Po raketnem vzponu trd pristanek: Se splača zdaj kupiti delnico Tesle?

Delnica Tesle je v zadnji polovici leta plesala divji tango; njeno gibanje je bolj podobno gibanju katere od kriptovalut. Po Trumpovi izvolitvi v začetku novembra se je Teslina delnica pognala v stratosfero kot raketa družbe Space X. Le dober mesec po volitvah je dosegla vrh tik pod 480 dolarji. Tržna kapitalizacija je takrat dosegla 1.540 milijard dolarjev in je bila mnogo večja kot 16 največjih avtomobilskih proizvajalcev skupaj. Od ameriških volitev do sredine decembra je delnica zrasla za dobrih 90 odstotkov, vendar nato strmoglavila za polovico.

Lahko Musk reši Teslo?

Do začetka aprila si je delnica nekoliko opomogla, vendar nato zaradi uvedbe Trumpovih carin ponovno zgrmela na 222 dolarjev. V zadnjih mesecih je divje gibanje povzročilo tudi bojkotiranje in več napadov na Tesline poslovalnice v ZDA in Evropi kot odziv na vmešavanje izvršnega direktorja Elona Muska v ameriško politiko ter predvolilne kampanje v evropskih državah. Od vrha v sredini decembra je delnica Tesle upadla za približno polovico. V torek je trgovanje končala pri 238 dolarjih. Je naposled napočil pravi trenutek za nakup delnice?

 

 

Po daljših pozivih vlagateljev in analitikov je Musk  po objavi rezultatov poslovanja prvega četrtletja le naznanil, da bo zdaj večji del svojega časa posvetil vodenju Tesle ter manj oddelku za vladno učinkovitost (DOGE). ''Pri Tesli smo v letih preživeli številne krize ... Nismo na robu smrti, nismo niti blizu," je miril Musk v pogovoru z vlagatelji.

 

''Vsi vemo, česa je Elon Musk sposoben in kaj je do zdaj naredil. Zagotovo mu je vloga v vladni agenciji DOGE vzela veliko časa, kar se je poznalo tudi na ceni delnice Tesla,'' je zapisal David Zorman, vodja ESG-analiz in upravitelj premoženja pri Generali Investments. ''Zdaj naj bi za DOGE delal le še dan ali dva na teden in se spet posvetil Tesli, kjer ima okoli 100 milijard dolarjev premoženja.'' Dodaja, da se je delnica Tesle v zadnjih štirih letih gibala okoli vrednosti, kjer je tudi danes.

 

Zorman meni, da je panoga električnih avtomobilov trenutno v zelo težki situaciji. Omenja močno konkurenco iz Kitajske, nižje subvencije, zasičenost trga ter pomanjkljivo polnilno infrastrukturo. ''Pri Tesli ta del zajema manjši del vrednosti podjetja, velik del so še vedno prihodnji produkti. Ali se bodo načrti uresničili, bomo seveda videli, vrednotenje delnic Tesle ni ravno nizko, vendar nikoli ni bilo.'' V primerjavi s preostalimi delnicami veličastnih sedem je delnica Tesle v zadnjih šestih mesecih še vedno višje od drugih družb.

Kaj pravijo analitiki?

Delež analitikov, ki svetujejo nakup delnice Tesle, se od konca februarja veča. Po zadnjih podatkih je delež zrasel pri 54 odstotkih oziroma 33 analitikih. Slaba četrtina analitikov svetuje, da vlagatelji delnico zadržijo v svojem portfelju; dobra petina (21,3 odstotka analitikov) priporoča prodajo delnice. Delnica je trenutno nižja od ciljne 12-mesečne vrednosti. Trenutna razlika med ciljno 12-mesečno in trenutno vrednostjo je pri 65 dolarjih.

Trimesečje za pozabiti

Tesla je v prvem trimesečju leta zabeležila najslabše podatke o poslovanju v letih. Kot pravi Zorman, so rezultati razočarali. ''Delnica je po objavi vseeno pridobila okoli sedem odstotkov, saj so nekatere obljube zadovoljile vlagatelje. Veliko se pričakuje od predstavitve robotaksija, ki bo v juniju. Analize kažejo, da naj bi bil ta bolj varen in tudi cenejši kot taksiji, ki jih poznamo danes,'' je še zapisal Zorman.

Prihodki so zrasli za devet odstotkov, kar je predvsem posledica visoke rasti prihodkov v oddelku solarnih celic in baterij. Prihodki v avtomobilskem oddelku so upadli za 20 odstotkov. Dobiček pred obrestmi, davki in amortizacijo (EBITDA) je upadel za 17 odstotkov. Operativna marža se je znižala za 3,4 odstotne točke na zgolj 2,1 odstotka. Dobiček je strmoglavil za 71 odstotkov na 409 milijonov dolarjev. V začetku meseca so sporočili, da je proizvodnja upadla za 16 odstotkov, dobave pa za 13.

Kako je izpuhtelo 770 milijard

Visoka vrednost delnice je temeljila na pričakovanjih prihodnje rasti (npr. avtonomna vozila, širitev infrastrukture) in je bila odvisna od uspeha teh projektov, nam je v začetku leta pojasnil Aleš Grbič, upravljavec vzajemnih skladov pri Savi Infond.

V drugi polovici lanskega decembra 2024 se je raketni vzpon končal. Delnica je popustila pod težo novice, da se je prodaja na evropskem trgu novembra znižala za 40 odstotkov, precej bolj od 9,5-odstotnega upada prodaje električnih avtomobilov. Ob tem je Tesla vpoklicala skoraj 700 tisoč vozil v ZDA zaradi težave s sistemom za nadzor tlaka v pnevmatikah. Vpoklici, povezani s programsko opremo, za Teslo niso tako velika težava, saj posodobitve izvede kar prek brezžičnega omrežja oziroma antene.

Nove, manj spodbudne novice so sledile takoj po novem letu. Razočarali so podatki o proizvodnji in dobavah avtomobilov, ki so bili nižji od pričakovanj analitikov. To je bil prvi upad števila dobav na medletni ravni. Ob tem je pred Trumpovim hotelom v Las Vegasu eksplodiral Teslin cybertruck. Po januarju, ko se je gibanje delnice nekoliko umirilo, je sledil še večji upad. Najnižjo vrednost je dosegla v začetku marca, ko je treščila na 222 dolarjev.