Kitajski vlagatelji hitro kupujejo borzno trgovane sklade, ki sledijo obveznicam, in stavijo na njihove nižje stroške in raznoliko izpostavljenost, da bi izkoristili okolje vztrajne deflacije in politične podpore za podjetniški sektor.
Sredstva, ki se upravljajo v okviru takih ETF-ov, so se konec junija povečala na več kot 50 milijard dolarjev, v primerjavi z 10 milijardami dolarjev na začetku lanskega leta, kažejo podatki Bloomberg. Število tistih, ki ciljajo na podjetniške obveznice, se je od konca lanskega leta povečalo za šestkrat in postalo najhitreje rastoči segment, ki predstavlja več kot polovico vseh ETF-ov za obveznice.
ETF-i za obveznice so privlačni za vlagatelje zaradi nižjih stroškov, potencialno višjih donosov ter zaželene izpostavljenosti nekaterim hitro rastočim tehnološkim podjetjem v državi. Ponujajo tudi prednosti boljše likvidnosti in nižjega tveganja neplačila kot neposredno vlaganje v podjetniške obveznice, nekateri pa so celo primerni kot zavarovanje za kratkoročna posojila.
Priljubljenost tega produkta je močno narasla, saj se vlagatelji zavarujejo pred negotovimi obeti za drugo največje gospodarstvo na svetu, glede na nerešene trgovinske spore z ZDA in vztrajne deflacijske pritiske, ki jih povzroča šibka potrošnja. Hitra rast, ki lahko spodbudi nestabilnost, je bila pogojena z udeleženci, med katerimi so zasebni skladi, banke in lastniške mize borznih posrednikov.
"Povpraševanje kitajskih vlagateljev po fiksno donosnih sredstvih z nizkim tveganjem nenehno narašča, zato so ETF-i za obveznice idealna izbira, saj imajo prednost likvidnosti in diverzificirane naložbe," je dejala Rachel Sun, direktorica za raziskave na Kitajskem pri Morningstar. "Razširitev trga in inovativnost produktov sta zagotovili bogat nabor osnovnih sredstev."
Čeprav je kitajska centralna banka obljubila, da bo ohranila sproščene monetarne pogoje, je tudi večkrat opozorila na tveganja, ki izhajajo iz pretiranega povečanja vrednosti obveznic. Ker so donosi že blizu rekordno nizkih vrednosti, se državni dolg šteje za prenatrpan in manj donosen posel.
V primerjavi s tem ETF-i s fiksnim donosom vlagateljem ponujajo ne le kapitalski dobiček, ampak tudi dostop do podjetniških obveznic z višjim donosom, ki so povečale svojo prisotnost v mešanici osnovnih sredstev tega produkta.
Kitajska je letos dodala 18 ETF-ov, osredotočenih na kredite, vključno z 10 ETF-i v tem mesecu, ki sledijo tehnološkim obveznicam, katerih izdaja se je povečala po pobudi centralne banke za podporo financiranja sektorja. Od osmih takih ETF-ov, ki so bili uvedeni na začetku leta, se je pet uvrstilo med 10 najboljših azijskih skladov z največjim prilivom v juniju, pri čemer je ETF ChinaAMC SSE Market-Making Corporate Bond z dvema milijardama dolarjev privabil največ sredstev, kot navaja Bloomberg Intelligence.
Bloomberg Mercury
"Vlagatelji so pred lanskim letom redko govorili o ETF-ih za obveznice, potem pa smo začeli opažati rast povpraševanja," je dejal Qiu Wenzhu, analitik za fiksne dohodke pri Huatai Securities. "Letos so ETF-i za obveznice postali prava moda."
Zasebni skladi uporabljajo te produkte za širitev naložb na medbančni trg, banke se diverzificirajo v podjetniške in zamenljive obveznice, lastniške mize borznih posrednikov cenijo njihovo fleksibilnost in nizke stroške, je dejal Qiu in dodal, da je večja likvidnost ETF-ov vzbudila zanimanje tudi pri malih vlagateljih.
Poleg prednosti, kot je možnost, da vlagatelji kupujejo in prodajajo istega dne, lahko nekateri ETF-i za obveznice po uvedbi poskusnega programa, ki se je začel junija, delujejo tudi kot zavarovanje za kratkoročno zadolževanje. Eden takih ETF-ov, ChinaAMC SSE Market-Making Corporate Bond ETF, je 8. julija dosegel rekordni obseg trgovanja v višini 17,7 milijarde juanov (2,5 milijarde dolarjev), kar je največ med vsemi vrstami vrednostnih papirjev, ki kotirajo na borzi v Kitajski.
"Poleg tega vlagatelji prek ETF-ov prevzemajo le povprečna tržna kreditna tveganja," je dejal Li Jun, namestnik generalnega direktorja družbe Fortune & Royal Asset Management. "Tudi če ena od obveznic v portfelju ne bo izpolnila obveznosti, to za imetnike ne bo katastrofalno."
Če se ETF-i za obveznice sami pregrejejo, lahko to poslabša nihanja cen osnovnih sredstev, kar vodi do prekomernega prodajanja ali kupovanja. "Širitev trga ETF-ov bo verjetno povzročila večjo volatilnost na celotnem kreditnem trgu," so v poročilu z dne 8. julija zapisali analitiki Caitong Securities, med njimi tudi Sun Binbin.
Kljub temu se zdi, da navdušenje vlagateljev nad pasivnimi naložbenimi produkti za zdaj ni mogoče ustaviti. Wang Haochuan, direktor za naložbe v obveznice pri Shenzhen Kaifeng Investment Management, je dejal, da zasebna investicijska hiša povečuje svojo alokacijo sredstev v ETF-e za obveznice. "ETF-i za obveznice bodo še naprej naš glavni instrument za naložbe v fiksne donose in upravljanje denarnih sredstev," je dejal in dodal, da aktivno vlaganje ni več stroškovno učinkovito zaradi nizkih donosov obveznic in ozkih kreditnih razlik.
.webp){kind=icon}
Trenutno ni komentarjev za novico. Bodi prvi, ki bo komentiral ...