Se res bliža konec prevlade dolarja?

Dolar je kralj (Dollar is king) je priljubljena fraza, ki opisuje dominacijo te valute v svetu. Pri plačilih v mednarodni trgovini, za hranjenje tujih deviznih rezerv, za investiranje in varčevanje dolarju res ni para.

Praktično, odkar obstaja dominacija dolarja, obstajajo teorije o tem, da mu bo odklenkalo. Ta dominacija traja približno sto let, oziroma od 20-ih let prejšnjega stoletja, ko je dolar prevzel vlogo svetovne rezervne valute od funta.

Kljub temu nekateri kazalniki kažejo, da vloga dolarja v zadnjih letih upada. Nekateri to razlagajo kot začetek konca za ameriški dolar kot glavno svetovno valuto, ki ji najbolj zaupajo, s katero se največ trguje in glede na katero druge države prilagajajo svoje valute.

Države BRICS-a (Brazilija, Rusija, Indija, Kitajska, Južnoafriška republika) pozivajo h koncu dominacije dolarja. Posebej Rusija je postala velik zagovornik alternative dolarju po napadu na Ukrajino in posledični uvedbi sankcij njenemu finančnemu sistemu, med katerimi je tudi izključitev iz sistema SWIFT, najširše uporabljenega komunikacijskega sistema, ki ga svetovne finančne institucije uporabljajo za medsebojno izmenjavo informacij.

Kitajska je že dlje časa zainteresirana za ukinitev dominacije dolarja, predvsem iz geopolitičnih razlogov. Vendar pa so možnosti, da bi kitajska valuta nadomestila dolar, majhne, saj se z njo ne more prosto trgovati kot z dolarjem.

Ukinitev dominacije dolarja in vzpostavitev "novega svetovnega reda" je postavljeni cilj držav BRICS-a že od prvega  srečanja organizacije leta 2009 v Rusiji. Od takrat do danes se cilju niso veliko približali.

Dolar je dosegel najvišjo vrednost v 90-ih letih prejšnjega stoletja in od takrat njegova dominacija upada, vendar relativno počasi in predvsem zaradi evra, ki je danes druga najpomembnejša svetovna valuta, ter zaradi valut držav, ki nikoli niso pokazale interesa za "oslabitev dolarja", kot so Kanada, Avstralija, Japonska in Združeno kraljestvo

Začetek konca dominacije dolarja?

Dominacijo dolarja najbolj dokazuje dejstvo, da večina držav na svetu večino svojih deviznih rezerv ima naložene v dolarjih. Podatki Mednarodnega denarnega sklada (MDS) za julij, avgust in september kažejo, da je bilo 57,4 odstotka deviznih rezerv centralnih bank v dolarjih, 20 odstotkov v evrih, 5,8 odstotka v japonskih jenih in pet odstotkov v britanskih funtih. Delež kitajskega renminbija je bil le 2,2 odstotka.

Med letoma 2014 in 2024 je prišlo do diverzifikacije deviznih rezerv centralnih bank, kar pomeni, da se je povečal delež "šibkejših valut", vendar to ni bistveno vplivalo na dominacijo dolarja (in v manjši meri evra).

Delež dolarja ni bil tako nizek že desetletja, vendar zmanjšana vloga ameriškega dolarja ni bila usklajena s povečanjem deleža drugih velikih valut, kot so evro, japonski jen in britanski funt, temveč s povečanjem deleža netradicionalnih rezervnih valut, kot so avstralski, kanadski ali singapurski dolar, kitajski renminbi, južnokorejski won in nordijske valute.

Katero valuto uporablja svet za trgovanje?

Večina plačil na svetu se izvaja prek sistema SWIFT. Tudi tukaj je očitna dominacija dolarja, saj je avgusta tekočega leta 49 odstotkov vrednosti vseh prenosov prek SWIFT-a potekalo v dolarjih. To je več kot novembra 2014, ko je delež dolarja znašal 43 odstotkov.

Po tem kazalniku dominacija dolarja dejansko narašča, predvsem na škodo evra, ki je novembra 2014 predstavljal 29 odstotkov vrednosti vseh transakcij prek SWIFT-a, avgusta letos pa 21,6 odstotka. Plačila med članicami EU umetno ne povečujejo deleža evra, saj se ta plačila ne izvajajo prek SWIFT-a, temveč prek sistema SEPA.

Vzpon dolarja

Dolar je bil od sporazuma v Bretton Woodsu, sprejetega leta 1944, valuta, prek katere so bile vse druge valute vezane na zlato. V tem sistemu so bile vse druge valute konvertibilne z dolarjem po fiksnem tečaju, dolar pa je imel fiksno vrednost glede na zlato v razmerju unče zlata proti 35 dolarjem.

Ta sporazum je bil ukinjen leta 1971, ko so Združene države Amerike opustile vezavo vrednosti dolarja na zlato. Od takrat je dolar tako imenovana fiduciarna valuta (angl. fiat), kar pomeni, da njegova vrednost ni vezana na zlato, srebro ali katero koli drugo blago.

Dolar ima vrednost, ker ZDA oziroma centralna banka ZDA (Fed), jamči zanj. Pravzaprav gre za obljubo, da se dolar lahko uporablja kot merilo vrednosti za izmenjavo dobrin in storitev.

Samoumevno je, da je usoda dolarja povezana z usodo ZDA. Glede na to, da mu vrednost zagotavlja le jamstvo ZDA, ki je največje in finančno najbolj razvito gospodarstvo na svetu, je njegova relativna moč v relativni moči ZDA.

Andrew Harrer/Bloomberg

 

Prihodnost dolarja

Ne gre le za ekonomsko in finančno moč ZDA, ki podpira moč dolarja, temveč tudi za geopolitično, vojaško in diplomatsko moč. Kot največje gospodarstvo na svetu, največja vojaška sila na svetu in z največjim geopolitičnim vplivom, je logično, da ZDA nadzorujejo tudi glavno svetovno valuto.

V devetdesetih letih prejšnjega stoletja in prvih letih tekočega stoletja je bil dolar najmočnejši prav zaradi tega, ker je bila takrat dominacija ZDA največja. Čeprav je dolar še vedno prepričljivo najdominantnejša valuta, lahko na relativno zmanjšanje njegovega deleža v mednarodnih transakcijah in deviznih rezervah centralnih bank gledamo kot na rezultat slabljenja vpliva ZDA v svetu.

Natančnejše bi bilo reči, da se preprosto pojavlja vse več konkurence, kar mnogi interpretirajo kot nastanek multipolarnega sveta. Čeprav je vse več pozivov k nadomestitvi dominacije dolarja z drugo valuto, in tudi poskusov, da bi to dosegli, je trenutek, ko bo mesto dolarja prevzela druga valuta, še zelo daleč.

Preprosto se še vedno najbolj zaupa v moč dolarja. Edina valuta, ki ima realno možnost, da v razumnem roku doseže dolar, je evro, čeprav tudi njegov delež zadnja leta počasi upada.

Govorice o koncu dominacije dolarja so pretirane, vendar je očitno, da se dogaja diverzifikacija od monetarne unipolarnosti proti večji monetarni multipolarnosti, vendar z dolarjem kot še vedno najpomembnejšo valuto na svetu.

 

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar