Avtoposel v regiji: Od donosnega Akrapoviča do ekscentričnega Rimca

Grozdenje avtomobilskih podjetij je omogočilo širitev industrije in nove priložnosti za dobavitelje v vzhodnih razvijajočih regijah Evrope. Vzhodna Evropa je v zadnjih 20 letih postala priljubljena destinacija za proizvodnjo nekaterih cenovno ugodnejših avtomobilov. Najlepši primeri so Slovaška, Češka in Madžarska, kjer so proizvajalci iz zahodnih držav odprli večje proizvodnje obrate, delavna sila pa pridobila znanja iz industrije.

 

Proizvodnja v zahodnih državah se je zaradi selitve in širjenja na vzhod manjšala. Še vedno pa proizvajalci ohranjajo proizvodnjo najbolj zapletenih in dobičkonosnih modelov doma. Tako na primer BMW in Mercedes-Benz proizvodnjo dražjih avtomobilov ohranjata v Nemčiji. Vzhodna Evropa in regija Adria sta bili zaradi cenejše, izobražene delovne sile in bližine privlačnejši od oddaljenih trgov v Aziji. Podjetja v regiji večinoma izdelujejo komponente, ki se nato prodajo največjim proizvajalcem avtomobilov.

Proizvodnja v Revozu upada že od leta 2018

Težave v industriji zmanjšujejo proizvodnjo osebnih avtomobilov. V Evropski uniji (EU) upada že štiri zaporedna leta. Najbolj odločno je proizvodnja upadla leta 2020. Enak trend je viden tudi pri novomeškem Revozu, ki je v lasti francoskega Renaulta. Upad v proizvodnji je najbolj očiten v obdobju od leta 2018 do leta 2021. Leta 2020 je proizvodnja upadla za slabo tretjino (–32 odstotkov). Letna stopnja krčenja je bila od leta 2018 do leta 2021 3,7 odstotka, ker je več kot v EU, kjer je bilo krčenje 1,8-odstotno.

Slabši rezultati Revoza so posledica Renaultove nejasnosti in pomanjkanja dolgoročne strategije za slovensko tovarno, ugotavljajo analitiki. Tovarna v Novem mestu predstavlja desetino celotne proizvodnje Renaulta. Povpraševanje po avtomobilih se že lep čas preusmerja od manjših avtomobilov na križance in športne terence. V letu 2022 so prenehali s proizvodnjo druge generacije Smarta ForFour. Renault in Mercedes-Benz sta se razšla. Revoz ostaja strateško pomemben za Slovenijo, saj je četrti največji izvoznik, ki je v letu 2021 izvozil za 1,18 milijarde evrov blaga. Zato slovenska država družbi ponuja subvencije, da bi ohranili proizvodnjo.

Panoga v regiji izpostavljena turbulencam svetovnega trga

Analiza sektorja vključuje proizvajalce osebnih avtomobilov in proizvajalce komponent oziroma dobavitelje. Slednjih je veliko več in segajo na področja, kot so žični snopi, platišča, izpušni sistemi idr. Omenjena podjetja so v letu 2021 skupaj ustvarila 2,57 milijarde evrov prihodkov od prodaje. To je medletno 5,6 odstotka manj in dobro četrtino manj kot v predpandemskem letu 2019. Številke kažejo, da je panoga izpostavljena turbulencam svetovnega trga in ekonomskim ciklom.

V letu 2020 so podjetja v regiji sledila trendu v industriji. Prihodki v Renaultu so upadli za 21,7 odstotka, v skupini analiziranih podjetij iz regije pa za 20,7 odstotka. Pri večini podjetij so v letu 2020 prihodki upadli, v letu 2021 pa je bil upad blažji.

Težko obdobje za Revoz in FCA Srbija

Avtomobilski proizvajalci v regiji so lani zabeležili povprečen upad prihodkov v višini 11,6 odstotka. FCA, ki ima proizvodne zmogljivosti v srbskem Kragujevcu, se bori s šibko prodajo Fiata 500L in s težavami v dobavnih verigah. Proizvodnja trenutno stoji, stroji in oprema pa se preurejajo za proizvodnjo električne Pande v letu 2024.

V novomeškem Revozu se je prodaja v letih 2020 in 2021 znižala zaradi zmanjšanja proizvodnje. Upad v Revozu je bil lani 12,9-odstoten, medtem ko so v matičnem Renaultu zabeležili rast prihodkov za šest odstotkov. Pritisk na marže je bil posledica dviga vhodnih stroškov. V obdobju od leta 2019 do leta 2021 so tako v FCA kot v Revozu ustvarili nižje marže. FCA je tako v letu 2020 kot v letu 2021 posloval z izgubo, kar je povzročilo negativen ROE, medtem ko je Revoz v letu 2020 zabeležil izgubo v višini 1,6 milijona evrov, leta 2021 pa dobiček v višini 5,7 milijona evrov.

Dobavitelji so jo odnesli bolje

Medtem ko so proizvajalci avtomobilov trpeli, so jo proizvajalci komponent v analizirani skupini odnesli bolje. V letu 2021 so prihodke v povprečju povečali za 3,5 odstotka. Večini so se v letu 2021 prihodki povečali, največ podjetjem TPV Automotive, TMD Ai, Aptiv, Akrapovič in Jajce Alloy Wheels. Upad prihodkov so zabeležili v podjetjih Hutchinson, Adient, LBK Livnica in FCA Plastics. Upad v FCA Plastic, ki je bil največji, je posledica manjše proizvodnje Fiata 500L, za katerega podjetje izdeluje odbijače, glavna stranka podjetja pa je FCA Srbija.

Kljub krčenju prodaje v podjetjih dosegajo stabilne medletne marže, večina celo dvomestne EBITDA marže. Izjemi sta Hutchinson in LBK Livnica, ki sta močno izpostavljena ceni surovin. V LBK Livnica proizvajajo aluminijske odlitke. Donosnost na kapital je v skupini proizvajalcev komponent lani dosegla 9,5 odstotka, medtem ko so proizvajalci avtomobilov zabeležili negativno donosnost pri minus štirih odstotkih.

Avtomobilski proizvajalci v regiji so tako pri EBIT marži kot pri donosnosti na kapital zaostajali za zahodnimi podjetji. Proizvajalci komponent pa so primerljiva podjetja na Zahodu prehiteli.

Pred Rimcem veliki izzivi in veliki potencial

Rimac, za katerega mnogi napačno sklepajo, da je proizvajalec eksotičnih avtomobilov, je v prvi vrsti proizvajalec komponent za podjetja, kot so Koenigsegg, Pinifarina, Porsche, Aston Martin in drugi. Hiperšportni avto Nevera je osnova, na kateri razvijajo tehnologijo in jo promovirajo po svetu. V luči združitve z znamko Bugatti in zaradi poenostavitev korporativne strukture so se Rimac Automobili v letu 2021 razdelili na podjetji Bugatti Rimac in Rimac Technology. Računovodski izkazi ločenih družb še niso javno dostopni, zato analitiki uspešnosti poslovanja niso analizirali. Ocenjujejo pa, da bo podjetje Rimac Technology izjemno kapitalsko intenzivno, da bi doseglo povečanje proizvodnje.

Finančni podatki družbe Rimac Automobili ne kažejo prave slike, ker je situacija bistveno slabša z vidika denarnega toka. Precejšen znesek stroškov plač še ni amortiziran, saj se je komercializacija Nevere začela šele letos. V letu 2020 je imel Rimac Automobili kljub pozitivnemu končnemu rezultata negativen denarni tok iz poslovanja v višini 48,9 milijona kun, leto poprej pa –84,7 milijona kun. Še bolj skrb vzbujajoča je naložbena dejavnost, ki prikazuje 81,2 milijona kun za opredmetena sredstva (ki se uporabljajo pri ustvarjanju proizvodov) in 249,7 milijona kun stroškov razvoja. Podatki potrjujejo, da je podjetje kapitalsko in delavno intenzivno.

Rimac Grupa

Pred podjetjem so številni izzivi. Največji je, da bo moralo podjetje narediti prehod od butičnega proizvajalca, ki na leto proizvede le nekaj avtomobilov, v serijskega proizvajalca, ki je sposoben dobaviti na tisoče komponent letno. To pomeni upoštevanje dobavnih rokov in uspešno premagovanje težave zapletene logistike. Analitiki vidijo izjemno cenovno moč v segmentu luksuznih hiperavtomobilov.

V industriji komponent kot odličen primer navajajo podjetje Akrapovič, ki kaže, da biti vodilni na trgu v določenem segmentu vodi do izjemnih donosov in pozitivnih denarnih tokov. ''Glede na to, da je Rimac najhitrejši električni avto izdelal iz nič, menimo, da lahko Rimac proizvajalcem originalne opreme ponudi veliko v smislu komponent,'' pišejo. Vendar pa bo uspeh skupine Rimac odvisen od pripravljenosti vlagateljev, da podprejo obdobje povečanja proizvodnje, in njihove potrpežljivosti pri doseganju dobičkonosnosti.

Večina tujih naložb v regiji Rimcu

Proizvajalci komponent v regiji z vidika prevzemov niso bili zanimivi za znane igralce zaradi proizvodnje komponent z nizko dodano vrednostjo. Tuje naložbe v podjetja iz regije Adria v zadnjih letih je večinoma ujel Rimac Automobili, ki je zbral 500 milijonov evrov od znanih vlagateljev, kot so Porsche, Goldman Sachs, Softbank in drugi.

Malo naložb proizvajacev

Zaradi negotovosti na trgu so se v zadnjih treh letih zmanjšale naložbe. V avtomobilski industriji so naložbe pretežno usmerjene v nove proizvodne linije, da bi povečali proizvodnjo ali razširili paleto izdelkov. Revozove naložbe v proizvodnjo električnih vozil so bile v primerjavi z FCA Srbija izvedene pred pandemijo. Revoz je zato bolje pozicioniran v tranziciji k električnim vozilom, saj že proizvaja električnega Twinga. Časovna razporeditev naložb je bistvena, da bi sledili tržnim trendom, opozarja ekipa analitikov Bloomberg Adria.

Proizvajalci avtomobilskih komponent v regiji so držali korak z globalnimi naložbenimi ravnmi in jih v letu 2021 celo prehiteli. Glavni izziv za proizvajalce avtomobilskih komponent bo ohranjanje ravni naložb zaradi globalnega zaostrovanja monetarne politike. Naložbe v proizvodnjo električnih vozil bodo bistvene, da bi sledili ambicioznim strategijam proizvajalcev avtomobilov in regulatorjem. Glavni izziv za avtomobilski del regionalnega trga bodo dolgotrajni učinki odprodaje.

Mračna napoved

Obeti za celotno avtomobilsko industrijo so mračni. Strah pred recesijo, vse višje obrestne mere, nizko zaupanje potrošnikov, napihnjeni stroški goriva in vhodni stroški ostajajo glavne ovire za industrijo vsaj do leta 2024, ocenjujejo analitiki. Drugi pomemben element so cene, ki so bile prej močna stran proizvajalcev avtomobilov. Danes, ko cene rabljenih avtomobilov po vsej Evropi upadajo, nastaja pritisk na znižanje cen novih avtomobilov. Glede na te dejavnike bi morali avtomobilski akterji izkoristiti svoje glavne prednosti – integriran trg, močno prepoznavnost blagovne znamke in širok portfelj izdelkov.

Avtomobilski akterji se hitro odzivajo na povpraševanje potrošnikov – kljub visokim stroškom razvoja novih vozil. Novo vozilo je mogoče dodati v ponudbo z minimalnimi stroški z delitvijo platforme, motorja in delov z drugimi vozili v liniji ali celo v dogovoru s konkurenti. Kljub tem prednostim ne pričakujejo, da se proizvodnja kmalu vrnila na raven izpred pandemije.

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar