Kitajski vlagatelji verjamejo v konec Xijevega tehnološkega zatiranja

Že pred srečanjem predsednika Xi Jinpinga z vodilnimi kitajskimi podjetniki 17. februarja so vlagatelji začeli vlagati v tehnološke delnice, saj so stavili na konec večletnega pritiska na zasebni sektor.

Indeks Hang Seng Tech je ob prejšnjem trgovanju poskočil na najvišjo raven po februarju 2022, ko je bilo srečanje napovedano. Vrh je predstavljal prelomnico za državo, pri čemer so državni mediji promovirali Xijev pogovor z ustanoviteljem Alibaba Group Holdinga Jackom Maom, Ren Sengfeijem iz Huawei Technologies, direktorjem Xiaomija Lei Junom in Wang Xingom iz Mejtuana.

Srečanje je doslej najjasnejši znak, da bo Peking podprl zasebni sektor po vrsti ostrih regulativnih ukrepov od leta 2020, ki so znižali dobičke, zaprli nekatera podjetja in potisnili podjetnike, kot je Ma, iz javnosti.

Kaj je šlo narobe za kitajska tehnološka podjetja?

Sektor je razcvet doživel po prvi javni ponudbi delnic Alibaba Group Holdinga leta 2014, ko so skladi tveganega kapitala in vlagatelji začeli prepoznavati bogastvo, ki ga je mogoče ustvariti v najštevilčnejši državi na svetu. Ustanovitelja, kot sta Ma in Wang, sta postala milijarderja in slavni osebnosti.

Njihovo razmetavanje s premoženjem in svoboden življenjski slog nista bila všeč državnemu vodstvu. Leta 2020, ko je Ma na konferenci v Šanghaju ostro kritiziral državni finančni sektor in vladne regulatorje, je to razburilo uradnike v Pekingu.

Regulatorji so presenetili Wall Street, ko so prekinili prvo javno ponudbo delnic Alibabine podružnice Ant Group - takrat največje načrtovane prve javne ponudbe delnic na svetu - preden so začeli pritiskati na preostali del Majevega poslovnega imperija.

Sledil je obsežen regulatorni nadzor, ki je zajel zasebno tutorstvo, gaming industrijo in finančne tehnologije. Podjetja, vključno z Alibabo, Tencent Holdings in Didi Global, so plačala visoko ceno za ponovno pridobitev zaupanja pekinških uradnikov. Številni premožni ustanovitelji podjetij so se umaknili iz javnosti.

Od leta 2023 je Xijeva vlada zmanjšala regulatorni pritisk in pokazala, da tehnološki sektor, vreden bilijon dolarjev, še vedno vidi kot pomemben del državnega gospodarstva.

Vendar ta sektor še naprej dosega le enomestne stopnje rasti, medtem ko se domače gospodarstvo upočasnjuje in potrošniki postajajo previdnejši.

Bloomberg

Ne povsem. V zadnjih nekaj letih so oblasti končale preiskave nekaterih podjetij in odpravile različne omejitve, ne da bi kadarkoli jasno izjavile, da je represivno delovanje končano.

V januarju 2023 so oblasti dovolile podjetju Didi, ki ponuja prevoze, da prvič po prepovedi njihovih aplikacij v trgovinah z aplikacijami leta 2021 pridobi nove uporabnike. Kasneje v letu 2023 so regulatorji zaključili tri leta trajajočo preiskavo podjetja Ant Group in mu naložili kazen v višini milijarde dolarjev.

Avgusta 2024 je državni antimonopolni regulator objavil, da je Alibaba prekinil domnevno monopolno ravnanje. Septembra je Alibaba napovedala, da bo svojim stotinam milijonov kupcev omogočila izbiro konkurenčne storitve WeChat Pay podjetja Tencent – s čimer so prvič pridobili dostop do najbolj priljubljene storitve za spletna plačila na Kitajskem. To je odpravilo eno izmed zadnjih večjih ovir med konkurenčnimi spletnimi ekosistemi, ki je bila skozi leta tarča kritik s strani vladnih agencij.

Srečanje z Xi Jinpingom 17. februarja je bilo dramatično in javno. Državni mediji so prikazali kitajskega predsednika, ki je pristopil k vrhu ob aplavzu vrste milijarderjev in podjetnikov. Ti so dali kratke izjave in nato zapisovali Xijeve pripombe.

Zakaj si je Xi premislil?

Peking več kot kdaj koli prej potrebuje zasebni sektor. Velika tehnološka podjetja so morda ključni vir moči za državo, ki se spopada z dolgotrajnimi težavami, vključno z brezposelnostjo mladih, stagnacijo nepremičninskega trga, dolgu lokalnih oblasti in deflacijo.

Peking se sooča z ameriško vlado, ki postaja vse bolj agresivna v poskusih, da bi Kitajsko izključila iz področja naprednih tehnologij, kot sta polprevodniki in umetna inteligenca. Prav tako je tehnologija ključna za geopolitične napetosti. Xijeva administracija je ponudila podporo podjetjem, ki vlagajo v te strateško pomembne sektorje.

Pritisk se je začel obrestovati januarja, ko je DeepSeek, takrat še malo znan kitajski startup, predstavil nov odprtokodni model umetne inteligence, ki tekmuje z vodilnimi ameriškimi razvijalci ali jih celo presega po industrijskih merilih. Ta preboj je uspel kljub ameriškim omejitvam na dostop Kitajske do najnaprednejših čipov.

V istem mesecu je kitajski drugi najvišji uradnik, Li Qiang, povabil podjetnike, vključno z ustanoviteljem DeepSeeka Liangom Wenfengom, na zaprto srečanje, da bi slišal njihova mnenja o vladnih prioritetah za tekoče leto.

Ali ima China’s Big Tech možnost, da ponovno deluje brez omejitev?

Verjetno ne. Ohranjanje družbene stabilnosti in zaostrene kontrole nad gospodarstvom je ključni cilj vladajoče komunistične stranke, ki se verjetno ne bo kmalu spremenil.

Vlada je jasno dala vedeti, da ne bo tolerirala delovanja iz preteklosti, ki je prinašalo hitre zaslužke, ali "hedonističnega" načina življenja nekaterih tehnoloških milijarderjev in njihovih privržencev.

Analitiki in vlagatelji pravijo, da so regulatorji uspešno – čeprav brutalno – ponovno utrdili nadzor in oslabili družbeni vpliv tehnoloških milijarderjev.

Peking je najbolj zaskrbljen zaradi stotine milijonov uporabnikov, ki še vedno potrebujejo Alibabo za nakupovanje, Tencent za družbena omrežja in življenjski slog ter Ant za plačila in finance. Vse te dejavnosti proizvajajo ogromne količine podatkov, ki pomagajo utrjevati prevlado teh platform. To pomeni, da je Peking uveljavil nadzor nad vsemi temi dejavnostmi, in jasno dal vedeti, da morajo biti vse nove pobude usklajene z njegovimi prioritetami.

Peking je jasno dal vedeti, da vidi tehnološko prihodnost Kitajske ne v gaming industiji in spletnih trgih, temveč v industrijah, ki so bolj ključne za geopolitično rivalstvo z ZDA.

Ob DeepSeeku so vse glavne kitajske tehnološke družbe, od Baidu do Tencenta, porabljale denar za razvoj modelov umetne inteligence, ki bi lahko tekmovali z vodilnim podjetjem v industriji, OpenAI-jem in njegovim modelom GPT.

Rajka Raičević

Obstaja precej rdečih črt. Prisotna je trajna previdnost pred špekulativnimi naložbami in nelojalno konkurenco, ki sta bili značilni za večji del industrije pred letom 2021. Regulatorji so prav tako uvedli določena pravila za najnovejše tehnologije, ki so v nekaterih primerih med prvimi na svetu. Uprava za kibernetski prostor je kot glavni razlog za preiskavo Didija navedla podatke in nacionalno varnost ter zdaj zahteva pregled varnosti podatkov vseh glavnih družb, ki si prizadevajo za vstop na tuje borze.

Širše gledano Xijeva administracija krivi naraščajoče družbene razlike delno zaradi razcveta interneta, še posebej v dobi pandemije, in se trudi odpraviti morebitno javno nezadovoljstvo, ki bi lahko ogrozilo njeno oblast.

To je privedlo do programa "skupne blaginje", ki usmerja dejavnosti številnih voditeljev tega sektorja, ki so obljubili boljšo obravnavo svojih delavcev in milijardne donacije za dobrodelne namene.

Kot posledica tega ostajajo poskusi kopičenja bogastva in sabotaže tekmecev - na primer z nižanjem cen ali prisiljevanjem trgovcev v ekskluzivne dogovore, ključni vidik preiskav antimonopolnih preiskav - prepovedani.

Ali bodo podjetja znova dosegla največjo vrednost kot pred zaostritvami? 

To se zdi malo verjetno. Pred letom 2020 je liberalen pristop Pekinga do tehnološkega sektorja z neverjetno hitrostjo ustvarjal milijarderje in velikanska podjetja, kar je v enem trenutku povzročilo primerjave s Silicijevo dolino. Alibaba, Tencent in Ant so tisto leto dosegli skupno tržno kapitalizacijo približno dva bilijona dolarjev - kar je zlahka preseglo podjetje največje vrednosti v državi, Industrial & Commercial Bank of China.

Delnica Alibabe je od začetka izvajanja antimonopolne politike izgubila več kot 500 milijard dolarjev vrednosti. Delnica Tencent je od januarja 2021 izgubil več kot 300 milijard dolarjev. Oba sta se sicer povrnila od lanskih najnižjih točk, vendar sta še vedno daleč pod nekdanjimi najvišjimi ravnmi.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar