Podnebna tveganja premeščajo portfelje in ustvarjajo nove zmagovalce

Čeprav je vročinski val v Evropi končno popustil, upravljavci premoženja še vedno ocenjujejo, kako bodo podnebne spremembe vplivale na njihove portfelje.

Katie Self iz Pictet Asset Managementa pravi, da se stranke nanje vse pogosteje obračajo z vprašanji o tveganjih in priložnostih, ki jih prinaša ekstremna vročina. Pri Nuveenu pričakujejo, da bo evropska suša kmalu vplivala tudi na razmike v donosnosti podjetniških obveznic. David Harrison, upravljavec sklada pri Rathbones Asset Managementu, pa priložnosti vidi predvsem pri podjetjih, ki ponujajo podnebne rešitve, ter pri družbah, povezanih z infrastrukturo elektroenergetskih omrežij.

"Prilagajanje podnebnim spremembam in odpornost na njihove posledice bosta med najpomembnejšimi naložbenimi temami prihodnjega desetletja, hkrati pa tudi med najzahtevnejšimi za vlagatelje," je dejala Self, višja investicijska menedžerka pri Pictetu.

Posledice podnebnih sprememb postajajo vse bolj vidne tudi pri posameznih podjetjih. Razprava, ki je bila nekoč osredotočena predvsem na komunalne družbe, se je zdaj razširila še na finančni, industrijski in zdravstveni sektor.

Po analizi BloombergNEF so svetovna podjetja v zadnjih poročilih ekstremno vročino omenjala pogosteje kot kadarkoli prej. Tudi Ren in vodostaj reke sta bila v predstavitvah poslovnih rezultatov omenjena najpogosteje po letu 2018.

Evropska podjetja opozarjajo na posledice ekstremnega vremena

V tem četrtletju so podjetja vročinske valove in pomanjkanje vode v predstavitvah poslovnih rezultatov omenjala najpogosteje v najmanj desetletju.

Izziv za vlagatelje je zdaj prepoznati podjetja, ki so podnebnim tveganjem najbolj izpostavljena, pa tudi tista, ki bi lahko v novih razmerah pridobila. Trgi so rekordno nizek vodostaj Rena doslej obravnavali predvsem kot posledico vremenskih razmer, ne pa kot tveganje za kreditno sposobnost podjetij. Toda "obseg motenj kaže na drugačen sklep", je zapisala Laura Cooper, globalna naložbena strateginja pri Nuveenu.

Bloomberg Intelligence ocenjuje, da bodo ekstremni vremenski pojavi v prihodnjem desetletju spodbudili več kot 20 bilijonov dolarjev svetovne porabe. Posledice se bodo razlikovale po panogah.

Hladilni sistemi

Schneider Electric, ABB in Siemens bi lahko imeli koristi od večjih vlaganj v hladilne sisteme, avtomatizacijo in odpornost elektroenergetskih omrežij, ocenjuje analitik Bloomberg Intelligencea Omid Vaziri. Med podjetji, prek katerih lahko vlagatelji stavijo na rast povpraševanja po hlajenju, rezervnem napajanju in mikroomrežjih, izpostavlja tudi Alfa Laval in Wartsila.

 

Povpraševanje zaradi umetne inteligence spodbuja rast delnic podjetij, povezanih s hlajenjem

Vodostaj na ključni točki se je od takrat zvišal, vendar ostaja precej pod avgustovskim povprečjem.

Bloomberg Mercury

"Iskati je treba podjetja, ki zagotavljajo opremo in infrastrukturo, potrebno za razvoj tega trenda," pravi Harrison, upravljavec portfelja pri Rathbonesu, usmerjenega v ESG naložbe.

Vrednotenja nekaterih družb v sektorju pa so že visoka, k čemur prispeva tudi rast porabe energije zaradi sistemov umetne inteligence. Delnice Schneider Electrica so letos pridobile približno 25 odstotkov, razmerje med ceno delnice in dobičkom pa je doseglo 30. Z delnicami Muntersa se medtem trguje pri približno 60-kratniku dobička.

"Ekstremno vreme v Evropi, kar so pokazali tudi letošnji poletni vročinski valovi, povečuje povpraševanje po hlajenju in energetski učinkovitosti stavb ter ustvarja dve različni priložnosti za največja podjetja s področja ogrevanja, prezračevanja in klimatizacije, HVAC," je zapisala analitičarka Bloomberg Intelligence Christina Feehery.

Industrija

Nizek vodostaj Rena sili tovorne ladje, da prevažajo manj tovora, kar zvišuje stroške prevoza za kemično industrijo ter proizvajalce jekla in cementa.

BASF je vlagal v tankerje z zelo majhnim ugrezom, ki jih upravlja ladjarska družba Stolt-Nielsen, katere delnice kotirajo na borzi v Oslu. Po oceni Stevensona iz Bloomberg Intelligence bi lahko družba pridobila, če bodo tudi druga podjetja prisiljena v podobne prilagoditve.

Ren je avgusta dosegel novo rekordno nizek vodostaj

Vodostaj na ključni točki se je od takrat zvišal, vendar ostaja precej pod avgustovskim povprečjem

Bloomberg Mercury

Komunalne družbe

Proizvajalci električne energije, ki za hlajenje elektrarn ali delovanje hidroelektrarn potrebujejo vodo, so morali občutno zmanjšati proizvodnjo. EnBW Energie Baden-Wuerttemberg je opozoril, da bi lahko zaradi tega njegov dobiček upadel za več milijonov evrov.

"Podjetja z razpršenimi viri proizvodnje, alternativnimi logističnimi rešitvami ali možnostjo zviševanja cen bi morala biti v prednosti," je dejala Cooper iz Nuveena.

Kmetijstvo

Kmetje bodo morali dolgoročne rešitve za posledice podnebnih in okoljskih pritiskov vse bolj iskati tudi s pomočjo znanosti. Bayer, BASF, KWS Saat in Corteva razvijajo proizvode, ki naj bi pomagali ohranjati pridelek tudi v neugodnih razmerah.

Po besedah Self iz Picteta velja spremljati tudi Novonesis, ki proizvaja encim, ki spodbuja globljo rast korenin.

Maloprodaja

Mitchells & Butlers je med podjetji, ki so poročala, da je vročina v Združenem kraljestvu negativno vplivala na prodajo, Dunelm pa je navedel, da so visoke temperature zmanjšale obisk trgovin.

Na drugi strani sta Nestléjeva enota za vodo in Carlsberg poročala, da jima je toplejše vreme v Evropi koristilo.

Najpomembnejši popravki so bili "ladje" namesto "ladje" z napačnim zapisom, bolj naraven "dobiček upadel za več milijonov evrov" namesto "večmilijonski udarec na dobiček" ter nekaj slogovnih poenostavitev.