Odboj dolarja je začasen, svarijo strategi

Dolgoročni medvedji scenarij za dolar je ostal nedotaknjen, potem ko je sodišče odločilo, da je velika večina globalnih trgovinskih carin predsednika Donalda Trumpa nezakonita, kar je še povečalo negotovost glede gospodarskih obetov v ZDA.

Kazalnik dolarja se je sprva dvignil na več kot enotedenski vrh, čeprav je s težavo ohranil dobiček in je do poldneva trgoval brez sprememb. Bela hiša je že povedala, da se bo na odločitev pritožila, strategi pa pravijo, da obstaja veliko alternativnih poti, ki bi jih predsednik lahko ubral, da bi zagotovil, da njegova gospodarska politika ne bo zatajila.

Trgovci morajo zdaj krmariti skozi še eno plast zapletenosti v globalnem trgovinskem sporu, ki je letos razburkal trge, vrsto carin in proticarin ter zamud in preobratov Trumpa. Vse skupaj je spodkopalo dolgoletni vzvišeni status, ki ga je uživalo ameriško premoženje, in podžgalo moto 'Prodaj Ameriko', saj so tuji vlagatelji začeli uravnoteževati svoje portfelje.

"Ne vidim drugega kot to, da se bo dolar čez leto dni še naprej slabil, saj je močno precenjen," je v intervjuju za televizijo Bloomberg dejal Jim O'Neill, nekdanji predsednik uprave Goldman Sachs Asset Management. Čeprav se bo valuta morda začasno stabilizirala zaradi možnosti nižjih carin, pričakuje nadaljnje odlive na druge delniške trge, kar bo dolar potegnilo navzdol.

Bloombergov dolarski indeks se je od februarske najvišje vrednosti znižal za več kot sedem odstotkov. V četrtek se je okrepil za 0,4 odstotka, nato pa je po odločitvi ameriškega sodišča za mednarodno trgovino na Manhattnu, da se je Trump neupravičeno skliceval na izredni zakon, da bi upravičil carine, ta napredek izbrisal.

Donosnost 10-letnih ameriških zakladnih menic se je zvišala za pet bazičnih točk na 4,53 odstotka, medtem ko se je dvoletna donosnost povzpela kar za šest bazičnih točk na približno 4,05 odstotka.

Z odločitvijo sodišča je suspendirana velika večina Trumpovih carin: sodba zajema globalno enotno carino, povišane stopnje za Kitajsko in druge ter carine, povezane s fentanilom, za Kitajsko, Kanado in Mehiko. Na druge carine, uvedene na podlagi različnih pooblastil, pa to ne vpliva, vključno s carinami na jeklo, aluminij in avtomobile.

Analitiki družbe Goldman Sachs so dejali, da sodba predstavlja le začasno oviro za Trumpov trgovinski program in jo je mogoče nadomestiti z drugimi davki. Predsednik bi se lahko skliceval tudi na druga pooblastila za uvedbo carin za posamezne sektorje ali države, kot je to storil v svojem prvem mandatu.

Bloomberg

 

"Za trge je to majhen odklon na isti poti, z istim končnim ciljem. Prihajajo carine," je dejal Jordan Rochester, vodja makro strategije za regijo EMEA pri družbi Mizuho International. "Vendar pa to vpliva na konsenzualni medvedji trend dolarja, saj se lahko pričakovanja glede rasti v ZDA povečajo, zato bomo morda videli nekaj pokrivanja kratkih pozicij."

Jen in švicarski frank sta v azijskem trgovanju izgubila v primerjavi z dolarjem, saj je izboljšano razpoloženje glede tveganja zmanjšalo povpraševanje po tradicionalnih zatočiščih. Gibanja so se po odprtju evropskega trga zmanjšala.

Virginie Maisonneuve, globalna vodja delniških naložb pri družbi Allianz Global Investors, je dejala, da se morajo vlagatelji pripraviti na to, da se bo Trump uprl prizadevanjem za prekinitev njegovega programa trgovinske politike. Vendar pa je pozdravila odklonilno stališče sodišča.

"Mislim, da moramo pričakovati, da bo to poskušal storiti," je dejala Maisonneuve za televizijo Bloomberg. "Vendar pa je resnično pomembno gibanje na ravni ljudstva, ki smo ga že nekaj časa čakali v smislu, da se okoli teh praks vzpostavi malo več racionalnosti."

Razpoloženje glede opcij

Trgovci z opcijami ostajajo medvedji glede dolarja v naslednjem letu, čeprav so nekoliko manj prepričani. Tako imenovani enomesečni obrati tveganja – ki spremljajo razliko v povpraševanju med bikovskimi in medvedjimi stavami na dolar – še naprej kažejo na to, da se raje odločajo za zaščito pred padcem.

Podatki družbe Depository Trust & Clearing Corporation to potrjujejo. Kljub močnemu okrevanju dolarja na promptnem trgu v tem tednu so medvedje opcije še vedno za približno 13 milijard dolarjev nominalno večje od bikovskih.

Glede na najnovejše vzorce tokov in kazalnike pozicioniranja so evro, švicarski frank, norveška krona in novozelandski dolar najbolj prepričani, da bodo ponovno pridobili na vrednosti v primerjavi z zeleno valuto.

"Če bo Trump izgubil nadzor nad carinsko politiko, bom morda moral svoje mnenje omiliti," je dejal Bilal Hafeez, izvršni direktor in vodja raziskav pri družbi Macro Hive. Vendar pa za zdaj ostaja pri svojem "medvedjem pogledu na dolar".

- S pomočjo Alice Gledhill, Alice Atkins in Matthewa Burgessa

Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...

Pusti komentar