Geopolitične napetosti med Indijo in Pakistanom so po zadnjem valu nasilja v regiji Džamu in Kašmir spet dosegle vrelišče. Indija se je na začetne napade odzvala z vojaško silo, kar je še dodatno podžgalo zaostrovanje odnosov. Retorika se je okrepila, začele so se vojaške akcije, diplomatski kanali pa so bili tako rekoč zaprti. Vendar pa ključna indijska borzna indeksa Nifty 50 in BSE Sensex ignorirata geopolitične napetosti in se še vedno zanašata na temeljno moč indijskega gospodarstva, vključno s stabilnimi makroekonomskimi kazalniki in odpornim domačim povpraševanjem.
To ni prvi takšen konflikt med Indijo in Pakistanom
Indija in Pakistan sta glede Kašmirja v sporu že več kot 75 let, in čeprav konflikt ni v obliki trajne vojne, ga občasna stopnjevanja uvrščajo med najdlje trajajoče in najbolj napete geopolitične spore v sodobnem svetu. Analiza 11 ključnih epizod eskalacije od leta 1990 kaže, da se indijski kapitalski trg na takšne dogodke odziva presenetljivo mirno. Korekcija v obdobjih povečanih napetosti znaša le -3,5 odstotka, kar potrjuje odpornost investicijskega razpoloženja kljub geopolitičnemu tveganju.
Preberi še
Top 5 novic za začetek dneva: Indijska letala napadla cilje v Pakistanu
To so prve novice dneva.
07.05.2025
E-pismo: Med Scilo in Karibdo
Indija nahaja v izjemno nevarni soseski, ujeta med številne sovražne države, s katerimi je od osamosvojitve leta 1947 nemalokrat bila vojno.
03.05.2025
Od 11 pomembnih eskalacij med Indijo in Pakistanom sta dve privedli do resne grožnje vojne – konflikt v Kargilu in napad na indijski parlament, ki je sprožil največjo mirnodobno mobilizacijo v zgodovini države, znano kot operacija Parakram. Kljub napetostim so indeksi ostali stabilni. Nifty 50 ni zabeležil pomembnih dolgoročnih popravkov niti med konfliktom v Kargilu niti po napadu na parlament. V večini primerov so bili upadi kratkotrajni in jih je bolj kot temeljni ekonomski kazalniki spodbujalo razpoloženje.
Mihael Šmirmaul/osebni arhiv
Iz česa je sestavljen Nifty 50?
Sestava indeksa Nifty 50 jasno kaže prevlado finančnega sektorja, ki pomeni skoraj 38 odstotkov celotne teže, pomemben delež pa imata tudi tehnologija in diskrecijska poraba. Po drugi strani pa so sektorji, kot so zdravstvo, industrija in komunalne storitve, precej manj zastopani. Ta koncentracija v sektorjih, povezanih z domačimi gospodarskimi cikli in porabo, delno pojasnjuje odpornost indeksa proti zunanjepolitičnim šokom, vključno s trenutnimi geopolitičnimi napetostmi s Pakistanom.
Finančni sektor kot hrbtenica naložb in rasti se odziva predvsem na monetarno in fiskalno politiko, medtem ko imajo kratkoročne varnostne grožnje omejen vpliv. Tehnološke in potrošniške delnice dodatno krepijo stabilnost indeksa, pri čemer se opirajo na srednjeročne trende rasti, digitalizacije in urbanizacije. S stabilno gospodarsko rastjo okoli 6,5 odstotka v letu 2025, kot kažejo napovedi indijske vlade, ter robustnim domačim povpraševanjem in agilnimi fiskalnimi in monetarnimi ukrepi ostaja indijski kapitalski trg odporen tudi ob regionalnih napetostih. Demografski potencial s predvsem mladim prebivalstvom in izvajanje strukturnih reform dodatno krepita dolgoročne možnosti trga.
Kaj to pomeni za vlagatelje?
Indijski kapitalski trg še vedno privlači pozornost vlagateljev zaradi stabilne gospodarske rasti in odpornosti proti regionalnim geopolitičnim napetostim, hkrati pa se spopada z izzivi visokega vrednotenja. Medtem ko se indeks MSCI Emerging Markets trenutno trguje z razmerjem med ceno in dobičkom (P/E) okoli 13,5, se indijski Nifty 50 trguje s precej višjim razmerjem P/E, več kot 22, kar kaže na relativno precenjenost v primerjavi z drugimi trgi v razvoju. Takšna premija kaže močno zaupanje vlagateljev v dolgoročne strukturne trende, hkrati pa omejuje prostor za napake in povečuje občutljivost za negativne makroekonomske ali notranje gospodarske šoke.
.webp){kind=icon}
