BOE ob razdeljenem glasovanju ohranila obrestne mere

Britanska centralna banka (BOE) je obrestne mere ohranila pri 3,75 odstotka, saj so britanski centralni bankirji tehtali med tveganjem zaradi vnovične zaostritve napetosti med ZDA in Iranom ter znaki, da se domači cenovni pritiski umirjajo hitreje od pričakovanj.

Odbor za denarno politiko je s šestimi glasovi proti trem podprl nespremenjene obrestne mere, kaže zapisnik četrtkove seje. Za zvišanje za 0,25 odstotne točke so glasovali glavni ekonomist Huw Pill ter zunanji članici odbora Megan Greene in Catherine Mann. Junija sta takojšnje ukrepanje podprla le Pill in Greene.

Centralni bankirji so si pustili odprte možnosti, saj so ohranili usmeritev, da je odbor "pripravljen ukrepati", da bi preprečil vztrajanje visoke inflacije. S tem poskušajo krmariti med izrazitimi nihanji cen energije v zadnjih tednih. Zaradi nepredvidljivega okolja so bile cene nafte in plina v dneh tik pred objavo odločitve že precej višje od povprečja, ki ga je banka le deset dni prej uporabila v svoji osrednji napovedi.

 

Kljub temu je odbor ocenil, da obstajajo "jasni znaki" umirjanja domačih inflacijskih pritiskov in za zdaj "malo dokazov", da bi energetski šok spodbudil višje plačne zahteve in rast cen drugod v gospodarstvu. Večina članov, ki je podprla nespremenjene obrestne mere, je ob tem dodala, da bi se lahko njihova strategija spremenila, če bi se vojna kmalu končala; dva člana sta dejala, da bi v tem primeru razmislila o znižanju obrestnih mer.

"Za zdaj je malo dokazov o sekundarnih učinkih, čeprav je še prezgodaj, da bi se s tem preveč tolažili," je dejal guverner BOE Andrew Bailey. "Ohranitev bančne obrestne mere je ustrezna, saj se globalne razmere zdijo bolj negotove in inflacijske, domače razmere pa so glede inflacijskih obetov v celoti gledano ugodnejše."

Konflikt vstopa v šesti mesec, pri čemer je malo znakov, da bi občasna pogajanja lahko prinesla trajen mir. Čeprav je inflacija trenutno približno na ravneh, ki jih je BOE pričakovala spomladi, naj bi se rast cen v prihodnjih mesecih pospešila. Razlog sta julijsko zvišanje računov za energijo za gospodinjstva in nova rast cen motornih goriv.

Britanska centralna banka je znova uvedla osrednjo napoved inflacije, ki jo je aprila opustila, hkrati pa objavila še "blag" in "neugoden" scenarij, ki prikazuje različne poti cen nafte in plina.

Četrtkova osrednja napoved, ki temelji na 15-dnevnem pregledu cen energije do 20. julija, kaže, da naj bi inflacija v Združenem kraljestvu konec letošnjega leta dosegla vrh pri 3,2 odstotka, potem ko trenutno znaša 2,6 odstotka. Nato naj bi se prihodnje leto vrnila približno k dvoodstotnemu cilju BOE.

V bolj pesimističnem scenariju, ki predvideva cene surove nafte nad 100 dolarji za sod in njihovo vztrajanje na povišanih ravneh ter 60 odstotkov višje cene plina, banka ocenjuje, da bi inflacija lahko v drugem četrtletju leta 2027 poskočila do 4,5 odstotka. V primeru hitrejše razrešitve konflikta na Bližnjem vzhodu bolj optimistična napoved kaže vrh rasti cen pri 3 odstotkih, z manj sekundarnimi učinki.

Počasno gospodarstvo, umirjanje domačih cenovnih pritiskov in zaostrovanje finančnih pogojev so odboru kupili nekaj časa za oceno učinkov vojne na britansko gospodarstvo. Ker so število prostih delovnih mest in rast plač v zasebnem sektorju na najnižjih ravneh po pandemiji, bi razmere na trgu dela lahko pomagale omejiti tveganje, da energetski šok sproži sekundarne učinke, ki bi še okrepili inflacijo.

Čeprav BOE za zdaj še ni ukrepala, so trgovci pred četrtkovo odločitvijo verjetnost zvišanja obrestnih mer za 0,25 odstotne točke na septembrski seji ocenjevali na nekaj več kot 50 odstotkov. Do konca leta je bilo v cenah upoštevano nekaj manj kot 40 bazičnih točk dodatnega zaostrovanja.

Obete BOE je zameglil nemiren mesec na trgih nafte in plina, ki sta ključna za britansko inflacijsko sliko. Cena nafte brent je z nekaj več kot 70 dolarjev za sod v začetku julija prejšnji teden poskočila nad 100 dolarjev, nato pa se je v sredo umirila okoli 90 dolarjev.

BOE je dala tudi prve namige o prihodnosti kvantitativnega zaostrovanja pred septembrsko odločitvijo o naslednjem letu programa. Ocenila je, da je bil vpliv zmanjševanja bilance stanja zmeren, čeprav za pet bazičnih točk višji, kot je ocenila lani: na donosnost 10-letnih britanskih državnih obveznic naj bi vplival v razponu od 20 do 30 bazičnih točk.