Goldman je zvišal pričakovano cene zlata na 5.400 dolarjev za unčo

Investicijska banka Goldman Sachs je zvišala svojo napoved cene zlata za konec leta za več kot 10 odstotkov, kar odraža naraščajočo diverzifikacijo zasebnega sektorja v plemenite kovine poleg že tako močnega povpraševanja centralnih bank in borzno trgovanih skladov.

Svojo ciljno ceno za december 2026 so iz 4.900 zvišali na 5.400 dolarjev, ob predpostavki, da bodo zasebni vlagatelji, ki so kupili zlato kot zavarovanje pred makroekonomskimi tveganji, te pozicije ohranili do konca leta, so 21. januarja zapisali analitiki, vključno z Daanom Struyvenom in Lino Thomas.

''Za razliko od preteklih zavarovanj, ki so bila vezana na točno določen dogodek – na primer ameriške volitve leta 2024 – so stave proti širšim tveganjem, kot je vprašanje državnih financ, bolj trdovratne. Analitiki pravijo, da se takšna tveganja letos verjetno ne bodo povsem razrešila.''

Zlato se je v zadnjih 12 mesecih podražilo za več kot 70 odstotkov in s tem podrlo zaporedne rekorde v siloviti rasti, ki se je nadaljevala v prvih tednih letošnjega leta. Kapital se usmerja v zatočišča, saj se dinamika svetovne moči dramatično spreminja, predsednik Donald Trump pa obnavlja svoje napade na Federal Reserve, kar spodkopava zaupanje v neodvisnost ameriške centralne banke.

Pričakujejo, da bodo nakupi centralnih bank v letu 2026 v povprečju znašali 60 ton na mesec, centralne banke na trgih v razvoju pa bodo "verjetno nadaljevale strukturno diverzifikacijo svojih rezerv v zlato", so dejali analitiki.

Medtem so se zahodne naložbe v ETF od začetka leta 2025 povečale za približno 500 ton, kar je preseglo napovedi, ki temeljijo izključno na znižanju obrestnih mer v ZDA. Goldman pričakuje nadaljnjih 50 bazičnih točk znižanja ključnih obrestnih mer Feda v 2026.

Ker se povečuje zaskrbljenost glede dolgoročnih poti denarne in fiskalne politike v večjih gospodarstvih, je zlato spodbudilo tudi povpraševanje, povezano s tako imenovano stavo na razvrednotenje valute, vključno s fizičnimi nakupi premožnih družin in nakupi nakupnih opcij za vlagatelje, so sporočili iz Goldmana.

Tveganja za zvišano napoved so "znatno nagnjena navzgor, ker se lahko vlagatelji iz zasebnega sektorja zaradi dolgotrajne negotovosti glede svetovne politike še bolj diverzificirajo," so zapisali analitiki. ''Kljub temu bi močno zmanjšanje zaznanih tveganj glede dolgoročne poti globalne fiskalne/monetarne politike predstavljalo tveganje za upad, če bi povzročilo umik iz zavetišča.''