitnost vaš prijatelj pri tako dolgem obdobju varčevanja. Ta negotova obdobja se zdijo slaba, vendar so v resnici odlične priložnosti, da pošljete denar na delo in da imate portfelj z visokim tveganjem, če predpostavljamo, da je to vaš pokojninski portfelj. V tridesetih in štiridesetih letih boste imeli tudi cilje, ki niso upokojitveni - poskrbite, da ne boste preveč tvegali s sredstvi za začetno plačilo za dom ali preurejanje. Delniški trg je bil v obdobju vašega varčevanja dober, vendar ni vedno tako, zato zmanjšajte tveganje za te kratkoročne izdatke.
Za starejše od 50 let nestanovitnost ni vaš prijatelj, saj začenjate z izplačevanjem in morate prodati del svojega portfelja. Vedno mi je všeč zamisel, da bi ljudje vzeli sedem do deset let predvidene porabe portfelja in ga prenesli v vrednostne papirje z manjšim tveganjem - kombinacijo denarja in visokokakovostnih obveznic. To je razporeditev sredstev, s katero se zaščitite pred tem, da bi se morali dotakniti delnic, ko so te v krču.
Zmanjšanje tveganja dela portfelja je lahko za nekatere starejše odrasle, ki so imeli z delnicami zelo dobre izkušnje, obveznice pa se v desetletjih niso najbolje obnesle, težka naloga. Po mojem mnenju si želite ohraniti zadostno izpostavljenost delnicam. Toda višji zneski iz naložb omogočajo starejšim odraslim, da imajo spodobne donose iz obveznic. In seveda je nestanovitnost obveznic veliko manjša kot pri delnicah.
Poznam nekoga, ki je predčasno zaprosil za prispevke za socialno varnost, ker ga je skrbelo, da je ne bo več. Kakšno je vaše mnenje o prihodnosti socialne pomoči?
CB: Za ljudi, ki so pri 62 letih ali več zelo blizu upravičenosti, bi rekel, da nikoli ne reci nikoli, vendar se zdi verjetnost velike spremembe prejemkov zelo majhna. Starejši odrasli so velik in učinkovit volilni blok, socialna varnost pa je pomemben in priljubljen program. Ne izključujem sprememb za ljudi v tridesetih in štiridesetih letih. Verjetno bi se morali poigrati s tem, kakšne posledice bi imelo morda 20-odstotno zmanjšanje prejemkov. Ne predlagam, da bi se to zgodilo, vendar za vsak primer.
William Bernstein
Nevrolog, svetovalec in avtor knjige Štirje stebri investiranja: Štirje temelji investiranja: lekcije za izgradnjo uspešnega portfelja in Odlična izmenjava: Kako je trgovina oblikovala svet.
SW: Kako naj se vlagatelji odzovejo na te gospodarske spremembe?
WILLIAM BERNSTEIN: Naučil sem se, da poskusi vlaganja v politike in politiko niso uspešni. Moj najljubši primer je noč, ko je bil Trump prvič izvoljen. Pozno zvečer so se terminske pogodbe na indeks S&P 500 znižale za štiri odstotke, do konca trgovalnega dne pa je bil indeks S&P v plusu. Skoraj vedno je napačno, če se ženemo za politiko.
SW: Napisali ste, da lahko mladi ljudje bolj tvegajo pri delnicah, saj je njihov človeški kapital - njihova sposobnost zaslužka - kot obveznica. Če zdaj pride do recesije ali velikih sprememb v gospodarstvu, ali je dohodek mladega človeka še vedno tako zanesljiv?
WB: S svojim človeškim kapitalom morda niste tako varni kot ameriška državna obveznica. Verjetno ste visokokakovostna podjetniška obveznica, ki pa ima občasno težave. Gospodarstvo je lahko vroče ali hladno, zato so obdobja, ko ste manj varni. Kako to preprečiti? Prvič, ljudje bi morali imeti sklad za nujne primere, preden začnejo vlagati. Vprašanje je, ali naj odložite naložbe v pokojninski sklad 401(k), da bi ustvarili sklad za nujne primere, in odgovor je verjetno ne. Običajno si lahko po potrebi izposodite denar iz sklada 401(k). Ljudem pravim, naj ne domnevajo, da bodo dobri časi trajali, zato bodite pripravljeni, da boste brez dela od šest do osem mesecev.
SW: Umetna inteligenca bi lahko resnično pretresla trg dela za mlade.
WB: Zgodovinsko gledano je strah pred tehnologijo običajno neupravičen. Pred 40 ali 50 leti so nam govorili, da bo do zdaj 80 odstotkov delovnih mest bančnih uslužbencev izginilo. Ali pred 60 do 70 leti, da bo 90 odstotkov telefonskih operaterjev izginilo. Telefonist je bil eden najpogostejših poklicev. Neto izgube delovnih mest ni bilo. Bilo je neto povečanje števila delovnih mest. Domnevam, da bo z umetno inteligenco enako.
SW: Recimo, da sem pred petimi leti naredil dober finančni načrt. Ali je treba zdaj kaj spremeniti?
WB: Vprašanje se vedno glasi: kakšna je vaša stopnja porabe denarja? To vam pove, kako zaskrbljeni morate biti in kako previdni. Na eni strani je oseba, ki ima dohodek iz socialne varnosti in pokojnine enak življenjskim stroškom. Tej osebi sploh ni treba skrbeti za svoj naložbeni portfelj. Zdaj pa recimo, da ima nekdo 50.000 dolarjev letnih stroškov, milijon dolarjev naložb in 30.000 dolarjev iz socialnega zavarovanja. Razliko mora nadomestiti z dvema odstotkoma letno prihodkov od milijona dolarjev kapitala. Tudi z njim je vse v redu.
Težava nastane, ko se zanašate na svoj naložbeni portfelj pri 4-odstotni stopnji porabe denarja. Slabo zaporedje letnih donosov, če ste pretirano naloženi v delnice, vas lahko spravi v nevarnost, da vam zmanjka denarja. Delnice bodo verjetno imele višje donose kot obveznice, vendar gre za koncept ruske rulete, kjer obstaja možnost ena proti šest, da se boste katastrofalno zmotili. Najbolj pametno je, da poskušate odložiti prejemanje dohodkov za socialno varnost do 70. leta in si tako prislužiti višje prejemke. To je najboljša renta, prilagojena inflaciji, ki jo lahko kupite.
SW: Poleg pisanja o naložbah ste napisali tudi knjigo o zgodovini trgovine. Kakšen je vaš širši pogled na carine?
WB: Katastrofa, ki čaka, da se zgodi. To bo prizadelo vse. V reviji Atlantic sem objavil članek, katerega osnovna poanta je, da Smoot-Hawleyjev carinski zakon iz leta 1930 ni sprožil ali poslabšal velike depresije, ampak je verjetno sprožil drugo svetovno vojno. To je resnična nevarnost. Gospodarska škoda zaradi carin bo precejšnja, vendar se bodo trgi odzvali in bo samoumevna. Če se bo ponovil medvedji trg iz let 2007-2009, bo Trumpa konec, kot je bil konec Johna McCaina.
Vendar pa je poskus ekstrapolacije na to, kako se bodo obnesle vaše delnice, tvegana igra. Če prodate zdaj, nikoli ne veste, kdaj se boste lahko vrnili. Če ste prekomerno obremenjeni s tehnološkimi delnicami Veličastnih sedem, ste stari 70 let in imate 80 odstotkov delnic ter imate 4- do 5-odstotno stopnjo porabe denarja, bi bilo pametno zmanjšati delež delnic. Toda 30-letnik ima še vedno ogromno človeškega kapitala. Ti bi morali moliti za slab trg, da bi lahko delnice kupili za manj denarja.
- Prevedel Urban Červek - Bloomberg Adria