AI prinaša nove borzne zmagovalce - konec ere Veličastnih sedem?

Po mnenju strategov banke Citigroup oznaka Veličastnih sedem, ki se je uveljavila za največje ameriške tehnološke delnice, ni več uporabna pri iskanju najboljših naložbenih priložnosti na področju umetne inteligence (AI).

Ekipa pod vodstvom Scotta Chronerta meni, da bi morali vlagatelji pozornost namesto tega usmeriti v širši krog podjetij, ki v indeksu S&P 500 trenutno najbolj prispevajo tako k rasti dobičkov kot tudi tečajev delnic.

Priporočajo tako imenovano "skupino rasti" (s tujko jim pravijo growth cluster), ki poleg največjih tehnoloških družb vključuje tudi večino podjetij, povezanih z gradnjo infrastrukture za umetno inteligenco. Ta skupina predstavlja več kot polovico tržne kapitalizacije indeksa S&P 500 in ustvari skoraj 48 odstotkov njegovih dobičkov, je poudaril Chronert.

"Koncept 'Veličastnih sedem' ni več primeren za razumevanje dinamike rasti največjih borznih družb," je Chronert zapisal v analitskem poročilu.

Njegovo oceno podpira tudi preusmerjanje kapitala na ameriškem delniškem trgu. Potem ko je indeks Bloomberg Magnificent Seven v zadnjih letih pomembno prispeval k rekordnim vrednostim indeksa S&P 500, letos zaostaja za trgom, saj vlagatelji vse več sredstev usmerjajo v sektorje, ki bodo največ pridobili zaradi obsežnih vlaganj v umetno inteligenco.

Gibanje delnic sedmerice podjetij – Alphabet, Amazon, Apple, Nvidia, Meta, Microsoft in Tesla – se je medtem začelo razhajati. Microsoft in Meta sta pod pritiskom vlagateljev, ki vse bolj dvomijo, ali se bodo njune večmilijardne naložbe v infrastrukturo za umetno inteligenco dovolj hitro obrestovale. Na drugi strani se je vrednost delnice družbe Apple letos okrepila za 23 odstotkov, saj so trgi pozitivno sprejeli odločitev, da se ne vključi v tekmo za gradnjo podatkovnih centrov.

V prvi polovici leta 2026 so borzno rast poganjale predvsem delnice proizvajalcev polprevodnikov, vendar se je tudi njihov zagon v zadnjih tednih umiril. Razlog so vse glasnejši pomisleki, da so njihove vrednosti na borzi postale previsoke.

Zato nekateri tržni strategi, med njimi Manish Kabra iz Société Générale, opozarjajo, da je za stavo na največje zmagovalce razcveta umetne inteligence še prezgodaj.

Chronert je že decembra napovedal, da se bo letos zanimanje vlagateljev za umetno inteligenco premaknilo. Namesto podjetij, ki gradijo infrastrukturo za razvoj AI, naj bi v ospredje stopila podjetja, ki to tehnologijo uspešno vključujejo v svoje poslovanje.

V najnovejši analizi ocenjuje, da so vrednotenja njegove "skupine rasti" kljub letošnji rasti še vedno razmeroma ugodna. Po njegovih besedah se pričakovano razmerje med ceno delnice in dobičkom za prihodnjih 12 mesecev glede na zadnjih 30 let uvršča nekoliko nad zgodovinsko sredino, obeti za rast dobičkov do leta 2027 pa ostajajo spodbudni.

Zato meni, da ta širša skupina podjetij veliko bolje ponazarja dejansko stanje ameriškega delniškega trga kot dosedanja delitev na Veličastnih sedem in vsa preostala podjetja v indeksu S&P 500.

"To ni prvič, da je takšna oznaka izgubila pomen. Pomislite, kdaj ste nazadnje govorili o skupini FAANG (op.p.: Facebook - danes Meta, Amazon, Apple, Netflix in Google - Alphabet je matično podjetje)," je zapisal Chronert. Po njegovem mnenju je čas, da vlagatelji opustijo izraz Veličastnih sedem in se osredotočijo na širši nabor podjetij, ki poganjajo rast trga.