Pregled trgov po odločitvi Feda: delnice po svetu okrevajo, nafta upadla

Terminske pogodbe na delniške indekse so se znova okrepile, ameriške državne obveznice pa so zmanjšale izgube, potem ko je odločenost predsednika ameriške centralne banke Fed Kevina Warsha v boju proti inflaciji pomirila trge po prvem zvišanju obrestnih mer po letu 2023.

Terminske pogodbe na indeks S&P 500 so se zvišale za 0,6 odstotka, potem ko je osnovni indeks v sredo ob zvišanju obrestnih mer zdrsnil na najnižjo raven po juliju. Rast se je obetala tudi evropskim delnicam, terminske pogodbe na tehnološki indeks Nasdaq 100 pa so pridobile 0,7 odstotka. Indeks azijskih delnic se je zvišal za 0,3 odstotka.

Donosnost na obrestno občutljivih dvoletnih ameriških obveznic se je medtem znižala za dve bazični točki na 4,71 odstotka. V prejšnji seji se je po odločitvi Feda povzpela na najvišjo raven po letu 2024. Donosnosti deset- in 30-letnih obveznic so se prav tako znižale za dve bazični točki. Azijske obveznice so izničile prejšnje izgube in sledile rasti ameriških državnih obveznic.

Bloombergov indeks dolarja je ohranil dobiček iz prejšnje seje, ko se je povzpel na najvišjo raven v več kot mesecu dni. Premik je sledil restriktivnemu sporočilu Warsha, ki je dejal, da je zvišanje obrestnih mer "odpravilo del spodbujevalne naravnanosti denarne politike". Denarni trgi so vračunavali več kot 50-odstotno verjetnost novega zvišanja obrestnih mer Feda oktobra.

"To razumem bolj kot olajšanje zaradi okrepljene verodostojnosti in ne kot scenarij popolnega ravnovesja," je dejala Charu Chanana, glavna naložbena strateginja pri Saxo Markets v Singapurju. "Warsh je okrepil verodostojnost Feda v boju proti inflaciji, kar se kaže v močnejšem dolarju, obenem pa je pomembno, da se dolgoročni del krivulje donosnosti ameriških državnih obveznic ni nenadzorovano pomaknil navzgor."

Trgi po njenih besedah še vedno priznavajo določeno tveganje za gospodarsko rast zaradi strožje denarne politike. Toda razmeroma umirjen odziv dolgoročnih donosnosti, odpornost tehnoloških delnic in mirnejše razpoloženje na azijskih trgih kažejo, da so "vlagatelji pomirjeni, ker se bolj restriktivna drža Feda ni izrazila v novem šoku za dolgoročne donosnosti".

"Trgi se očitno opirajo na dejstvo, da Fed zaostruje denarno politiko v gospodarstvu, ki ostaja razmeroma odporno, ne pa v takšnem, ki že kaže izrazite znake poslabšanja," je dejal Gerald Gan, glavni naložbeni direktor pri Reed Capital Partners.

Pozornost se zdaj usmerja k odločitvi o denarni politiki v Združenem kraljestvu, kjer naj bi Banka Anglije v četrtek obrestne mere ohranila nespremenjene. Japonska centralna banka naj bi jih v petek zvišala. Na drugih delih trga je nafta brent ohranila izgube iz prejšnje seje, ko se je pocenila zaradi znakov, da nekatere nedavne motnje v oskrbi z Bližnjega vzhoda popuščajo.

Brent se je trgoval okoli 105,75 dolarja za sod, potem ko se je v sredo pocenil za kar pet odstotkov. Savdska Arabija si namreč prizadeva v nekaj dneh obnoviti približno polovico zmogljivosti svojega naftovoda vzhod–zahod, ki so ga morali prejšnji teden zapreti zaradi napadov z brezpilotnimi letalniki. Predsednik Donald Trump je poleg tega dejal, da se bo vojna z Iranom končala "zelo kmalu".

 

Warsh je ponovil sporočilo o boju proti inflaciji, ki ga je prejšnji mesec predstavil v Jackson Holu. V sredo je novinarjem dejal, da preveč kategorij blaga in storitev v šest- in 12-mesečnih obdobjih beleži več kot triodstotno rast cen na letni ravni. Trump je po odločitvi na družbenem omrežju zapisal, da bi morale biti ameriške obrestne mere pri odstotku ali nižje, vendar Warsha ni neposredno kritiziral.

Sredina odločitev bi lahko pomenila začetek širšega cikla zaostrovanja denarne politike, saj tako oblikovalci politike kot trgovci letos pričakujejo še najmanj eno zvišanje. Pozornost se zdaj usmerja k časovni razporeditvi in hitrosti nadaljnjih potez.

"Zgodovina jasno kaže, da Fed po začetku zviševanja obrestnih mer to stori večkrat," je dejal Chris Zaccarelli, glavni naložbeni direktor pri Northlight Asset Management. "Manj jasno pa je, ali bo obrestne mere zvišal na zaporednih zasedanjih ali jih bo na nekaterih pustil nespremenjene."