Komentar: Krka s 150 milijoni evrov naložb in vstop na indijski trg

Kot smo poročali včeraj, je novomeški farmacevt Krka v svojem nerevidiranem poročilu za preteklo leto zapisal, da je so lani v skupini ustvarili 313,7 milijona evrov dobička. Dobiček iz poslovanja (EBIT) pa je obsegal 399,6 milijona evrov in je bil 18,4 milijona evrov oziroma pet odstotkov večji kot leta 2022.

Analitik Bloomberg Adria Matteo Mošnja je v analizi rezultatov skupine Krka zapisal, da je družba pod črto "dosegla dobre rezultate, saj sta se prodaja in dobiček iz poslovanja v primerjavi s prejšnjim letom povečala za pet odstotkov". Marža iz poslovanja je v celotnem letu je bila 22,1 odstotka, navaja in je bila tako za le 0,1-odstotne točke nižja v primerjavi s preteklim  letom.

Vpliv slabitve rublja

Kot je razkrilo že poročilo, je tudi analitik BBA ugotavljal, da je 14-odstotno zmanjšanje čistega dobička posledica izgub "zaradi tečajnih razlik". Neto finančni rezultat leta 2023 je bil negativen v višini 32 milijonov evrov, kar je predvsem posledica depreciacije ruskega rublja v skupni višini 38,3 milijona evrov. V primerjavi z letom 2022 je bil povprečni tečaj rublja v primerjavi z evrom nižji za okoli 21 odstotkov, navaja.

Skupna petodstotna rast prodaje na letni ravni je bila dosežena predvsem zaradi večjega obsega prodaje na drugem in tretjem največjem trgu. Na Poljskem in v Nemčiji je namreč družba dosegla "8-odstotno oziroma 20-odstotno rast prodaje na letni ravni". To analitiki pripisujejo uvedbi novih izdelkov na recept in uspešnemu nadomeščanju konkurenčnih izdelkov z izdelki Krka.

V Rusiji, ki je ključni trg družbe Krka, se je prodaja skrčila za 10 odstotkov, vendar analitiki poudarjajo, da je na "uspešnost ruskega trga pomembno vplivala depreciacija rublja v primerjavi z evrom". Prodaja, izražena v rubljih, se je v primerjavi z letom prej povečala za 15 odstotkov zaradi "sedemodstotne količinske rasti in izboljšanih cen".

Prodaja farmacevtskih izdelkov na recept kot glavne kategorije izdelkov je na letni ravni narasla za šest odstotkov, navaja, medtem ko se je prodaja farmacevtskih izdelkov brez recepta v tem obdobju zmanjšala za tri. Tudi tu je imel rubelj ključno vlogo, saj Krka večina prodaje zdravil brez recepta ustvari na ruskem trgu. V količinskem smislu se je prodaja zdravil brez recepta v Ruski federaciji medletno povečala za pet odstotkov.

Skrbi marža EBITDA

Če pogledamo izolirane podatke za zadnje četrtletje leta 2023, opazimo skrb zbujajoče zmanjšanje vrednosti dobička iz poslovanja, pred obresti, davki in amortizacijo (EBITDA) za 40 odstotkov na letni ravni, medtem ko je prodaja le nekoliko manjša, in sicer za dva odstotka na letni ravni.

Analitik ugotavlja, da je del stroškovnih pritiskov nastal zaradi stroškov "nabavne vrednosti, preostali del pa zaradi stroškov poslovanja". Vendar je vodstvo opozorilo, da gre za enkratne vplive na stroške, ki jih v prihodnjih četrtletjih ne bo mogoče pričakovati. Pri tem pa družba, nekoliko nenavadno, "ni podrobneje pojasnila  narave teh enkratnih stroškov".

Analitik BBA opaža še "pritiske splošnih in administrativnih stroškov", ki so se v primerjavi s pretekim letom povečali za 18 odstotkov. Na to so analitiki opozarjali že v prejšnjih četrtletjih, saj se jim "ne zdijo presenetljivi" glede na inflacijsko okolje in dejstvo, da družba še vedno zaposluje več kot polovico svoje delovne sile v Sloveniji, kjer je nabor delovne sile precej ozek.

17-odstotni dvig dividend

V letu 2023 se je vrednost delnice Krke okrepila za 19,6 odstotka, je izračunal analitik, pri čemer je ta na zadnji dan leta dosegla vrednost 110 evrov. Delničarji so prejeli dividende v višini 6,60 evra za delnico, kar je 17-odstotno povečanje v primerjavi s preteklim letom. Glede na ceno delnice ob koncu leta 2023 to pomeni šestodstotni letni dividendni donos, ugotavlja.

Družba Krka bo nadaljevala takšno dividendno politiko, vendar dividenda za rezultate za leto 2023 še ni bila predlagana in bo predvidoma objavljena 4. aprila.

V zadnjih desetih letih je bilo vsako leto zabeleženo povečanje dividend.

Obet stabilizacije ruske valute

Pogled v prihodnost razkriva, da analitik za letos pričakuje srednjo enomestno rast Krkinega največjega prihodka. "Čeprav uprava napoveduje 2,4-odstotno medletno rast prodaje, menimo, da je napoved pretirano konservativna," je navedel. Glede padanja tečaja rublja v primerjavi z evrom je za drugo polovico optimističen, saj naj bi negativnemu trendu "sledila stabilizacija".

Dobiček iz poslovanja naj bi rasel skladno z rastjo prodaje, saj to družba Krka dosega z večjim obsegom, medtem ko se vzvod iz poslovanja izravnava z večjo rastjo stroškov za zaposlene in raziskave in razvoj, še napoveduje strokovnjak.

Skupno podjetje z Laurus Labs

Družba Krka je nedavno napovedala ustanovitev skupnega podjetja z dolgoročnim partnerjem za dobavo aktivnih farmacevtskih sestavin. Krkina dolgoročna strategija vključuje nadaljnje vertikalno povezovanje, ki ga podpira tudi načrt gradnje nove tovarne API Sinteza 2, poudarja analitik. "Po drugi strani si je podjetje Laurus Labs, katerega glavna dejavnost je proizvodnja učinkovin API, prizadevalo za vertikalno integracijo svoje dejavnosti v proizvodnjo končnih oblik zdravil," kar je po oceni analitika obetavna napoved. Podjetji sta z združitvijo "svojega strokovnega znanja in izkušenj na področju proizvodnje API in FDF" ustvarili subjekt, ki je pripravljen vstopiti na trge, kot so Indija in druge regije zunaj Evropske unije.

Skupna naložba obsega 50 milijonov evrov, pri čemer ima Krka v skupnem podjetju 51-odstotni delež. 50 milijonov evrov bo razdeljenih postopoma glede na lastništvo delnic, naložbe pa bodo namenjene raziskavam in razvoju ter proizvodnemu obratu. Načrtovani 150 milijonov evrov investicijskih vlaganj za leto 2024 ne vključuje naložb v skupno podjetje, še povzame.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar